曾經(jīng)的“漲停王”*ST景峰摘星！石藥集團(tuán)牽頭重整 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍陷重重糾紛

　　作者：林昀肖

　　6月16日開(kāi)市起，*ST景峰股票被撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示及部分其他風(fēng)險(xiǎn)警示，并繼續(xù)被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“*ST景峰”變更為“ST景峰”。

　　摘星復(fù)盤(pán)后第一天，ST景峰股價(jià)開(kāi)盤(pán)后曾有所上漲，最高漲幅達(dá)3.32%，但隨后又迅速下跌，最終收跌3.32%。

　　根據(jù)*ST景峰6月12日晚間公告，大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱“大信”）對(duì)公司2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，2024年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為8179.62萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.16億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后為4.11億元。經(jīng)對(duì)照《股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定逐項(xiàng)自查，符合申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的條件。

　　從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，近年來(lái)受到醫(yī)?？刭M(fèi)、重點(diǎn)監(jiān)控、輔助用藥等因素影響，景峰醫(yī)藥2019年開(kāi)始連續(xù)5年出現(xiàn)虧損。景峰醫(yī)藥2023年財(cái)務(wù)情況持續(xù)惡化，并在2024年5月6日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示。其間，景峰醫(yī)藥曾因付不起一筆188萬(wàn)元的辦公家具貨款被供應(yīng)商告上法庭，要求破產(chǎn)預(yù)重整。

　　不過(guò)在2024年，景峰醫(yī)藥業(yè)績(jī)情況有所好轉(zhuǎn)，其在2024年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧，歸母凈資產(chǎn)也由負(fù)轉(zhuǎn)正。對(duì)于業(yè)績(jī)扭虧的原因，景峰醫(yī)藥證代處向時(shí)代周報(bào)記者表示，債權(quán)人對(duì)其進(jìn)行債務(wù)豁免，此外還有一些經(jīng)營(yíng)情況的改變。

　　在被撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示同時(shí)，*ST景峰在也在公告中表示，大信對(duì)公司出具《2024年年度審計(jì)報(bào)告》的審計(jì)意見(jiàn)類型為帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無(wú)保留意見(jiàn)，公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性，觸及《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司股票自《2024年年度報(bào)告》披露后將被繼續(xù)實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　對(duì)于相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，上述公告中也指出，因公司已進(jìn)入預(yù)重整程序，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，如果法院裁定受理申請(qǐng)人提出的重整申請(qǐng)，公司股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　在預(yù)重整方面，*ST景峰在公告中介紹，公司預(yù)重整工作在有序推進(jìn)，確定了以石藥控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“石藥集團(tuán)”）為牽頭投資人的聯(lián)合體，公司及臨時(shí)管理人與石藥集團(tuán)和常德市德源招商投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德源投資”）分別簽署了《重整投資協(xié)議》。公司目前正通過(guò)持續(xù)推進(jìn)重整工作、持續(xù)提高管理水平等措施來(lái)解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

　　業(yè)績(jī)扭虧但仍面臨挑戰(zhàn)

　　在2024年之前，景峰醫(yī)藥曾連續(xù)5年陷入業(yè)績(jī)虧損泥潭，Wind數(shù)據(jù)顯示，從2019至2023年，景峰醫(yī)藥的歸母凈利潤(rùn)分別為-8.90億元、-9.69億元、-1.53億元、-1.23億元和-2.36億元。同時(shí)，5年間有4年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)下滑。

　　景峰醫(yī)藥業(yè)績(jī)頹勢(shì)始于2019年，2019年景峰醫(yī)藥歸母凈利潤(rùn)同比下滑572.56%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下滑89.69%。景峰醫(yī)藥在2019年年報(bào)中指出，營(yíng)業(yè)收入發(fā)生重大變化主要受2019年醫(yī)?？刭M(fèi)、重點(diǎn)監(jiān)控、輔助用藥等政策影響，尤其是注射劑產(chǎn)品的收入較上年同期下滑達(dá)70.31%。

　　2019年，景峰醫(yī)藥主要品種參芎葡萄糖注射液未能進(jìn)入2019年8月版國(guó)家醫(yī)保目錄，并受各地輔助用藥和重點(diǎn)用藥監(jiān)控目錄相關(guān)政策的影響；同時(shí)，景峰醫(yī)藥另一主要品種欖香烯乳狀注射液在2019年版國(guó)家醫(yī)保目錄支付范圍內(nèi)限定在“限癌性胸腹水的胸腔內(nèi)或腹腔內(nèi)注射治療”，縮窄了產(chǎn)品在臨床中的使用范圍；此外，由于此前大手筆收購(gòu)資產(chǎn)未達(dá)預(yù)期效果，景峰醫(yī)藥對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備影響公司凈利潤(rùn)3.04億元。

　　到2023年底，景峰醫(yī)藥的業(yè)績(jī)頹勢(shì)仍未能扭轉(zhuǎn)。景峰醫(yī)藥2023年年報(bào)顯示，截至2023年底，其未分配利潤(rùn)為虧損11.77億元，歸屬于母公司的所有者權(quán)益為負(fù)數(shù)，資產(chǎn)負(fù)債率114.49%。同時(shí)，流動(dòng)性發(fā)生困難導(dǎo)致“16景峰01”債券等債務(wù)展期或逾期，以及缺乏必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金。

　　此外，2023年，景峰醫(yī)藥生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體重大變化，合并報(bào)表收入、利潤(rùn)主要來(lái)源的重要子公司大連德澤藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大連德澤”），經(jīng)營(yíng)期限屆滿于2023年11月經(jīng)法院受理進(jìn)入清算程序，致使主營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮。

　　財(cái)務(wù)情況連年惡化下，景峰醫(yī)藥于2024年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示。相關(guān)公告顯示，景峰醫(yī)藥2023年經(jīng)審計(jì)期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，且2023年度內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)。同時(shí)，2021-2023年扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且2023年度審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性。

　　2024年，景峰醫(yī)藥終于止住業(yè)績(jī)頹勢(shì)，2024年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.52億元，同比增長(zhǎng)164.51%，扭虧為盈；2024年年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為8179.62萬(wàn)元，較上年年末增長(zhǎng)216.10%。

　　但景峰醫(yī)藥也并非高枕無(wú)憂，其2024年扣非凈利潤(rùn)仍虧損7611.79萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率仍高達(dá)101.61%。

　　景峰醫(yī)藥2024年年報(bào)介紹，截至2024年年末，公司已與“16景峰01”持有人中的5家基金管理人代表簽署《湖南景峰醫(yī)藥股份有限公司債務(wù)豁免協(xié)議》。5家基金管理人代表了9只證券投資基金，累計(jì)豁免其所持有的公司“16景峰01”債券本金共計(jì)1.1億元，以及其所持“16景峰01”債券截至2024年12月31日前除本金外應(yīng)收未收的全部費(fèi)用。本次豁免后，公司尚未清償“16景峰01”的剩余本金為1.85億元。

　　“漲停王”背后，石藥入局

　　2024年，景峰醫(yī)藥曾在資本市場(chǎng)走出了一波妖股行情。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2024年全年來(lái)看，景峰醫(yī)藥共計(jì)漲停84次，堪稱“漲停王”，同時(shí)公司股票也出現(xiàn)58次跌停，共計(jì)漲跌停142次，即景峰醫(yī)藥在2024年有55%的時(shí)間都在板上。

　　其中，從2024年7月2日至2024年9月13日，*ST景峰在54個(gè)交易日中共計(jì)收獲46個(gè)漲停，區(qū)間累計(jì)漲幅超過(guò)500.00%。而在妖股行情的背后，是石藥集團(tuán)作為重整投資人浮出水面。

　　2024年7月2日，*ST景峰收到常德中院下發(fā)的《湖南省常德市中級(jí)人民法院決定書(shū)》（（2024）湘07破申7號(hào)），常德中院決定對(duì)*ST景峰啟動(dòng)預(yù)重整。2024年7月30日，常德中院指定北京市中倫律師事務(wù)所擔(dān)任公司預(yù)重整期間的臨時(shí)管理人。

　　同日，*ST景峰發(fā)布公司董事及高級(jí)管理人員變動(dòng)的公告，公司創(chuàng)始人葉湘武辭去董事長(zhǎng)、董事、總裁及董事會(huì)各專門(mén)委員會(huì)職務(wù)，畢元辭去董事會(huì)董事、副總裁、董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)，新聘任石藥集團(tuán)高管魏青杰為公司總裁、馬學(xué)紅為公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。

　　*ST景峰在《關(guān)于2024年年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)的公告》（以下簡(jiǎn)稱《回復(fù)公告》）中介紹，預(yù)重整階段債權(quán)申報(bào)已于2024年8月31日屆滿，臨時(shí)管理人及公司等各方正在進(jìn)行相關(guān)債權(quán)審查工作。

　　此外，2024年8月25日，經(jīng)臨時(shí)管理人與意向投資人商業(yè)談判，最終確定以石藥集團(tuán)作為牽頭投資人的聯(lián)合體為中選重整投資人。*ST景峰及臨時(shí)管理人與石藥集團(tuán)及作為聯(lián)合體成員之一的德源投資已分別簽署《重整投資協(xié)議》。

　　《回復(fù)公告》也指出，截至本公告披露日，公司尚未收到法院關(guān)于受理重整申請(qǐng)的文書(shū)，公司是否能進(jìn)入重整程序尚存在不確定性。公司將積極配合臨時(shí)管理人開(kāi)展財(cái)產(chǎn)調(diào)查、主要債權(quán)人溝通等事項(xiàng)，配合審計(jì)、評(píng)估機(jī)構(gòu)開(kāi)展重整審計(jì)、評(píng)估工作，并在臨時(shí)管理人的監(jiān)督下開(kāi)展日常經(jīng)營(yíng)管理工作。

　　優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍陷糾紛

　　抗腫瘤植物藥欖香烯是大連德澤的核心產(chǎn)品。在抗腫瘤植物藥市場(chǎng)領(lǐng)域，欖香烯表現(xiàn)強(qiáng)勁。據(jù)PDB藥物綜合數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2019-2022年，欖香烯在抗腫瘤植物藥中占比分別為9.7%、7.2%、9.2%及12.9%，呈逐年攀升趨勢(shì)。2023年前三季度欖香烯在抗腫瘤植物藥中占據(jù)12.4%的市場(chǎng)份額，排名第二，僅次于紫杉醇。

　　時(shí)代周報(bào)記者查詢摩熵藥篩數(shù)據(jù)，截至目前，國(guó)內(nèi)獲批的欖香烯類藥品中，有欖香烯注射液、欖香烯乳狀注射液、欖香烯口服乳三類成藥產(chǎn)品。其中，欖香烯注射液僅有石藥集團(tuán)遠(yuǎn)大（大連）一家獲批，欖香烯乳狀注射液和欖香烯口服乳僅有大連德澤全資子公司大連華立金港藥業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“金港藥業(yè)”）一家獲批。

　　隨著2022年石藥集團(tuán)幾款重磅抗腫瘤藥被納入集采，其抗腫瘤銷售收入逐年下滑，2022-2024年，分別下滑3.8%、16.4%和28.3%。

　　然而，大連德澤、金港藥業(yè)等目前仍面臨專利爭(zhēng)議和股東糾紛，這或是景峰醫(yī)藥重整之路的變數(shù)之一。

　　由于股東糾紛，2023年，大連德澤小股東武義慧君投資合伙企業(yè)向大連市金州區(qū)人民法院申請(qǐng)對(duì)大連德澤進(jìn)行強(qiáng)制清算，法院受理并啟動(dòng)清算程序。在2024年中報(bào)和年報(bào)中，*ST景峰均提到大連德澤本期不再納入合并范圍。

　　進(jìn)入2025年，上述法律糾紛仍在持續(xù)。景峰醫(yī)藥全資子公司上海景峰于2025年5月27日收到大連市金州區(qū)人民法院送達(dá)的《起訴狀》《傳票》《舉證通知書(shū)》等文件，該案中武義慧君投資合伙企業(yè)為原告，上海景峰、金港藥業(yè)、大連德澤為被告。該案于2025年6月16日開(kāi)庭審理。

　　雙方的糾紛可追溯在2019年簽訂的相關(guān)《備忘錄》和通過(guò)的《股東會(huì)決議》。上述《起訴狀》中指出，2023年11月24日，大連市金州區(qū)人民法院裁定受理原告對(duì)大連德澤的強(qiáng)制清算申請(qǐng)，并于2023年12月6日指定大連德澤清算組。

　　原告認(rèn)為，截至目前，被告及大連德澤未按照《備忘錄》及《股東會(huì)決議》的要求，履行相關(guān)生產(chǎn)批文歸屬權(quán)利的變更手續(xù)，且大連德澤清算組仍舊將上述藥品歸至強(qiáng)制清算整體拍賣(mài)資產(chǎn)中導(dǎo)致原告的合法權(quán)益未能得到及時(shí)有效的維護(hù)，被告未履行的行為違反相關(guān)法律規(guī)定及合同約定，應(yīng)當(dāng)糾正。

　　關(guān)于大連德澤的清算進(jìn)展，景峰醫(yī)藥在2024年年報(bào)中介紹，2025年3月18日，大連市金州區(qū)人民法院裁定書(shū)確認(rèn)《大連德澤藥業(yè)有限公司清算方案》。大連德澤資產(chǎn)已上網(wǎng)進(jìn)入清算拍賣(mài)，主要標(biāo)的資產(chǎn)包括大連德澤持有的金港藥業(yè)100%的股權(quán)、大連德澤名下的無(wú)形資產(chǎn)等整體打包。

　　2025年4月9日第八屆董事會(huì)第三十七次會(huì)議決議，景峰醫(yī)藥子公司常德景誠(chéng)醫(yī)藥科技有限公司擬與石藥集團(tuán)、德源投資、上海石藥國(guó)方先導(dǎo)一期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)共同向常德景誠(chéng)子公司常德景澤醫(yī)藥科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“常德景澤”)增資，并由常德景澤參與本次大連德澤資產(chǎn)的競(jìng)買(mǎi)。

　　時(shí)代周報(bào)記者查詢天眼查發(fā)現(xiàn)，金港藥業(yè)在2025年6月11日發(fā)生投資人變更，大連德澤退出，常德景澤新進(jìn)100%控股金港藥業(yè)，而石藥集團(tuán)持有常德景澤49%的股份。根據(jù)《回復(fù)公告》，截至2025年5月13日，大連德澤資產(chǎn)已在網(wǎng)上進(jìn)行拍賣(mài)，常德景澤已競(jìng)得該資產(chǎn)。

（文章來(lái)源：時(shí)代周報(bào)）

(原標(biāo)題：曾經(jīng)的“漲停王”*ST景峰摘星！石藥集團(tuán)牽頭重整，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍陷重重糾紛)

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