“科創(chuàng)板八條”周年：創(chuàng)新并購案例不斷涌現(xiàn)，去年分紅超386億元

　　界面新聞記者 | 孫藝真

　　“科創(chuàng)板八條”迎來發(fā)布一周年。

　　2024年6月19日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（簡稱“科創(chuàng)板八條”），從監(jiān)管優(yōu)化、并購支持、投資端改革等八大維度推出30余項(xiàng)舉措。

　　在“科創(chuàng)板八條”一周年之際，各項(xiàng)改革舉措漸次落地，政策效應(yīng)日益顯現(xiàn)。科創(chuàng)板制度紅利持續(xù)釋放，市場生態(tài)顯著優(yōu)化，在培育“硬科技”企業(yè)、加速產(chǎn)業(yè)整合、激活資本循環(huán)等方面交出亮眼答卷。

　　科創(chuàng)板并購“量質(zhì)齊升”， 創(chuàng)新型并購案例漸次落地

　　“科創(chuàng)板八條”明確提出“更大力度支持并購重組”。隨后，證監(jiān)會發(fā)布“并購六條”，推出了活躍并購重組市場的一系列政策舉措。今年5月，修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式發(fā)布，股份對價分期支付、重組簡易審核程序、私募創(chuàng)投“反向掛鉤”等創(chuàng)新制度機(jī)制正式落地。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板新發(fā)布并購交易106單，其中60單已順利完成；交易金額累計突破1400億元。2025年開年以來，科創(chuàng)板的并購活躍度持續(xù)攀升，新增披露45單交易，其中20單為現(xiàn)金重大重組或發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)。這類重大交易的單數(shù)已經(jīng)遠(yuǎn)超2019年至2023年的五年單數(shù)總和。

　　上交所黨委委員、副總經(jīng)理苑多然近日在上海參加公開論壇時表示：“‘科創(chuàng)板八條’將迎來發(fā)布一周年。經(jīng)過近一年的努力，‘科創(chuàng)板八條’相關(guān)舉措絕大部分已完成或取得階段性進(jìn)展，配套制度有序推出，典型案例不斷落地，改革成效初步顯現(xiàn)。上交所將扎實(shí)推進(jìn)‘科創(chuàng)板八條’落地落實(shí)落細(xì)，一體推進(jìn)發(fā)行承銷、股債融資、并購重組、交易機(jī)制等各項(xiàng)制度深化改革，增強(qiáng)制度包容性和適應(yīng)性。”

　　在政策賦能之下，科創(chuàng)板并購市場各類創(chuàng)新型并購案例正不斷涌現(xiàn)。

　　例如，“科創(chuàng)板八條”明確提出支持科創(chuàng)板公司收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)，政策落地以來，科創(chuàng)板已有28單交易涉及收購未盈利標(biāo)的；在估值包容度提升方面，普源精電（688337.SH）并購標(biāo)的評估增值率超900%，思瑞浦（688536.SH）以發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債等方式收購未盈利資產(chǎn)等典型案例已先后落地；支付工具的創(chuàng)新方面，除傳統(tǒng)的現(xiàn)金或發(fā)行股份購買資產(chǎn)外，多家公司積極運(yùn)用定向可轉(zhuǎn)債、定增募資、并購貸款、并購基金等實(shí)施并購。例如，華海誠科（688535.SH）、陽光諾和（688621.SH）等正在推進(jìn)發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債收購資產(chǎn)，前者已進(jìn)入審核問詢階段。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“科創(chuàng)板八條”在推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、加速創(chuàng)新動能成長的當(dāng)下恰逢其時，為科創(chuàng)板并購重組市場注入了強(qiáng)勁動能。并購重組政策工具箱的持續(xù)豐富，讓市場各方真切感受到“制度紅利”帶來的便利與效率。

　　從地域分布看，科創(chuàng)板公司也積極嘗試跨境并購。據(jù)統(tǒng)計，“科創(chuàng)板八條”實(shí)施后科創(chuàng)板已誕生15單跨境并購。例如，浩辰軟件（688657.SH）以4674.78萬元收購匈牙利建筑信息模型（BIM）軟件開發(fā)公司CadLine，此次收購將使浩辰軟件擁有具備自主知識產(chǎn)權(quán)的BIM產(chǎn)品，并進(jìn)入快速增長的海外BIM市場；又如新銳股份（688257.SH）收購智利企業(yè)Drillco Tools S.A.100%股權(quán)，本次收購可推動公司的鉆具產(chǎn)品利用標(biāo)的公司的南美銷售渠道，加速海外市場布局。

　　目前，多家前期披露具體交易方案的公司，近期也紛紛公告取得積極進(jìn)展，向最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合邁出關(guān)鍵一步。

　　從最新進(jìn)展來看，例如，芯聯(lián)集成（688469.SH）收購芯聯(lián)越州已完成審核問詢回復(fù)，思林杰（688115.SH）收購科凱電子、嘉必優(yōu)（688089.SH）收購歐易生物、華海誠科（688535.SH）收購衡所華威、希荻微（688173.SH）收購誠芯微的交易審核問詢已發(fā)出。此外，禾信儀器（688622.SH）收購量羲技術(shù)、晶豐明源（688368.SH）收購易沖科技、滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）收購子公司少數(shù)股權(quán)交易均已通過股東大會待申報。

　　界面新聞關(guān)注到，科創(chuàng)板公司對于并購重組的熱情仍在持續(xù)升溫。談到“科創(chuàng)板八條”對并購重組的政策支持，芯原股份（688521.SH）董事長戴偉民表示：“‘科創(chuàng)板八條’支持科創(chuàng)板企業(yè)開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。芯原可以依托自身平臺化公司對行業(yè)發(fā)展趨勢的全面理解，視業(yè)務(wù)需要擇機(jī)進(jìn)行與公司戰(zhàn)略發(fā)展方向相一致的投資或并購?！?/p>

　　從監(jiān)管端來看，“科創(chuàng)板八條”明確要求，“積極營造良好市場生態(tài)”、將“加強(qiáng)科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管”作為一項(xiàng)重點(diǎn)改革任務(wù)，一年以來，科創(chuàng)板不斷優(yōu)化完善制度建設(shè)與日常監(jiān)管。

　　今年以來，上交所已完成了《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》及配套指南近60項(xiàng)公告格式的全面修訂。界面新聞從上交所方面了解到，本輪修訂聚焦新《公司法》制度銜接，圍繞公司治理架構(gòu)優(yōu)化、“關(guān)鍵少數(shù)”約束、投資者保護(hù)強(qiáng)化等關(guān)鍵領(lǐng)域，系統(tǒng)性完善科創(chuàng)板監(jiān)管規(guī)則體系。

　　“‘科創(chuàng)板八條’進(jìn)一步深化了科創(chuàng)板改革，加大了對于優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的支持，顯著提升了資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性與支持力度。百利天恒（688506.SH）在尚未盈利階段即實(shí)現(xiàn)上市，得益于制度突破，為我們聚焦腫瘤治療領(lǐng)域創(chuàng)新藥物的研發(fā)、推動和跨國藥企的國際化合作提供了關(guān)鍵支撐?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="1,688506">百利天恒董事長朱義談到。

　　“科創(chuàng)板八條”賦能指數(shù)化投資，ETF市場助推“硬科技”發(fā)展

　　"科創(chuàng)板八條"實(shí)施以來，資本市場投資工具矩陣不斷完善，有效引導(dǎo)金融"活水"流向"硬科技"領(lǐng)域。

　　具體到指數(shù)化投資領(lǐng)域，“科創(chuàng)板八條”明確提出，“豐富科創(chuàng)板ETF品類及ETF期權(quán)產(chǎn)品”，并“優(yōu)化科創(chuàng)板寬基指數(shù)產(chǎn)品常態(tài)化注冊機(jī)制”，為科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品擴(kuò)容提供了政策指引。

　　“以科創(chuàng)成長為代表的策略指數(shù)以及ETF產(chǎn)品體系，為投資者一鍵布局科創(chuàng)板提供了便利，在助力保險、銀行等中長期資金入市方面發(fā)揮了重要作用。”日前，在上交所組織召開“科創(chuàng)板八條”一周年投資端座談會上，有機(jī)構(gòu)投資者代表認(rèn)為，當(dāng)前境內(nèi)指數(shù)化投資趨勢正加速形成，科創(chuàng)板ETF日益成為投資者參與科創(chuàng)板投資的重要渠道。

　　當(dāng)前，科創(chuàng)板指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容，科創(chuàng)板已成為A股指數(shù)化投資比例最高的板塊，占科創(chuàng)板整體自由流通市值比例達(dá)8.3%。最新數(shù)據(jù)顯示，滬市科創(chuàng)板ETF總數(shù)已達(dá)80只，是“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前的近3倍；產(chǎn)品總規(guī)模超2500億元，較“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前增長近60%；目前，布局科創(chuàng)板ETF的基金公司達(dá)27家，較“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前增加13家。

　　界面新聞從上交所了解到，“科創(chuàng)板八條”實(shí)施后，科創(chuàng)板行業(yè)主題ETF投資標(biāo)的持續(xù)豐富，上市產(chǎn)品覆蓋的細(xì)分領(lǐng)域擴(kuò)展至科創(chuàng)板人工智能、新能源、芯片設(shè)計、半導(dǎo)體材料設(shè)備、工業(yè)機(jī)械等新質(zhì)生產(chǎn)力關(guān)鍵領(lǐng)域。以芯片產(chǎn)業(yè)為例，科創(chuàng)芯片ETF規(guī)模合計超300億元；而在人工智能領(lǐng)域，2025年陸續(xù)上市的6只科創(chuàng)板人工智能ETF規(guī)模較發(fā)行時增長超3倍。近期，首批科創(chuàng)板創(chuàng)新藥ETF等產(chǎn)品也陸續(xù)獲批。

　　苑多然表示，下一步，將加大基金市場中低波動型產(chǎn)品創(chuàng)新力度，持續(xù)豐富科創(chuàng)板指數(shù)及ETF體系和產(chǎn)品，為投資者提供多樣化的資產(chǎn)配置工具，積極引導(dǎo)創(chuàng)新資本向科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域高效集聚。

　　落實(shí)以投資者為本，科創(chuàng)板提質(zhì)增效再升級

　　“科創(chuàng)板八條”明確提出，積極營造良好市場生態(tài)，深入實(shí)施“提質(zhì)增效重回報”行動。自去年1月，科創(chuàng)板率先實(shí)施專項(xiàng)行動以來，科創(chuàng)板公司參與率逐步提升。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2024年度及2025年度，科創(chuàng)板分別有470家、479家公司披露年度“提質(zhì)增效重回報”行動方案，占比均超8成，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100成份股公司連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)全覆蓋。

　　“科創(chuàng)板八條”指出，完善股權(quán)激勵制度，健全激勵約束機(jī)制，鼓勵科創(chuàng)板上市公司積極使用股權(quán)激勵，與投資者更好實(shí)現(xiàn)利益綁定。

　　數(shù)據(jù)顯示，超六成科創(chuàng)板公司推出2024年現(xiàn)金分紅方案，合計分紅總額超386億元，其中，超290家公司現(xiàn)金分紅比例超過30%；119家次公司中期報告、春節(jié)前實(shí)施分紅。2024年以來，320家公司推出回購、增持方案，合計金額上限超350億元；78家公司利用專項(xiàng)貸款實(shí)施回購、增持，合計金額上限近90億元。

　　界面新聞注意到，上交所已于官網(wǎng)、App上線“提質(zhì)增效重回報”專欄，便利市場各方了解和監(jiān)督專項(xiàng)行動的開展情況。

　　談到下一步工作重點(diǎn)，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人于近期表示，未來，上交所將推動上市公司進(jìn)一步加大分紅力度，增加分紅頻次，用好回購、并購重組、投資者交流等市值管理工具，持續(xù)提升公司投資價值。在產(chǎn)品供給端，將不斷豐富紅利指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品體系，滿足市場多元投資需求，推動長期資本、耐心資本與優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的良性互動。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：“科創(chuàng)板八條”周年：創(chuàng)新并購案例不斷涌現(xiàn)，去年分紅超386億元)

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