平安債券三劍客紅盤向上，公司債ETF(511030)連續(xù)8日獲資金凈流入，國(guó)債ETF5至10年(511020)沖擊4連漲

　　截至2025年6月18日 09:36，公司債ETF(511030)上漲0.01%， 沖擊8連漲。最新價(jià)報(bào)106.03元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，截至2025年6月17日，公司債ETF近1年累計(jì)上漲2.19%。

　　流動(dòng)性方面，截至6月17日，公司債ETF近1周日均成交23.23億元。

　　規(guī)模方面，公司債ETF最新規(guī)模達(dá)185.77億元，創(chuàng)成立以來新高。

　　份額方面，公司債ETF最新份額達(dá)1.75億份，創(chuàng)近3月新高。

　　從資金凈流入方面來看，公司債ETF近8天獲得連續(xù)資金凈流入，最高單日獲得15.38億元凈流入，合計(jì)“吸金”30.25億元，日均凈流入達(dá)3.78億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，杠桿資金持續(xù)布局中。公司債ETF連續(xù)5天獲杠桿資金凈買入，最高單日獲得844.24萬(wàn)元凈買入，最新融資余額達(dá)1120.13萬(wàn)元。

　　截至2025年6月18日 09:36，國(guó)債ETF5至10年(511020)上漲0.03%， 沖擊4連漲。最新價(jià)報(bào)117.63元。

　　流動(dòng)性方面，截至6月17日，國(guó)債ETF5至10年近1月日均成交4.96億元。

　　規(guī)模方面，國(guó)債ETF5至10年最新規(guī)模達(dá)14.33億元。

　　截至2025年6月18日 09:36，國(guó)開債券ETF(159651)多空膠著，最新報(bào)價(jià)106.17元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，截至2025年6月17日，國(guó)開債券ETF近1年累計(jì)上漲2.00%。

　　流動(dòng)性方面，國(guó)開債券ETF盤中換手0.01%，成交5.31萬(wàn)元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，截至6月17日，國(guó)開債券ETF近1年日均成交5.47億元。

　　規(guī)模方面，國(guó)開債券ETF最新規(guī)模達(dá)10.54億元。

　　招商固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)針對(duì)當(dāng)前債市進(jìn)行分析。

　　【1】短期國(guó)債計(jì)入準(zhǔn)備金

　　從會(huì)計(jì)邏輯來看，核心問題在于短期國(guó)債是否計(jì)入央行資產(chǎn)負(fù)債表。

　　若計(jì)入央行表內(nèi)，會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣供給，類似買斷式回購(gòu)，準(zhǔn)備金增長(zhǎng)，不需要用國(guó)債算準(zhǔn)備金。若不入表，通過穿透方式判斷銀行持有的短期國(guó)債是否達(dá)標(biāo)，需解決系統(tǒng)構(gòu)建問題。

　　如果能實(shí)時(shí)報(bào)送實(shí)現(xiàn)短期國(guó)債充當(dāng)準(zhǔn)備金，本質(zhì)是存款準(zhǔn)備金率監(jiān)管向流動(dòng)性指標(biāo)靠攏，復(fù)雜度提高很多，是否會(huì)成為未來貨幣政策的趨勢(shì)，仍需進(jìn)一步觀察。

　　【2】法定準(zhǔn)備金率存款利率潛在調(diào)整空間

　　隨著政策利率不斷下降，目前法定準(zhǔn)備金存款利率已經(jīng)明顯高于OMO利率，理論上不可持續(xù)。

　　法定準(zhǔn)備金存款利率可能跟隨政策利率調(diào)降，實(shí)現(xiàn)法準(zhǔn)利率和政策利率的正利差回歸。變動(dòng)對(duì)債券市場(chǎng)的影響仍有待進(jìn)一步觀察。

　　【3】數(shù)字貨幣補(bǔ)貼三育

　　邏輯上可能用數(shù)字貨幣補(bǔ)貼三育，允許銀行用數(shù)字貨幣繳納存款準(zhǔn)備金，財(cái)政貨幣多贏。再通過數(shù)字貨幣與穩(wěn)定幣對(duì)接，促進(jìn)人民幣國(guó)際化。

　　該團(tuán)隊(duì)同時(shí)指出，如果穩(wěn)定幣無(wú)法鏈接到央行資產(chǎn)負(fù)債表，本質(zhì)還是余額寶的擴(kuò)充版，有一定現(xiàn)實(shí)意義，但離人民幣真正國(guó)際化仍有空間。

　　平安基金債券ETF三劍客成員包括公司債ETF(511030)、國(guó)開債券ETF(159651)和國(guó)債ETF5至10年(511020)，產(chǎn)品類型包括國(guó)債、政金債和信用債，久期橫跨長(zhǎng)、中、短，能夠助力投資者穿越債市周期。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：平安債券三劍客紅盤向上，公司債ETF(511030)連續(xù)8日獲資金凈流入，國(guó)債ETF5至10年(511020)沖擊4連漲)

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