5月份消費(fèi)超預(yù)期增長(zhǎng)背后：錢(qián)從哪來(lái)又流向了哪些賽道？

　　今年5月份，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)在政策與市場(chǎng)活力的雙重驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)出諸多新亮點(diǎn)和積極變化，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性與活力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)6.4%，為2024年以來(lái)月度最高水平。

　　消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，其超預(yù)期增長(zhǎng)往往是多種因素共同作用的結(jié)果。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，引發(fā)了廣泛關(guān)注。這背后資金的來(lái)源與流向，不僅反映了經(jīng)濟(jì)的活力與結(jié)構(gòu)變化，也為未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)提供了重要線(xiàn)索。

　　那么，支撐消費(fèi)超預(yù)期增長(zhǎng)的資金究竟從何而來(lái)？其一，政府將“提振消費(fèi)”列為經(jīng)濟(jì)任務(wù)之首，出臺(tái)了一系列政策。如“以舊換新”“消費(fèi)券”等刺激措施，“真金白銀”直接降低了消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)成本，釋放了消費(fèi)潛力。其二，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)帶動(dòng)收入改善。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，社融穩(wěn)健增長(zhǎng)，居民收入得到改善。消費(fèi)者對(duì)于高端化、智能化產(chǎn)品以及服務(wù)消費(fèi)的需求增加，推動(dòng)了消費(fèi)市場(chǎng)的回暖。同時(shí)，提高居民收入和優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境的政策，也增強(qiáng)了消費(fèi)者的消費(fèi)能力和意愿。其三，信貸支持力度強(qiáng)勁。前5個(gè)月，人民幣貸款增加10.68萬(wàn)億元，從結(jié)構(gòu)看，個(gè)人貸款有所回暖，可以直接撬動(dòng)居民消費(fèi)能力與意愿；企業(yè)貸款穩(wěn)步增長(zhǎng)，從供給端夯實(shí)消費(fèi)市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活水平的提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，消費(fèi)資金在政策帶動(dòng)下正流向多個(gè)不同的賽道。

　　以舊換新政策加碼，激活耐用品消費(fèi)新引擎。5月份，限額以上單位家用電器和音像器材類(lèi)、通訊器材類(lèi)、文化辦公用品類(lèi)、家具類(lèi)商品零售額分別增長(zhǎng)53.0%、33.0%、30.5%、25.6%，合計(jì)拉動(dòng)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)1.9個(gè)百分點(diǎn)。例如，上海進(jìn)一步加力支持汽車(chē)置換更新，補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大至外牌舊車(chē)，4月12日政策更新發(fā)布后，不少汽車(chē)門(mén)店迎來(lái)大量客流；寧夏在“五一”期間舉辦了24場(chǎng)以舊換新主題活動(dòng)，覆蓋汽車(chē)、家電、家裝等大宗消費(fèi)品，為消費(fèi)者打造“一站式”購(gòu)物場(chǎng)景。

　　假期經(jīng)濟(jì)與促銷(xiāo)聯(lián)動(dòng)，釋放場(chǎng)景消費(fèi)“強(qiáng)活力”?！拔逡弧薄岸宋纭奔倨谛?yīng)及“618”平臺(tái)促銷(xiāo)活動(dòng)，有力地帶動(dòng)了消費(fèi)增長(zhǎng)。5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)6.4%，比上月加快1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，餐飲收入增長(zhǎng)5.9%，旅游出行需求旺盛，前5個(gè)月旅游咨詢(xún)租賃服務(wù)類(lèi)、交通出行服務(wù)類(lèi)、文體休閑服務(wù)類(lèi)零售額均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。例如，江蘇蘇州高新區(qū)獅山文化廣場(chǎng)的“獅山市集”系列活動(dòng)，50余家博物館、文博機(jī)構(gòu)齊聚，帶來(lái)1000多款文創(chuàng)產(chǎn)品和國(guó)風(fēng)好物；2025年湖南省鄉(xiāng)村文化旅游節(jié)茶陵分會(huì)場(chǎng)活動(dòng)在茶陵縣花湖谷景區(qū)啟動(dòng)，活動(dòng)集避暑休閑、森林康養(yǎng)、生態(tài)觀光、民俗互動(dòng)、美食品鑒于一體，5月1日至2日，景區(qū)客流累計(jì)超7.6萬(wàn)人次，帶動(dòng)門(mén)票、餐飲、民宿及農(nóng)副產(chǎn)品銷(xiāo)售全面提升。

　　智能與品質(zhì)消費(fèi)領(lǐng)跑，勾勒升級(jí)賽道“新坐標(biāo)”。消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯，高品質(zhì)、智能化產(chǎn)品備受青睞。5月份，金銀珠寶類(lèi)、體育娛樂(lè)用品類(lèi)商品零售額分別增長(zhǎng)21.8%和28.3%，反映出消費(fèi)者對(duì)生活品質(zhì)的追求不斷提高。同時(shí)，隨著科技的不斷進(jìn)步，智能家居產(chǎn)品、智能無(wú)人飛行器制造、智能車(chē)載設(shè)備制造等領(lǐng)域迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。外骨骼機(jī)器人成了“五一”期間各大景區(qū)的“登山神器”，為老人行走、爬樓梯提供助力。

　　服務(wù)消費(fèi)多維擴(kuò)容，打開(kāi)消費(fèi)“新空間”。服務(wù)消費(fèi)同步升溫，成為消費(fèi)市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。除了傳統(tǒng)的餐飲、旅游服務(wù)消費(fèi)火爆外，文化演出市場(chǎng)也亮點(diǎn)紛呈。各地通過(guò)優(yōu)惠活動(dòng)、跨界聯(lián)動(dòng)等多種方式，激發(fā)文化市場(chǎng)的消費(fèi)活力。

　　入境消費(fèi)政策紅利釋放，注入國(guó)際消費(fèi)“新動(dòng)能”。入境免簽政策擴(kuò)圍優(yōu)化，吸引了更多外國(guó)游客來(lái)華消費(fèi)?！拔逡弧逼陂g適用免簽入境人次同比激增72.7%，入境旅游訂單量成倍增長(zhǎng)，銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)處理境外來(lái)華人員支付交易筆數(shù)和交易金額分別增長(zhǎng)2.4倍和1.3倍。以上海為例，截至2025年5月13日，上海邊檢總站浦江邊檢站累計(jì)查驗(yàn)出入境郵輪580余艘次，出入境旅客226萬(wàn)余人次。

　　總體而言，消費(fèi)市場(chǎng)的繁榮是多種因素共同作用的結(jié)果，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和政策的不斷優(yōu)化，消費(fèi)市場(chǎng)有望繼續(xù)保持活力，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐，同時(shí)也將為各個(gè)消費(fèi)賽道的企業(yè)帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)不斷向更高質(zhì)量、更具活力的方向發(fā)展。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：5月份消費(fèi)超預(yù)期增長(zhǎng)背后：錢(qián)從哪來(lái)又流向了哪些賽道？)

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