中信建投，最新研判

　　6月17日，中信建投證券2025年中期資本市場投資峰會(huì)正式拉開帷幕，會(huì)議以“開新局·贏未來”為主題，與會(huì)專家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、A股市場及大類資產(chǎn)配置進(jìn)行前瞻。

　　展望下半年，中信建投證券表示，A股中樞有望逐漸上移，蓄勢待起。投資主線方面，繼續(xù)以紅利資產(chǎn)作為底倉品種，積極布局新消費(fèi)、人形機(jī)器人、人工智能、創(chuàng)新藥為首的新賽道。

　　記者在首日主論壇現(xiàn)場看到，會(huì)場座無虛席。據(jù)中信建投證券提供的數(shù)據(jù)，本次論壇參會(huì)人數(shù)2000余人，線上參會(huì)人數(shù)逾30萬人。據(jù)了解，本次峰會(huì)設(shè)立1個(gè)主論壇和9個(gè)分論壇，邀請百余位權(quán)威學(xué)者、產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)＜摇⑸鲜衅髽I(yè)高管，與中信建投證券分析師一起深度解析2025下半年投資機(jī)遇。

　　中國資產(chǎn)吸引力持續(xù)提升

　　中信建投證券黨委副書記、總經(jīng)理金劍華在會(huì)上表示，今年以來，全球政經(jīng)格局加速重構(gòu)，中國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)中展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，資本市場的生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。

　　2025年一季度，中國GDP同比增長5.4%，經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢持續(xù)鞏固?！氨M管外部環(huán)境風(fēng)高浪急，地緣政治復(fù)雜演變，但中國經(jīng)濟(jì)這艘巨輪依然展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性與定力。”金劍華表示。

　　“當(dāng)今世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈深度調(diào)整，大國競爭博弈日益加劇。中國正以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化的不確定性。”金劍華說。

　　他表示，中國式現(xiàn)代化正在全面推進(jìn)，人工智能、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)的新突破全球矚目。在金劍華看來，中國的科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，正在改變著國內(nèi)外對(duì)中國核心競爭力、經(jīng)濟(jì)前景和資產(chǎn)定價(jià)的認(rèn)知，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)，消費(fèi)提振和內(nèi)需擴(kuò)張?jiān)诔掷m(xù)升級(jí)，財(cái)政發(fā)力、“投資于人”等政策加力在全面鋪開，經(jīng)濟(jì)和市場的信心穩(wěn)步走強(qiáng)。

　　金劍華稱，當(dāng)前全球范圍內(nèi)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，驅(qū)動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動(dòng)力正在從主要依靠要素投入的規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向主要依靠創(chuàng)新引領(lǐng)的效率提升，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力已經(jīng)成為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵著力點(diǎn)。

　　“創(chuàng)新需要更具靈活性和包容性的融資環(huán)境，資本市場獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)機(jī)制，能夠有效促進(jìn)創(chuàng)新資本形成，激發(fā)企業(yè)家精神和創(chuàng)新創(chuàng)造活力，對(duì)于助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)和金融高水平循環(huán)十分重要?！苯饎θA表示，在全球金融市場波動(dòng)加劇的背景下，中國資本市場的改革紅利和制度韌性為其贏得了獨(dú)特的吸引力。

　　金劍華認(rèn)為，新“國九條”出臺(tái)后，中國資本市場正從融資市場轉(zhuǎn)向投資市場、轉(zhuǎn)向財(cái)富管理市場?！伴L期資金正形成‘耐心灌溉’的系統(tǒng)機(jī)制，養(yǎng)老金、險(xiǎn)資等‘壓艙石’資金持續(xù)增配創(chuàng)新資產(chǎn)，構(gòu)建起‘資本-技術(shù)-產(chǎn)業(yè)’的良性循環(huán)，中國資產(chǎn)吸引力正在不斷提升?！彼a(bǔ)充道。

　　下半年A股中樞有望逐漸上移

　　中信建投證券黨委委員，研究發(fā)展部、國際部行政負(fù)責(zé)人武超則表示，“當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)格局加速重構(gòu)，中國政策工具箱持續(xù)發(fā)力，一攬子政策的持續(xù)推進(jìn)與深化實(shí)施，為資本市場注入強(qiáng)勁動(dòng)能。”

　　一方面，中國憑借內(nèi)需潛力與結(jié)構(gòu)性改革，持續(xù)發(fā)揮全球經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定錨”作用，今年以來，港股資本市場領(lǐng)跑全球。另一方面，中國高水平科技自立自強(qiáng)戰(zhàn)略縱深推進(jìn)，人工智能、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新藥等賽道加速突破。制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與消費(fèi)升級(jí)雙輪驅(qū)動(dòng)的趨勢愈加明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)迸發(fā)。

　　針對(duì)下半年的亮點(diǎn)，中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示：“我國制造業(yè)在向綠色化、高端化、智能化的方向發(fā)展?！逼渲校?span id="bk_90.BK1061">數(shù)字經(jīng)濟(jì)占比持續(xù)上升。數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)43%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重10%左右。

　　“此外，我國高科技產(chǎn)品在全球出口市場中的份額持續(xù)增長，其中民營企業(yè)起到關(guān)鍵作用。綠色轉(zhuǎn)型也在穩(wěn)步推進(jìn)。2024年中國碳排放為126億噸，基本與2023年持平，其中能源增長0.4%，工業(yè)過程下降5%?！秉S文濤補(bǔ)充道。

　　“財(cái)政政策進(jìn)入擴(kuò)張期?！秉S文濤表示，財(cái)政政策顯著加碼，赤字率升至歷史高位，并通過兩本賬聯(lián)動(dòng)加大逆周期調(diào)節(jié)力度。一季度，全國財(cái)政支出同比增長5.6%，而收入同比下降2.6%，反映出財(cái)政刺激節(jié)奏前置、發(fā)力加快。

　　“2025年外資態(tài)度轉(zhuǎn)向‘再中國化’，加倉中國在海外市場形成共識(shí)，外資對(duì)中國核心資產(chǎn)開啟新一輪增配周期?！秉S文濤認(rèn)為，下半年A股中樞有望逐漸上移，蓄勢待起。投資主線方面，繼續(xù)以紅利資產(chǎn)作為底倉品種，積極布局新消費(fèi)、人形機(jī)器人、人工智能、創(chuàng)新藥為首的新賽道。此外，債市收益率短期震蕩、長期下行，美債配置交易兩相宜，黃金是勇敢者的游戲。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：中信建投，最新研判)

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