純債基規(guī)模與業(yè)績(jī)雙爆發(fā) 近4成凈值創(chuàng)歷史新高 順風(fēng)局下 止盈盤正逐步增加

　　財(cái)聯(lián)社6月18日訊（記者沈述紅）受機(jī)構(gòu)配置需求旺盛、央行降息等因素驅(qū)動(dòng)，債市配置價(jià)值在6月份以來再度受到市場(chǎng)關(guān)注。

　　經(jīng)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，截至6月13日，全市場(chǎng)共有96.45%的純債基金年內(nèi)凈值實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，38.54%的產(chǎn)品在6月份迎來了歷史最高凈值。不過，伴隨著逾900只產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高的，是超120只純債基金年內(nèi)凈值依舊處于虧損狀態(tài)，個(gè)別產(chǎn)品年內(nèi)虧損超7%。

　　有基金公司認(rèn)為，在政策利率未進(jìn)一步下調(diào)或者經(jīng)濟(jì)未失速下行的前提下，債市和股市在相對(duì)逼仄的空間內(nèi)維持著偏強(qiáng)震蕩格局。其中，債市仍在順風(fēng)中，但收益率臨近前低，止盈盤有所增加，疊加存單收益率下行乏力，債市利率短期內(nèi)快速大幅下行依然存在較大阻力。如果因?yàn)橛蛢r(jià)或股市脈沖上漲，利率出現(xiàn)上行，將給市場(chǎng)提供較好的做多機(jī)會(huì)。

　　近4成純債基金6月凈值創(chuàng)歷史新高

　　截至6月13日，全市場(chǎng)2338只純債基金中（剔除年內(nèi)成立新產(chǎn)品），2255只產(chǎn)品凈值年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，占比96.45%；901只產(chǎn)品凈值在此期間創(chuàng)下歷史新高，占比超38.54%。

　　這之中，博時(shí)裕通純債3個(gè)月以4.18%的收益位列純債基金年內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)榜首，國泰睿元一年定開今年以來凈值增長(zhǎng)率也達(dá)到4.02%；景順長(zhǎng)城景泰鑫利純債、英大通惠多利、格林泓旭利率債的年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率也在3%以上，另有24只產(chǎn)品今年以來回報(bào)超2%。

　　一邊是近4成純債基金6月以來凈值創(chuàng)歷史新高，一邊則是逾120只產(chǎn)品年內(nèi)凈值依舊處于虧損狀態(tài)，個(gè)別產(chǎn)品年內(nèi)虧損超7%，債券市場(chǎng)的冰火兩重天不外如是。

　　截至6月13日，東方卓行18個(gè)月定開年內(nèi)凈值回撤達(dá)7.66%。作為一只中長(zhǎng)期純債型基金，該產(chǎn)品由劉長(zhǎng)俊、程旺、車日楠三位基金經(jīng)理共同管理。去年11月起，東方卓行18個(gè)月定開凈值直線下滑。而恰恰在去年11月1日，這只產(chǎn)品公告因發(fā)生大額贖回，決定提高基金A類基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位。在去年四季報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品彼時(shí)的巨贖幾乎屬于“全額”贖回，其規(guī)模在三季度末時(shí)尚有81.67億元，去年底時(shí)僅剩100萬元出頭。到了今年一季度，機(jī)構(gòu)再次大舉入場(chǎng)，產(chǎn)品規(guī)模在3月末規(guī)模達(dá)96.14億元。

　　另據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至一季度，該產(chǎn)品前五大債券持倉全為新進(jìn)，分別為23湖南銀行01、23東方債01BC、23濟(jì)南高新MTN003、23西證01、21青島城投MTN004。

　　除此之外，匯安恒利39個(gè)月定開年內(nèi)亦虧損3.07%，同泰泰裕三個(gè)月定開年內(nèi)虧損1.88%，華商鴻裕利率債、百嘉百川30天持有純債等產(chǎn)品年內(nèi)凈值均虧損逾0.90%。

　　債市仍在順風(fēng)中未來或維持偏強(qiáng)震蕩

　　上周中美第二輪貿(mào)易談判靴子落地，債市交易“利空出盡”邏輯，現(xiàn)券收益率普遍下行。

　　對(duì)此，民生加銀基金認(rèn)為，展望后市，債市的主導(dǎo)邏輯或?qū)⒅匦戮劢褂诨久媾c資金面：基本面維度，5月出口增速放緩印證外需壓力持續(xù)，而疲弱的通脹數(shù)據(jù)（CPI同比-0.1%，PPI同比-3.30%）則顯示內(nèi)需提振效果有限。內(nèi)外需雙弱格局疊加未解的通縮風(fēng)險(xiǎn)，制約了收益率上行空間；資金面維度，央行近期明顯加大流動(dòng)性呵護(hù)力度，預(yù)計(jì)其對(duì)于債市的擾動(dòng)將有限可控。

　　臨近三季度，鵬揚(yáng)基金建議資產(chǎn)配置策略先偏防御，基本面壓力可能會(huì)有所釋放，等待時(shí)機(jī)配合時(shí)進(jìn)攻。在政策利率未進(jìn)一步下調(diào)或者經(jīng)濟(jì)未失速下行的前提下，債市和股市在相對(duì)逼仄的空間內(nèi)維持著偏強(qiáng)震蕩格局。

　　“整體看，債市仍在順風(fēng)中，但收益率臨近前低，止盈盤有所增加，疊加存單收益率下行乏力，債市利率短期內(nèi)快速大幅下行依然存在較大阻力?！冰i揚(yáng)基金指出，如果因?yàn)橛蛢r(jià)或股市脈沖上漲，利率出現(xiàn)上行，將給市場(chǎng)提供較好的做多機(jī)會(huì)。

　　光大保德信基金稱，近日債市呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)特征，關(guān)鍵利率點(diǎn)位博弈加劇。展望后市，現(xiàn)階段或維持震蕩偏多，但長(zhǎng)債利率下行阻力仍存。央行重啟買債預(yù)期下短端或確定性較強(qiáng)，但需要短端進(jìn)一步打開想象空間，長(zhǎng)端利率才能迎來更為明確的走勢(shì)，曲線才有可能整體下移。

　　從基本面來看，該公司認(rèn)為，當(dāng)前內(nèi)需有待提振、內(nèi)生修復(fù)動(dòng)力有待鞏固的局面總體利好債市?，F(xiàn)階段，基本面慣性趨勢(shì)難以完全改變。通脹方面，對(duì)債市形成的影響總體有限。雖然油價(jià)波動(dòng)等因素可能帶來階段性上行壓力，但更廣泛的影響相對(duì)有限。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：純債基規(guī)模與業(yè)績(jī)雙爆發(fā)，近4成凈值創(chuàng)歷史新高，順風(fēng)局下，止盈盤正逐步增加)

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