最大買主！基金公司單周債券搶籌超2000億，大行近兩周短債增配均超600億

　　非銀機構(gòu)買債力度再次加強。

　　財聯(lián)社從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，上周基金公司成為債市搶籌最大買家，其中利率債凈買入1603.7億元，信用債凈買入906.7億元，合計2510.4億元，均領(lǐng)跑于各大主要金融機構(gòu)。從凈賣出數(shù)據(jù)來看，農(nóng)商行仍持續(xù)賣出，但規(guī)模有所收斂，股份行和城商行仍保持賣出節(jié)奏。

　　此外，基金公司搶籌行為還體現(xiàn)在政金債市場，近期兩只10年國開債新券250205和250210發(fā)行節(jié)奏很快，發(fā)行節(jié)奏快發(fā)行量也更大，新券單券波動也會放大，可以看到近期10年國開-10年國債利差波動也較大，在長久期債券超額收益相對匱乏下，也成為不少基金管理人對決半年度收益的重要“戰(zhàn)場”。

　　財聯(lián)社梳理發(fā)現(xiàn)，上周基金公司政金債大幅買入894.2億元，環(huán)比大增591.9億元，其中加倉品種集中在7-10年，累計凈買入569.3億元。

　　財聯(lián)社注意到，近期非銀機構(gòu)向長久期要收益的趨勢愈發(fā)明顯。

　　浙商固收分析師沈聶萍在研報中認(rèn)為，二季度以來，利率運行整體以窄幅震蕩為主，機構(gòu)較難獲得超額收益，而伴隨著6月初流動性寬松的窗口期，拉久期迅速博收益的訴求可能較強，6月初以來30年國債成交量相比10年國債也有更為明顯的放量。

　　從超長久期國債的凈買入方來看，基金公司和證券公司在20-30年國債品種上分別加倉357.1億元和235.2億元，環(huán)比分別增長285.4億元和334億元。

　　“不過6月下半旬10年國債暫無發(fā)行壓力，且資金價格仍呈現(xiàn)一定波動特征，機構(gòu)拉久期窗口期可能會面臨結(jié)束”，沈聶萍表示。

　　大行的債券買賣動向上，隨著央行再次預(yù)告買斷式逆回購，精準(zhǔn)對沖流動性壓力，本月資金無憂的背景下，大行近兩周密集買入3年期內(nèi)短期國債，規(guī)模分別為690.2億元和776.2億元，或給市場留出央行重啟買債的遐想。

　　華泰固收認(rèn)為，本輪大行買債主要有三個原因，一是源于政策預(yù)期或流動性管理，二是出于久期對沖需求，三是前瞻布局央行工具。若增持持續(xù)，可能引發(fā)短債利率或與資金成本倒掛，收益率曲線或從平坦轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性修復(fù)。此外，半年末銀行OCI賬戶兌現(xiàn)浮盈防風(fēng)險無需過度擔(dān)憂，存款搬家對資金面的沖擊正在消退。

　　方正固收首席李清荷表示，上周債市各期限均出現(xiàn)不同程度下行，大行進(jìn)一步大幅加倉短期國債，但同步大幅減持其他債券，或為季末流動性儲備及監(jiān)管指標(biāo)優(yōu)化。

　　從歷史上看，大行對短債的買入加大通常對應(yīng)著寬貨幣預(yù)期的升溫，可關(guān)注6月下旬貨幣政策以及資金端的利好兌現(xiàn)，華安固收分析師顏子琦表示。

　　從今日市場行情來看，在央行公開市場凈投放682億元帶動下，債市收益率整體下行，其中10年期國債自5月28日短期觸及1.7%頂部后持續(xù)下探，截至11時30分，收于1.64%，當(dāng)日下行0.2bp，10年期國開債反而上行0.65bp報1.71%，仍和7年期品種形成倒掛。

　　多位機構(gòu)人士指出，中美倫敦會談達(dá)成“短期妥協(xié)”疊加主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，債市利空盡出，利率突破關(guān)鍵點位只是時間問題。在申萬宏源固收團(tuán)隊看來，債市6-8月依然在做多窗口期。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：最大買主！基金公司單周債券搶籌超2000億，大行近兩周短債增配均超600億)

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