吳清透露資本市場改革重大方向 今年“陸家嘴時間”十大看點

　　6月18日-19日，為期兩天的“陸家嘴時間”，金融政策釋放風向備受關(guān)注。18日，2025陸家嘴論壇今天開幕，證監(jiān)會主席吳清發(fā)表主題演講。

　　圍繞著深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革，中長期資金入市，“并購六條”落地、公募基金產(chǎn)品創(chuàng)新以及對外開放，吳清在主題演講中透露了證監(jiān)會接下來的發(fā)力方向。

　　“無論是大而強的科技巨頭還是小而美的科創(chuàng)新秀，都離不開資本市場的支持?！眳乔灞硎荆鲜惺瞧瘘c不是終點，融資是工具不是目的，證監(jiān)會將堅持目標導(dǎo)向、問題導(dǎo)向，不斷完善上市公司全鏈條的監(jiān)管制度安排。

　　關(guān)于政策舉措：

　　1、聚焦提升制度的包容性和適應(yīng)性，將推出進一步深化科創(chuàng)板改革“1+6”政策措施，重啟未盈利企業(yè)適用于科創(chuàng)板第五套標準上市；創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。

　　2、將抓好“并購六條”和重大資產(chǎn)重組管理辦法落地，推動股份對價分期支付機制、重組簡易審核程序等新舉措落實。

　　3、進一步強化股債聯(lián)動服務(wù)科技創(chuàng)新的優(yōu)勢，大力發(fā)展科創(chuàng)債。

　　4、大力度培育壯大耐心資本、長期資本，打通私募基金“募投管退”卡點，積極推動社?；稹?span id="bk_90.BK0474">保險資金、產(chǎn)業(yè)資本參與私募股權(quán)投資。

　　關(guān)于基金產(chǎn)品創(chuàng)新：

　　5、證監(jiān)會將批復(fù)全國首批兩只數(shù)據(jù)中心REITs注冊。

　　6、加快推出科創(chuàng)債ETF。另據(jù)記者獲悉，10家公募基金管理人將于今日上報科創(chuàng)債ETF。

　　7、推動基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點轉(zhuǎn)常規(guī)。

　　8、支持編制更多科技創(chuàng)新指數(shù)、開發(fā)更多科創(chuàng)主題公募基金產(chǎn)品

　　關(guān)于對外開放：

　　9、將與人民銀行研究推出人民幣外匯期貨。

　　10、將發(fā)布QFII制度的優(yōu)化方案。

　　關(guān)于從嚴監(jiān)管，吳清表示，證監(jiān)會將依法從嚴監(jiān)管，嚴懲違法輸送利益以及內(nèi)幕交易、操縱市場等行為，堅決防止“渾水摸魚”，切實保護好中小投資者合法權(quán)益。

　　此外，吳清還在此次論壇上宣布，中國資本市場學(xué)會已正式獲批在上海注冊成立。

　　值得注意的是，作為國內(nèi)資本市場政策風向標之一，陸家嘴論壇新政不僅看點十足，也是接下來工作的執(zhí)行方向與落腳點。比如2024年陸家嘴論壇期間，證監(jiān)會發(fā)布“科創(chuàng)板八條”聚焦提升資本市場對科技創(chuàng)新的包容性與適配性，推出一攬子改革舉措。實施一年來，“科創(chuàng)板八條”各項改革舉措已基本落地，配套制度有序推出，企業(yè)向新求質(zhì)，科創(chuàng)板ETF規(guī)模超2500億元，改革成效初步顯現(xiàn)。

　　聚焦制度包容性、適應(yīng)性，上市公司融資制度新安排

　　上市是起點不是終點，融資是工具不是目的，證監(jiān)會將堅持目標導(dǎo)向、問題導(dǎo)向，不斷完善上市公司全鏈條的監(jiān)管制度安排。

　　在2025陸家嘴論壇上，吳清表示，當前，適應(yīng)創(chuàng)新規(guī)律的資金形成機制還不完善，長期資本和耐心資本遠遠不夠，對創(chuàng)新的激勵約束機制不夠完善，資本市場大有可為。資本市場具有獨特的風險共擔、利益共享的激勵約束機制，同時，資本市場可以對關(guān)鍵要素進行資產(chǎn)定價，可以激發(fā)企業(yè)家精神和人才創(chuàng)新的活力，無論是大而強的科技巨頭，還是小而美的科創(chuàng)新秀，都離不開資本市場的支持。

　　圍繞著投融資制度安排，吳清表示，以深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為抓手，著力打造更具吸引力、競爭力的市場體系和產(chǎn)品服務(wù)矩陣。更好發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗田”作用，加力推出進一步深化改革的“1+6”政策措施，統(tǒng)籌推進投融資綜合改革和投資者權(quán)益保護，加快構(gòu)建更有利于支持全面創(chuàng)新的資本市場生態(tài)。

　　具體來看，“1”在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，并且重啟未盈利企業(yè)適用于科創(chuàng)板第五套標準上市，更加精準服務(wù)技術(shù)有較大突破、持續(xù)研發(fā)投入大、商業(yè)前景廣闊的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)，在強化信息披露、加強投資者適當性管理方面作出安排。

　　“6”就是在科創(chuàng)板推出六項措施，引入自身專業(yè)投資者的制度、擴大第五套標準適用范圍，支持在審的未盈利企業(yè)對老股東開展增資擴股活動，完善科創(chuàng)板投資產(chǎn)品和風險管理工具等。創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。

　　政策措施包括設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層、重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準、對第五套標準上市企業(yè)試點引入資深專業(yè)機構(gòu)投資者制度面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點IPO預(yù)先審閱機制、擴大第五套標準適用范圍等。

　　在并購重組方面，吳清指出，證監(jiān)會將抓好“并購六條”和重大資產(chǎn)重組管理辦法落地，推動股份對價分期支付機制、重組簡易審核程序等新舉措落實，研究完善上市公司股權(quán)激勵實施程序，提升便利性和靈活度，推動上市公司持續(xù)提升核心競爭力和經(jīng)營業(yè)績，在高質(zhì)量發(fā)展中更好回報投資者。

　　吸引中長期資金入市，公募創(chuàng)新產(chǎn)品將不斷推出

　　今年是公募基金改革元年，從持續(xù)的降費、浮費基金發(fā)布，到創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出，公募基金在連接居民財富端與企業(yè)融資端上發(fā)揮著越來越重要的作用。吳清在此次論壇上也透露了公募基金接下來的創(chuàng)新方向。

　　首先，進一步強化股債聯(lián)動服務(wù)科技創(chuàng)新的優(yōu)勢。大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，推動完善貼息、擔保等配套機制，加快推出科創(chuàng)債ETF，積極發(fā)展可交換債、可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合產(chǎn)品。財聯(lián)社記者獲悉，10家公募基金管理人將于今日上報科創(chuàng)債ETF。

　　其次，今天證監(jiān)會將批復(fù)全國首批2只數(shù)據(jù)中心REITs注冊，下一步將繼續(xù)支持科技企業(yè)利用知識產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等新型資產(chǎn)開展資產(chǎn)證券化、REITs等融資，進一步盤活科技創(chuàng)新領(lǐng)域存量資產(chǎn)。

　　第三，證監(jiān)會將支持編制更多科技創(chuàng)新指數(shù)、開發(fā)更多科創(chuàng)主題公募基金產(chǎn)品，引導(dǎo)更多中長期資金參與科技企業(yè)投資。

　　第四，推動基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點轉(zhuǎn)常規(guī)，優(yōu)化實物分配股票試點和“反向掛鉤”等機制，暢通多元化退出渠道。

　　此外，在私募領(lǐng)域，更大力度培育壯大耐心資本、長期資本，聚焦私募基金“募投管退”各環(huán)節(jié)卡點堵點，精準發(fā)力、暢通循環(huán)。積極推動社?；稹?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0474">保險資金、產(chǎn)業(yè)資本參與私募股權(quán)投資，拓寬資金來源。

　　吳清表示，創(chuàng)新發(fā)展需要科學(xué)家、企業(yè)家和投資家，更需要投資家、科學(xué)家和企業(yè)家的牽手。我國資本市場發(fā)生深刻結(jié)構(gòu)性變化，有力促進了科技、資本、產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)。近年來，證監(jiān)會認真落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，深化發(fā)行、并購重組等適配性改革，優(yōu)化制度和產(chǎn)品供應(yīng)，為支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供重要支撐。

　　持續(xù)對外開放，QFII制度的優(yōu)化方案值得期待

　　聚焦金融開放合作，陸家嘴論壇也是全球觀察中國的窗口。在此次論壇上，證監(jiān)會也有多項對外開放政策釋放。

　　吳清表示，近期將加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措，包括發(fā)布QFII優(yōu)化方案，進一步優(yōu)化準入管理投資運作等，將更多的產(chǎn)品納入外資交易范圍，盡快將QFII可交易期貨期權(quán)品種總數(shù)擴展到100個。

　　在此前主題演講上，中國人民銀行行長潘功勝表示，將會同證監(jiān)會研究推進人民幣外匯期貨交易。推動完善外匯市場產(chǎn)品序列，便利金融機構(gòu)和外貿(mào)企業(yè)更好管理匯率風險。

　　此外，吳清還表示，證監(jiān)會將進一步提升協(xié)作合力，充分發(fā)揮上海作為改革開放高地的優(yōu)勢，推動更多先行先試舉措在滬落地，支持用好浦東新區(qū)法規(guī)立法授權(quán)開展資本市場制度探索，助力上海國際金融中心能級提升。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：吳清透露資本市場改革重大方向，今年“陸家嘴時間”十大看點)

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