創(chuàng)新藥接棒AI成為頂流！這只基金年內收益翻倍 有基金經理為何“唱空”？

　　創(chuàng)新藥正在取代AI，成為市場最熱門的投資題材。6月以來，大量資金仍在涌入創(chuàng)新藥板塊。

　　本月首周，醫(yī)藥生物板塊融資資金凈流入達到28.67億元，位居申萬一級31個行業(yè)首位。計算機行業(yè)排名第二，當周融資凈買入額僅有醫(yī)藥生物的一半。ETF方面，港股創(chuàng)新藥ETF當周融資余額增長0.97億元，在各類ETF中排名第一。

　　華安證券近日發(fā)布的研報顯示，6月9日至16日，創(chuàng)新藥板塊交易擁擠度一度達到4.8%，處于2010年以來近100%分位水平，與此前多輪高點相當，市場情緒極度高漲。

　　基金扎堆創(chuàng)新藥

　　基金產品的收益表現也從側面印證了創(chuàng)新藥市場的火爆行情。Wind數據統計，截至6月15日，全市場共有112只基金（不同類別分別計算）漲幅超過50%，除中信建投北交所精選兩年定開A、申萬菱信樂融一年持有A、廣發(fā)成長領航一年持有混合A等，其余產品多投向以創(chuàng)新藥為代表的醫(yī)藥企業(yè)，包括澤璟制藥-U、一品紅、諾誠健華-U、百濟神州-U等年內大漲的股票，不少標的已成為上述基金的重倉股。

　　中歐基金方面告訴時代周報記者，從臨床開發(fā)角度看，受益于過去20年創(chuàng)新技術的積累，以6年臨床試驗周期為限，未來三年中國創(chuàng)新藥品種在美申報數目或將持續(xù)增加。2024年已有704款原創(chuàng)新藥首次進入臨床，數量位居全球第一。

　　具體來看，截至6月15日，匯添富香港優(yōu)勢精選年內漲幅超過100%，該基金A、C類份額年內漲幅分別達到103.67%、104.05%；梁福睿管理的長城醫(yī)藥產業(yè)精選A、C以87.73%、87.30%的凈值增長緊隨其后；永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、中銀港股通醫(yī)藥、華安醫(yī)藥生物等重倉藥企的基金，年內漲幅均超過70個百分點。

　　值得一提的是，漲幅超過50%的基金中，出現了不少ETF的身影。匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF自2025年初至6月15日累計上漲67.63%，在ETF中表現最佳。分季度看，該基金一季度凈值上漲28.23%，同類排名第7；二季度至6月15日上漲30.72%。

　　兩只百億規(guī)模ETF同樣表現不俗，博時恒生醫(yī)療保健ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF年內漲幅分別達到52.51%、66.23%，規(guī)模分別為131.60億元和104.56億元。

　　有基金年內收益翻倍

　　張韡管理的匯添富香港優(yōu)勢精選是全市場首只實現年內翻倍的基金。

　　張韡，康奈爾大學生物醫(yī)學碩士，2021年3月擔任基金經理，當前資管規(guī)模146.01億元。2021年9月，匯添富香港優(yōu)勢精選混合A增聘張韡為基金經理，與陳健瑋共同管理，共同管理期間該基金虧損46.87%。

　　2024年4月，張韡開始獨立管理匯添富香港優(yōu)勢精選混合A。作為QDII基金，該基金主要投資于港股創(chuàng)新藥公司，其重倉的科倫博泰生物-B、翰森制藥、康諾亞-B、百濟神州等公司，均為創(chuàng)新藥領域具有競爭力的公司。在2025年港股相關標的大漲的背景下，不少企業(yè)股價快速拉升，其任職期間回報率已實現翻倍。

　　除了匯添富香港優(yōu)勢精選混合，張韡管理的另外一只權益產品——匯添富達欣混合業(yè)績同樣不俗。截至2025年6月15日，該基金A、C份額2025年漲幅分別達到49.64%、49.42%，同類排名行業(yè)第4、第6。

　　張韡在2022年末已開始關注創(chuàng)新藥。在其管理的多只基金2022年四季度報告中，均提及看好創(chuàng)新藥及相關產業(yè)鏈。但在其獨立運作的基金早期重倉股中，并未將投資重心完全放在該方向，而是同時在CXO、醫(yī)療服務、醫(yī)療消費品等領域有所布局。

　　2023年初，張韡仍未大幅加倉創(chuàng)新藥。以匯添富達欣混合為例，該基金上半年重倉方向主要集中在醫(yī)美、中藥、醫(yī)療消費品等，創(chuàng)新藥配置比例不高。2023年三季度后，該基金逐漸將投資重心轉向創(chuàng)新藥。在匯添富公眾號2023年8月發(fā)表的文章中，張韡曾明確表示，隨著行業(yè)政策導向逐步清晰，未來對醫(yī)藥板塊更為樂觀，當前是很好的投資機會。

　　截至2025年一季度末，匯添富達欣混合前十大重倉股分別為恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、百利天恒、海思科、信立泰、澤璟制藥、新諾威、榮昌生物、諾誠健華、微電生理。除微電生理主營心臟射頻消融導管、三維電生理導航系統等醫(yī)療設備外，其余重倉企業(yè)均為創(chuàng)新藥公司，相關份額占基金凈值比約為60%。

　　與匯添富達欣混合相似的是，匯添富香港優(yōu)勢精選混合截至2025年第一季度末的重倉股同樣集中在創(chuàng)新藥板塊，但其標的均為港股上市公司。

　　盡管創(chuàng)新藥市場火爆，也有基金經理認為市場已存在泡沫。6月初，融通基金醫(yī)藥基金經理萬民遠曾因看空創(chuàng)新藥言論引發(fā)關注。他認為，現階段創(chuàng)新藥市場預期主要集中在3-5年后，與當前市場炒作標的存在錯配，本輪創(chuàng)新藥泡沫高于上輪CXO行情。

　　從萬民遠當前管理規(guī)模最大的產品融通健康產業(yè)靈活配置混合A/B來看，該基金2025年第一季度重倉方向主要集中在醫(yī)療產業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)，包括醫(yī)療器械、醫(yī)藥零售、體外診斷、眼科、化學試劑、中藥等。

　　自2016年9月擔任該基金經理以來，截至2025年6月15日，萬民遠管理融通健康產業(yè)靈活配置混合A/B任期內累計回報129.89%，其在2016年至2024年的7個完整年份里，業(yè)績多次表現優(yōu)秀，但在2024年該基金全年虧損21.30%，大幅跑輸市場。

（文章來源：時代周報）

(原標題：創(chuàng)新藥接棒AI成為頂流！這只基金年內收益翻倍，有基金經理為何“唱空”？)

(責任編輯：6)