油價過山車！多方呼吁伊以重返談判，燃料油期貨劇烈波動，套期保值正當時

　　受中東地緣政治影響，國際油價大幅飆升，布倫特原油價格一度站上76美元/桶關口。6月16日，高硫燃料油主力合約盤中最高觸及3278元/噸，創(chuàng)下4個月來高位，大漲3.38%，報收3276元/噸。不過，6月16日22時，布倫特原油價格出現(xiàn)大幅下跌，一度下探至70.45美元/桶，日內跌幅3.5%。

　　“高硫燃料油期貨大漲主要受成本端原油支撐，與原油價格相關性極高。不過，本周是關鍵時間窗口，若中東局勢得到有效控制，油價后續(xù)或承壓。若中東局勢發(fā)展超預期，油市供應將面臨脆弱性，油價或大幅走高?！惫獯笃谪浄治鰩煻疟呓邮堋度A夏時報》記者采訪時表示。

　　伊以沖突引發(fā)油價波動

　　據(jù)央視報道，6月13日以色列空襲伊朗，對核設施和軍事目標發(fā)動轟炸，造成大量人員傷亡。伊朗當晚動用彈道導彈、無人機發(fā)起反擊。此后，雙方持續(xù)相互空襲。值得關注的是，當?shù)貢r間6月16日，土耳其總統(tǒng)埃爾多安與俄羅斯總統(tǒng)普京通電話，就伊朗與以色列之間的沖突、雙邊關系以及地區(qū)問題展開探討。

　　埃爾多安表示，自以色列襲擊伊朗以來，暴力事件不斷升級，已危及整個地區(qū)的安全。埃爾多安強調，土耳其自伊以沖突爆發(fā)首日起便致力于通過外交途徑解決沖突，外交是唯一途徑，雙方需盡快重返談判桌。不過，正如交易員李欣所言，各國付出努力的同時，最為擔心的還是以色列的意外突襲。

　　“短期內中東地緣局勢仍較為緊張，以色列預計將繼續(xù)重點攻擊伊朗核設施，伊朗及其代理人則持續(xù)報復。后續(xù)需持續(xù)關注伊朗對以色列的攻擊情況，以及核談判的重啟進展。短期內國際油價走勢主要受地緣因素驅動，若雙方?jīng)_突持續(xù)，中東石油供應風險溢價將持續(xù)上升，推動油價走強。”銀河期貨分析師吳曉蓉接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　對此，摩根大通也發(fā)表報告指出，若區(qū)域沖突進一步擴大，油價或回到每桶120美元。該行對布倫特原油期貨2026年首季的基準預測為55美元/桶，未計入地緣政治風險溢價或重大供應中斷因素。華僑銀行亦指出，若以伊局勢升級為更大的地區(qū)沖突，布油價格或觸及120美元/桶。

　　不過，高盛持相反觀點，認為中東石油供應不會受干擾，預計WTI原油和布倫特原油價格在2025年第四季度分別降至55美元/桶和59美元/桶，2026年進一步降至52美元/桶和56美元/桶。與此同時，西太平洋銀行大宗商品和碳研究主管羅伯特·雷尼指出，第三季度油價或下探60—65美元/桶區(qū)間下限，第四季度可能跌破60美元/桶。

　　“近期燃料油期貨價格漲幅顯著，一方面因其與原油產(chǎn)業(yè)鏈關聯(lián)最為緊密，作為原油一次加工的直接下游產(chǎn)品，與油價相關性極高。因此，相對其他化工品種而言漲幅領先。另一方面，中東地緣局勢緊張也對燃料油供應造成一定影響。”杜冰沁稱。

　　高硫燃料油供應或生變

　　據(jù)了解，燃料油主要產(chǎn)地長期集中在俄羅斯、中東和墨西哥等地區(qū)。對此，吳曉蓉指出，由于中東高硫燃料油出口量占全球高硫出口總量的約三分之一，中東地緣沖突升級不僅會推高燃料油出口成本，美國對伊朗制裁的加強也會進一步限制燃料油供應。

　　杜冰沁補充道，伊朗是高硫燃料油主要供應國之一，今年年初以來，受美國對伊朗制裁收緊影響，伊朗高硫燃料油發(fā)貨量持續(xù)下滑。船期數(shù)據(jù)顯示，伊朗5月高硫燃料油發(fā)貨量約90萬噸，環(huán)比減少10萬噸，同比下降110萬噸。如果伊以沖突持續(xù)升級，則100萬噸/月的高硫供應將受到擾動。

　　此外，記者發(fā)現(xiàn)，近期俄羅斯高硫供應也出現(xiàn)下滑。公開數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯5月高硫燃料油發(fā)貨量預計約220萬噸，環(huán)比減少20萬噸，同比下降40萬噸。由于俄烏局勢缺乏實質性進展，俄羅斯高硫燃料油供應將面臨制約。因此，整體燃料油的供應偏緊。業(yè)內人士指出，從持倉數(shù)據(jù)看，目前高硫燃料油多空比有所上升。

　　“夏季為高硫燃料油的需求旺季，中東、南亞和北非等國家多使用高硫燃料油進行發(fā)電。以沙特為例，去年夏季其高硫燃料油進口量平均達130萬噸/月，季度環(huán)比增量為50—80萬噸/月。今年5月沙特高硫燃料油進口量預計為120萬噸，環(huán)比增加50萬噸。”杜冰沁稱。

　　杜冰沁表示，今年以來，埃及因天然氣供應短缺，對高硫燃料油的進口需求顯著增加。船期數(shù)據(jù)顯示，埃及6月高硫燃料油進口量目前預計在65萬噸左右，環(huán)比增加8萬噸。未來幾個月高硫燃料油需求仍有一定增量，但需注意，在OPEC+增產(chǎn)背景下，沙特等OPEC成員國可能增加原油直燒發(fā)電的用量。此外，埃及正加大LNG采購量，未來其高硫燃料油采購量可能受此影響。

　　燃料油期貨高位震蕩

　　“隨著國際油價持續(xù)波動，燃料油期貨價格也跟隨大幅上漲。目前影響燃料油期貨的因素，一是原油成本波動，二是自身供需基本面變化。建議市場參與者注意地緣及宏觀大事件帶來的市場波動風險，謹慎操作。上游煉廠及下游船燃現(xiàn)貨貿易企業(yè)可通過關注或參與期貨市場套保，規(guī)避或降低現(xiàn)貨價格風險。”吳曉蓉稱。

　　與此同時，在原油價格方面，杜冰沁表示，近期內外盤油價受地緣局勢帶動整體震蕩上行。盡管伊朗最新原油發(fā)貨量未受明顯影響，但海上浮倉庫存大增，表明地緣局勢已對石油運輸造成一定擾動。疊加OPEC+增產(chǎn)幅度未達此前宣布水平，且夏季中東原油直燒發(fā)電需求增加，將抑制其出口增長空間。

　　“從需求端看，海外進入夏季出行旺季，陸上庫存壓力暫不明顯，全球陸上庫存環(huán)比持續(xù)下降。短期在現(xiàn)實供需未大幅惡化且地緣局勢緊張的背景下，油價維持震蕩偏強格局，但中期在OPEC+增產(chǎn)影響下，價格仍面臨下行壓力?！倍疟叻Q。

　　“后續(xù)需高頻關注以色列對伊朗核設施襲擊結果以及多方重啟和談的進展。受原油成本及自身旺季需求支撐，燃料油期貨短期內預期仍將走強。若后期布倫特原油價格突破80美元/桶，高硫燃料油現(xiàn)貨價格有望漲至510美元/噸以上?！眳菚匀胤Q。

　　針對燃料油期貨后期走勢，杜冰沁指出，短期內受中東地緣政治局勢持續(xù)惡化影響，國際油價持續(xù)大漲，高、低硫燃料油絕對價格將維持震蕩偏強態(tài)勢。尤其是在地緣局勢緊張背景下，若伊朗高硫燃料油發(fā)貨量下滑，疊加夏季發(fā)電需求支撐，而低硫燃料油套利船貨數(shù)量增加，需求無明顯亮點，預計高硫燃料油期貨價格的上行空間會大于低硫燃料油。

（文章來源：華夏時報）

(原標題：油價過山車！多方呼吁伊以重返談判，燃料油期貨劇烈波動，套期保值正當時)

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