核心抵債資產(chǎn)價(jià)值縮水、子公司凈利下滑，方正證券回復(fù)監(jiān)管年報(bào)問(wèn)詢

　　一份年報(bào)問(wèn)詢函的回復(fù)內(nèi)容，詳細(xì)披露了方正證券（601901.SH）近年來(lái)金融資產(chǎn)投資、股票質(zhì)押等業(yè)務(wù)的得失。

　　近期，方正證券針對(duì)上海證券交易所對(duì)其2024年報(bào)的信息披露監(jiān)管問(wèn)詢函進(jìn)行了詳細(xì)回復(fù)，涉及金融資產(chǎn)投資、買入返售金融資產(chǎn)、融出資金、投資性房地產(chǎn)、商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提五大核心問(wèn)題。

　　其中金融資產(chǎn)投資出現(xiàn)較大虧損、抵債資產(chǎn)價(jià)值縮水、股票質(zhì)押業(yè)務(wù)逾期、子公司凈利下滑及虧損原因、減值損失計(jì)提是否充分等問(wèn)題成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　金融資產(chǎn)投資出現(xiàn)較大虧損

　　根據(jù)年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)內(nèi)容，上交所首先對(duì)金融資產(chǎn)投資提出了問(wèn)詢，要求方正證券說(shuō)明金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益和投資收益出現(xiàn)較大虧損的原因。

　　2024年財(cái)報(bào)顯示，方正證券全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.18億元，同比增長(zhǎng)8.42%；凈利潤(rùn)22.07億元，同比增長(zhǎng)2.55%。截至2024年末，該公司總資產(chǎn)2556.28億元，凈資產(chǎn)489.78億元。

　　問(wèn)詢函中披露，2024年末，方正證券持有的各類金融投資賬面價(jià)值達(dá)1136.64億元，同比增長(zhǎng)14.54%，但投資凈收益和公允價(jià)值變動(dòng)凈收益合計(jì)僅13.49億元，同比下降13.91%。其中，交易性金融資產(chǎn)和衍生金融工具分別確認(rèn)損失6.49億元和14.75億元。

　　對(duì)此，方正證券在問(wèn)詢函答復(fù)中稱，金融資產(chǎn)投資的虧損主要涉及被動(dòng)持有的抵債房產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失5.90億元；投資的非上市股權(quán)估值下降導(dǎo)致交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失6.49億元；衍生金融工具確認(rèn)投資損失和公允價(jià)值變動(dòng)損失合計(jì)14.75億元等。

　　方正證券解釋稱，公司投資的非上市企業(yè)股權(quán)，一般通過(guò)企業(yè)上市、回購(gòu)等途徑退出。由于市場(chǎng)環(huán)境變化，部分股權(quán)投資預(yù)計(jì)未來(lái)退出時(shí)間延遲，公司結(jié)合被投企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，合理下調(diào)了估值；衍生金融工具虧損的主要原因?yàn)楣緦?duì)沖現(xiàn)貨投資風(fēng)險(xiǎn)，配置股指期貨空頭、國(guó)債期貨空頭等期貨空頭資產(chǎn)所致。

　　另外，上交所還要求方正證券說(shuō)明公司金融資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)是否涉及以自有資金投資自身開(kāi)展的財(cái)富管理業(yè)務(wù)或資管業(yè)務(wù)、是否存在對(duì)其他投資人的兜底或承諾義務(wù)以及是否存在違約或逾期兌付。

　　方正證券否認(rèn)了前兩項(xiàng)，并披露了金融資產(chǎn)逾期兌付的情況。截至報(bào)告期末，公司持有的金融資產(chǎn)中存在違約或逾期兌付情形的產(chǎn)品共9只，初始成本 4.75億元，累計(jì)估減/計(jì)提減值4.05億元，期末賬面價(jià)值0.70億元。對(duì)上述違約或逾期兌付資產(chǎn)，該公司成立了預(yù)警追蹤處置小組，定期組織召開(kāi)預(yù)警資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解與處置檢視會(huì)，跟進(jìn)資產(chǎn)處置進(jìn)程。

　　核心抵債資產(chǎn)價(jià)值縮水

　　除了金融資產(chǎn)投資虧損，方正證券的抵債資產(chǎn)價(jià)值出現(xiàn)明顯縮水。方正證券2024年年報(bào)顯示，其年末投資性房地產(chǎn)期末賬面價(jià)值為11.88億元，較2023年末的17.63億元出現(xiàn)明顯下降，2024年度投資性房地產(chǎn)確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)損失金額為5.9億元，其中鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失4.93億元，北京金泉港影院確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失0.87億元。

　　上交所要求方正證券核實(shí)并補(bǔ)充披露所持投資性房地產(chǎn)的取得情況、初始入賬價(jià)值及評(píng)估依據(jù)，以及近三年投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值確認(rèn)的具體依據(jù)及其合理性，是否存在前期公允價(jià)值損失確認(rèn)不充分的情形。

　　方正證券回復(fù)稱，該公司持有的投資性房地產(chǎn)主要是抵債房產(chǎn)，主要包括鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓、北京金泉港影院，這兩項(xiàng)房產(chǎn)均由抵償方正承銷保薦被挪用未歸還的資金而來(lái)。

　　對(duì)于上述房產(chǎn)2024年出現(xiàn)大額公允價(jià)值變動(dòng)損失的原因，主要涉及抵債資產(chǎn)處置中需要進(jìn)行一定幅度的價(jià)格折讓、房產(chǎn)價(jià)值受商業(yè)地產(chǎn)空置率提升以及租金下跌影響較大等。

　　2024年，公司聚焦主業(yè)，盤(pán)活抵債資產(chǎn)，計(jì)劃將鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓進(jìn)行處置。經(jīng)評(píng)估，鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓的評(píng)估值為8.75億元，較2023年下降了3.48 億元，降幅為28.45%。估值下降的主要原因?yàn)?024年鄭州房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行情況呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化與調(diào)整態(tài)勢(shì)。自方正承銷保薦計(jì)劃出售該房產(chǎn)以來(lái)，多次通過(guò)各種渠道進(jìn)行推介，但是受商業(yè)地產(chǎn)空置率提升以及租金價(jià)格下跌影響，房產(chǎn)價(jià)值受到了較大影響。

　　而金泉港影院初始入賬價(jià)值3.41億，2024年估值降至2.54億，主要因?yàn)楸本┝闶鄣禺a(chǎn)租金下行（甲級(jí)寫(xiě)字樓租金全年下降約16%）及所在金泉時(shí)代商圈整體依然處于待開(kāi)發(fā)狀態(tài)。

　　多項(xiàng)減值準(zhǔn)備計(jì)提合理性被問(wèn)詢

　　此外，監(jiān)管還對(duì)方正證券股票質(zhì)押業(yè)務(wù)全部逾期、境內(nèi)外融出資金減值計(jì)提比例存在較大差異、子公司凈利潤(rùn)虧損或下滑但未計(jì)提減值準(zhǔn)備等問(wèn)題進(jìn)行了問(wèn)詢。

　　股票質(zhì)押業(yè)務(wù)方面，年報(bào)顯示，2022年-2024年末，方正證券買入返售金融資產(chǎn)中股票質(zhì)押式回購(gòu)余額分別為 9.05億元、8.86億元、8.86億元，均已全部逾期，累計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備分別為4.99億元、4.99 億元、6.59億元，減值比例分別約 55.14%、56.32%、74.37%，2024年減值金額同比增加1.6 億元；買入返售金融資產(chǎn)中債券質(zhì)押式回購(gòu)余額分別為2億元、102.96億元、80.04億元，均未計(jì)提減值準(zhǔn)備。

　　上交所要求方正證券說(shuō)明股票質(zhì)押業(yè)務(wù)全部逾期但并未全額計(jì)提減值準(zhǔn)備、債券質(zhì)押業(yè)務(wù)期末余額波動(dòng)較大以及未計(jì)提減值準(zhǔn)備的原因。

　　方正證券稱，該公司目前已經(jīng)不再開(kāi)展新的股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)，存量項(xiàng)目?jī)H有“摩登大道”和“海南機(jī)場(chǎng)”，前者已全額計(jì)提，后者未全額計(jì)提是因?yàn)楣鞠碛泻：狡飘a(chǎn)信托計(jì)劃優(yōu)先份額；而債券質(zhì)押主要為短期現(xiàn)金管理，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。

　　資金融出方面，2024年末該公司融出資金余額420.21億元，同比增長(zhǎng)28.14%；減值準(zhǔn)備4.51億元，同比增長(zhǎng)43.52%。其中，境內(nèi)減值計(jì)提增長(zhǎng)74.44%，遠(yuǎn)高于境外2.97%的增幅；而境外減值比例高達(dá)64.75%，遠(yuǎn)高于境內(nèi)的0.74%。

　　對(duì)此，方正證券解釋稱，境內(nèi)減值計(jì)提增長(zhǎng)主要因?yàn)樽C券市場(chǎng)波動(dòng)加劇，兩融規(guī)模擴(kuò)大且首次出現(xiàn)個(gè)別客戶強(qiáng)平后資不抵債需追償情形。公司參考同業(yè)情況調(diào)整了預(yù)期信用損失計(jì)提比率，但第一階段計(jì)提率與可比公司相當(dāng)。境外計(jì)提比例高則是源于單一機(jī)構(gòu)對(duì)手方的融出資金1.39億元發(fā)生違約逾期，對(duì)其進(jìn)行了全額計(jì)提減值。

　　此外，上交所還對(duì)2024年方正證券子公司形成的商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提提出質(zhì)詢。年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，該公司商譽(yù)原值45.23億元，減值準(zhǔn)備1.83 億元，主要系收購(gòu)子公司方正承銷保薦和方正中期期貨形成，分?jǐn)傊磷C券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)兩個(gè)資產(chǎn)組。

　　報(bào)告期內(nèi)，方正承銷保薦凈利潤(rùn)為虧損6.07億元，方正中期期貨實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.72億元，同比下滑15.27%，公司均未對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

　　對(duì)此，方正證券稱，盡管2024年方正承銷保薦的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)較差，但大部分虧損是因其持有的投資性房地產(chǎn)估值下調(diào)所致，具有非經(jīng)常性；另外，公司收購(gòu)方正中期期貨形成的商譽(yù)金額相對(duì)較低，且方正中期期貨近年來(lái)經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健，暫時(shí)性的凈利潤(rùn)波動(dòng)已經(jīng)反映到資產(chǎn)組凈資產(chǎn)中，未對(duì)減值測(cè)試結(jié)果產(chǎn)生明顯影響。

　　2025年一季報(bào)顯示，方正證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入12.31億元，同比增長(zhǎng)52.38%；但投行業(yè)務(wù)收入進(jìn)一步下滑，投行手續(xù)費(fèi)凈收入0.25億元，同比下滑34.47%。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：核心抵債資產(chǎn)價(jià)值縮水、子公司凈利下滑，方正證券回復(fù)監(jiān)管年報(bào)問(wèn)詢)

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