滬市債券新語｜首批數(shù)據(jù)中心REITs——萬國數(shù)據(jù)中心REIT獲批 破冰數(shù)字經(jīng)濟新基建

　　新華財經(jīng)上海6月18日電（記者楊溢仁）2025年6月18日，首批數(shù)據(jù)中心REITs項目——南方萬國數(shù)據(jù)中心封閉式基礎設施證券投資基金（以下簡稱“萬國數(shù)據(jù)中心REIT”）正式獲得中國證監(jiān)會注冊批復及上交所無異議函。

　　據(jù)悉，該項目的底層資產(chǎn)為位于江蘇省昆山市的國金數(shù)據(jù)中心，擬募集資金規(guī)模為19.33億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，作為首批落地的新型基礎設施REITs項目，該產(chǎn)品的成功落地不僅是REITs市場踐行金融“五篇大文章”的鮮活案例，也是服務新型基礎設施高質(zhì)量發(fā)展的創(chuàng)新實踐，對促進科技、資本與實體經(jīng)濟高水平循環(huán)具有標桿性意義。

　　政策引領創(chuàng)新實踐滬市落地數(shù)據(jù)中心標桿項目

　　在6月18日開幕的陸家嘴論壇上，證監(jiān)會主席吳清于主旨演講中宣布，證監(jiān)會將批復全國首批2只數(shù)據(jù)中心REITs注冊，下一步將繼續(xù)支持科技企業(yè)利用知識產(chǎn)權、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等新型資產(chǎn)開展資產(chǎn)證券化、REITs等融資，進一步盤活科技創(chuàng)新領域存量資產(chǎn)。

　　事實上，身處國家持續(xù)深化資本市場改革的大環(huán)境中，監(jiān)管部門近年來密集出臺了諸多支持數(shù)據(jù)中心發(fā)展的相關政策。

　　例如，2024年4月，證監(jiān)會《資本市場服務科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》出臺，首次將數(shù)據(jù)中心納入科技創(chuàng)新REITs試點范疇。2025年，《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》進一步明確，支持人工智能、數(shù)據(jù)中心、智慧城市等新型基礎設施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領域項目發(fā)行REITs。上述措施疊加支持民營經(jīng)濟系列政策產(chǎn)生了巨大的協(xié)同效應，為數(shù)據(jù)中心行業(yè)資產(chǎn)證券化構建了完善的政策框架。

　　無疑，萬國數(shù)據(jù)中心REIT的獲批，標志著我國資本市場服務數(shù)字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展取得突破性進展。該項目通過創(chuàng)新民營資本參與公募REITs的實踐路徑，為數(shù)字基建領域打造了可復制的“募投管退”全周期解決方案，對盤活數(shù)據(jù)中心領域存量資產(chǎn)具有示范意義。

　　CPE源峰基礎設施板塊董事總經(jīng)理葉弢向記者表示，一系列支持政策的相繼出臺為數(shù)據(jù)中心行業(yè)的快速成長注入了強勁動力，同時也為數(shù)據(jù)中心REITs的落地鋪平了道路。在智能化浪潮下，數(shù)據(jù)中心正日益成為驅(qū)動數(shù)字經(jīng)濟和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的核心基礎設施。加快推進數(shù)據(jù)中心REITs發(fā)展，筑牢數(shù)字經(jīng)濟底座，已成為當前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

　　開啟數(shù)據(jù)中心證券化2.0時代打造創(chuàng)新權益融資樣本

　　萬國數(shù)據(jù)中心REIT的底層資產(chǎn)——昆山國金數(shù)據(jù)中心是長三角樞紐節(jié)點的標桿項目。該項目擁有超過4000個7kW機柜和29044kW電力容量，2024年PUE值低至1.24，遠低于華東區(qū)域PUE值行業(yè)平均水平。項目客戶包括中國電信、中國聯(lián)通等頭部企業(yè)，近三年保持100%簽約率和92%以上的計費率。

　　可以說，萬國數(shù)據(jù)借助公募REITs這項創(chuàng)新權益工具，實現(xiàn)了資產(chǎn)端和管理端的重塑。

　　具體而言，于資產(chǎn)端，出表后折舊攤銷實現(xiàn)剝離，可有效降低企業(yè)負債率并提升凈資產(chǎn)收益率（ROE），其中資產(chǎn)負債率將降低1.2%，ROE提高約4.4%；凈回收資金超過10億元，用于新增項目投資，有助于鞏固企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位，同時為中國數(shù)據(jù)基礎設施發(fā)展作出更多貢獻。

　　在管理端，通過發(fā)行公募REITs，萬國數(shù)據(jù)建立了更完善的資產(chǎn)管理體系，獎懲并舉的激勵約束機制也使得運管團隊更有動力優(yōu)化服務，持續(xù)提高資產(chǎn)效益。

　　記者了解到，2025年4月24日，中國數(shù)字基礎設施領域首單持有型不動產(chǎn)ABS“中信證券-萬國數(shù)據(jù)2025年第1期數(shù)據(jù)中心持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃（可持續(xù)掛鉤）”在上海證券交易所成功掛牌上市。專項計劃采用平層結構設計，剝離主體信用依賴，完全依托資產(chǎn)運營現(xiàn)金流實現(xiàn)收益分配，推動數(shù)據(jù)中心行業(yè)不動產(chǎn)融資從“主體信用”向“資產(chǎn)信用”轉(zhuǎn)型。

　　不到兩個月的時間，萬國數(shù)據(jù)中心REIT又得以成功推出，這標志著中國數(shù)字基礎設施行業(yè)在資本市場的創(chuàng)新突破，將為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供全新的融資范式，正式開啟數(shù)據(jù)中心證券化2.0時代。

　　萬國數(shù)據(jù)董事長黃偉向記者表示，此次公募REITs的獲批是公司發(fā)展歷程中的重要標志性事件，向市場釋放了積極信號，將為行業(yè)帶來強大發(fā)展動能。萬國數(shù)據(jù)公募REITs和持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品在上交所落地，意味著企業(yè)借助滬市多層次REITs市場實現(xiàn)了全周期權益性融資。萬國數(shù)據(jù)將持續(xù)探索資本市場創(chuàng)新工具，用好公募REITs這一重要資產(chǎn)上市平臺，推動更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入，為數(shù)字基建高質(zhì)量發(fā)展打造好數(shù)據(jù)中心行業(yè)的權益融資樣本。

　　數(shù)字基建迎來健康發(fā)展期創(chuàng)新金融破解行業(yè)痛點

　　在5G、AI大模型、云計算等技術革命驅(qū)動下，中國數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)正呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2023年我國數(shù)據(jù)中心機架規(guī)模突破810萬架，市場規(guī)模達1900億元，近三年復合增長率高達27.2%。隨著“東數(shù)西算”工程深入推進及智算需求激增，2024年行業(yè)規(guī)模預計突破1583億元，同比增長8.7%，標志著數(shù)字基礎設施正式進入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

　　面對數(shù)據(jù)中心行業(yè)重資產(chǎn)、投資成本高、回報周期長等特點，資本市場持續(xù)創(chuàng)新供給——上交所已構建包含公募REITs、持有型不動產(chǎn)ABS、科創(chuàng)債等在內(nèi)的全周期融資體系，有效破解了行業(yè)“融資難、退出難”的發(fā)展瓶頸，為數(shù)字中國建設注入金融活水。

　　值得一提的是，公募REITs作為公開上市的產(chǎn)品，獲得了投資者的廣泛關注。畢竟，數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)的現(xiàn)金流較為穩(wěn)定且具有可預測性，以收取用戶合同期內(nèi)的托管服務費及增值服務費為主，其風險收益特征天然適配REITs產(chǎn)品特性。

　　對于投資者來說，優(yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)中心REITs產(chǎn)品，兼具穩(wěn)定性和成長性，其推出豐富了投資者參與分享行業(yè)成長紅利的渠道。

　　國壽投資保險資產(chǎn)管理有限公司黨委委員、副總裁匡濤表示，在數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的時代浪潮下，數(shù)據(jù)中心作為核心基礎設施，萬國數(shù)據(jù)中心REIT的獲批具有里程碑意義，有利于為市場提供清晰、透明的“價格錨”，有效引導市場理性投資與健康發(fā)展，推動整個數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)生態(tài)優(yōu)化升級。數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)本身兼具收益穩(wěn)定性和成長潛力，與公募REITs產(chǎn)品特性高度適配，契合保險資金為代表的“耐心資本”對長期穩(wěn)健收益與優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)的配置需求，為投資者提供了參與數(shù)字基建、分享數(shù)字經(jīng)濟紅利的多元化配置新選擇。

　　踐行金融“五篇大文章” 引領行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展

　　萬國數(shù)據(jù)中心REIT的獲批是金融服務實體經(jīng)濟、踐行金融“五篇大文章”的生動實踐，在科技金融、綠色金融、數(shù)字金融等領域發(fā)揮了良好示范作用。

　　舉例而言，于科技金融方面，萬國數(shù)據(jù)中心REIT的成功推出，為企業(yè)在AI時代進一步拓展數(shù)字基建布局提供了有力支持。項目募集資金將投入到數(shù)據(jù)中心的建設與升級中，提升算力水平，能滿足快速增長的數(shù)字化需求，助力科技創(chuàng)新發(fā)展。

　　綠色金融是該項目的另一大亮點。萬國數(shù)據(jù)中心2023年、2024年電能利用效率PUE（評價數(shù)據(jù)中心能源效率的指標）水平處于華東區(qū)域領先水平；此外，項目2024年可再生能源使用比例達100%，通過綠電交易年減排二氧化碳12萬噸，能夠有效帶動行業(yè)綠色低碳發(fā)展。

　　不僅如此，數(shù)據(jù)中心作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心引擎，地位舉足輕重。該項目為數(shù)字基建領域開創(chuàng)了新的融資模式，有助于吸引更多社會資本投入數(shù)字經(jīng)濟領域，推動數(shù)字技術在各行業(yè)的廣泛應用，提升經(jīng)濟社會的數(shù)字化水平。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，萬國數(shù)據(jù)中心REIT是踐行金融“五篇大文章”的代表性案例，將為行業(yè)提供寶貴經(jīng)驗，有望推動金融與實體經(jīng)濟在更多領域?qū)崿F(xiàn)深度融合與協(xié)同發(fā)展。

　　今年，正值REITs首批上市四周年。

　　在證監(jiān)會的統(tǒng)籌指導下，上交所已成為我國基礎設施公募REITs的主要上市場所。

　　截至5月底，滬市REITs達44只，發(fā)行規(guī)模1216億元（含擴募），底層資產(chǎn)覆蓋倉儲物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費公路、消費、租賃住房、能源、市政、生態(tài)環(huán)保等領域。

　　“今年，萬國數(shù)據(jù)的持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品和公募REITs先后在上交所落地，是多層次REITs市場服務新基建多元化權益融資的典型案例，為優(yōu)質(zhì)主體借助多層次REITs市場做大做優(yōu)積累了寶貴實踐經(jīng)驗。伴隨市場擴容增類，滬市市場生態(tài)也在不斷完善，市場均衡機制韌性得到增強，多層次REITs市場必將在服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮重要作用?！鄙辖凰嘘P負責人向記者表示。

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標題：滬市債券新語｜首批數(shù)據(jù)中心REITs——萬國數(shù)據(jù)中心REIT獲批 破冰數(shù)字經(jīng)濟新基建)

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