番茄資本投出一個火鍋店IPO 螞蟻集團前CEO為董事

　　編者按：在資本市場的浪潮中，首次公開募股（IPO）一直備受矚目，它是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵里程碑，也是投資者關(guān)注的焦點。 自2025年3月開始，由財聯(lián)社與《科創(chuàng)板日報》聯(lián)合出品的創(chuàng)投日報正式開啟“IPO直通車”欄目，我們將對話企業(yè)創(chuàng)始人、天使創(chuàng)投人，為您全方位呈現(xiàn)IPO的臺前幕后；我們將搭乘“直通車”，深入企業(yè)、奔赴路演現(xiàn)場，第一時間為您帶來最鮮活的IPO進展、最專業(yè)的解讀分析。

　　不管您是企業(yè)家、投資者，還是資本市場的關(guān)注者，“IPO直通車”將是您洞悉IPO市場的重要窗口，共同見證資本市場的風(fēng)云變幻 。

　　《科創(chuàng)板日報》6月17日訊（記者徐賜豪）港交所或?qū)⒂瓉硪患一疱侇惿鲜衅髽I(yè)。

　　港交所官網(wǎng)顯示，巴奴國際控股有限公司（以下簡稱巴奴）6月16日向港交所提交上市申請書，聯(lián)席保薦人為中金公司、招銀國際。

　　據(jù)招股書披露，本次巴奴香港IPO募資金額擬用作以下用途：拓展公司的自營餐廳網(wǎng)絡(luò)，從而擴大地域覆蓋并深化市場滲透；提升公司的業(yè)務(wù)管理和餐廳運營的數(shù)字化水平；用作品牌建設(shè)；用于供應(yīng)鏈優(yōu)化，包括中央廚房及衛(wèi)星倉的建設(shè)及擴建；用作營運資金及一般企業(yè)用途。

　　今年一季度收入7.09億元

　　巴奴是一家火鍋企業(yè)，以“毛肚+菌湯”為招牌產(chǎn)品，創(chuàng)始人為杜中兵于2001年在河南安陽開設(shè)了第一家火鍋店，后于2009年進入河南省會鄭州，開啟全國化發(fā)展之路。

　　此前，巴奴創(chuàng)始人杜中兵在接受財聯(lián)社采訪時回應(yīng)諸多問題。談及巴奴價格貴，他表示食材成本高，可看招股書了解利潤率；被問為何不開放加盟，稱是擔(dān)心品質(zhì)不可控；提及上市，他表明這是努力方向；對于今年業(yè)績與開店目標，未正面回應(yīng)，僅透露已盈利，凈利潤率約 9%，平均翻臺率 3.7 次左右 。

　　此次招股書公布了最新的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。截至最后實際可行日期，巴奴的直營門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國39個城市，門店數(shù)量達到145家，較2021年末增長74.7%。

　　其中，河南區(qū)域擁有53家門店。按城市等級劃分，除在一線城市開設(shè)的31家門店外，巴奴在二線及以下城市共設(shè)有114家門店，占餐廳總數(shù)的78.6%。截至同日期，巴奴共有5家集倉儲物流于一體的綜合性中央廚房，1家專業(yè)化底料加工廠。

　　財務(wù)方面，巴奴保持了穩(wěn)健增長2022年度、2023年度、2024年度，巴奴分別實現(xiàn)收入14.33億元、21.12億元、23.07億元；同期，年內(nèi)利潤分別為-519萬元、1.02億元、1.23億元。

　　今年一季度，巴奴實現(xiàn)收入7.09億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤5516萬元。

　　在經(jīng)營層面，巴奴在2022年、2023年及2024年門店經(jīng)營利潤率分別為15.2%、21.3%、21.5%。門店整體翻臺率由2022年的3.0增長至2025年第一季度的3.7。

　　同時，巴奴在二線及以下城市更具優(yōu)勢的。2025年第一季度，巴奴在一線城市門店的門店經(jīng)營利潤率為20.7%，二線及以下城市門店經(jīng)營利潤率為24.5%，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，均高出全國行業(yè)平均水平。

　　相比之下，巴奴的顧客人均消費有所下滑，尤其是一線城市，過去三年處于持續(xù)下滑狀態(tài)，從2022年的183元下降到了2024年的165元，今年一季度則已經(jīng)下降到了159元；截至2025年3月31日，巴奴顧客平均人均消費為138元，較上年同期的148元下降了10元。

　　番茄資本是最大機構(gòu)投資方，螞蟻集團前CEO胡曉明為董事

　　今年1月，巴奴毛肚火鍋向股東宣派股息7000萬元。

　　在上市前的股權(quán)架構(gòu)中，杜中兵、韓艷麗夫婦通過D&H(BVI)持股75.26%，通過控制BANU UNITED持股8.11%，合計持股83.38%。

　　IPO前，番茄資本是巴奴外部最大的機構(gòu)投資方。

　　招股書顯示，2020年，巴奴獲得番茄資本的1.23億元投資，2022年番茄資本再次加注1.5億元投資。IPO前番茄資本旗下的Tomato Second持股為3.04%；Tomato Fifth持股為2.69%；Tomato Sixth持股為2.22%。合計持股為7.95%。

　　對于投資巴奴，番茄資本創(chuàng)始人卿永在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，他與杜中兵相識已久，雙方價值觀一致，因此決定投資。卿永強調(diào)，他看中的是巴奴的創(chuàng)始人精神。他認為，做火鍋店的關(guān)鍵不在于數(shù)量，而在于質(zhì)量。

　　在卿永看來，火鍋賽道的核心競爭力在于品牌的用戶長期信任度，以及專業(yè)系統(tǒng)的組織。他預(yù)計，巴奴未來幾年將保持30%的增速，穩(wěn)健發(fā)展。

　　值得注意的是，餐飲企業(yè)九毛九作為番茄5號的有限合伙人亦有參與投資，目前持股4.48%。

　　另外，招股書披露，現(xiàn)一米八集團董事長、前阿里巴巴合伙人、螞蟻集團CEO胡曉明自6月起擔(dān)任巴奴獨立非執(zhí)行董事。

　　對此，巴奴方面相關(guān)人士向財聯(lián)社記者表示，胡曉明具有豐富的管理經(jīng)驗，未來在公司管理方面為公司提供支持。

　　在香港中小上市公司協(xié)會常務(wù)理事、中善資本董事長梁嘯看來，在火鍋這條千億賽道，與海底撈相比，巴奴的門店數(shù)量體量、國際化程度、品牌滲透力尚有差距，但其“質(zhì)量火鍋”的定位、直營模式、財務(wù)穩(wěn)健性以及品牌忠誠度，具備差異化壁壘。巴奴90%以上門店位于一線之外城市，利潤更高、競爭更緩。隨著其“河南復(fù)制模型”在多個省份成功落地，有望助推新一輪區(qū)域擴張。

（文章來源：科創(chuàng)板日報）

(原標題：番茄資本投出一個火鍋店IPO 螞蟻集團前CEO為董事)

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