萬億科創(chuàng)債“投資工具箱”上新！首批10家公募上報科創(chuàng)債ETF

　　當2025陸家嘴論壇傳遞出推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展的信號，公募基金市場也迎來了科創(chuàng)投資工具箱的“納新”。

　　6月18日上午，證監(jiān)會主席吳清在陸家嘴論壇發(fā)言表示，“大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，推動完善貼息、擔保等配套機制，加快推出科創(chuàng)債ETF”。

　　而當日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，易方達、博時、廣發(fā)、招商、鵬華、華夏、嘉實、富國、南方和景順長城首批10家基金公司，率先集體上報科創(chuàng)債ETF。

　　其中，易方達、博時、廣發(fā)、招商、鵬華、華夏等6家旗下科創(chuàng)債ETF將在上交所上市，嘉實、富國、南方和景順長城等4家科創(chuàng)債ETF在深交所上市。

　　多家參與此次產(chǎn)品申報的公募管理人指出，在為中長期資金入市提供創(chuàng)新工具、為資本市場支持科技創(chuàng)新提供樞紐、提升科創(chuàng)債市場流動性等方面，科創(chuàng)債ETF的發(fā)行上市具有重要意義。

　　“較高收益、較低波動”的質(zhì)優(yōu)指數(shù)

　　據(jù)了解，科創(chuàng)債即是指發(fā)行主體為科技創(chuàng)新領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)，募集資金主要用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的債券，具體可分為科技創(chuàng)新公司債券和科創(chuàng)票據(jù)兩大類，分別在交易所市場和銀行間市場發(fā)行。此次首批上報的10只科創(chuàng)債ETF，投資標的均為交易所科創(chuàng)債。

　　從跟蹤指數(shù)來看，有6只科創(chuàng)債ETF跟蹤了中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，3只跟蹤上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，1只跟蹤深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)。其中，中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)和上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)均為中證指數(shù)有限公司編制，成分券上二者為包含關(guān)系。深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)則為國證指數(shù)公司編制，選取深市的科技創(chuàng)新公司債中主體評級AAA的個券作為成分券。

　　為何要在這一時點參與科創(chuàng)債ETF發(fā)行？在多家參與了此次申報的公募看來，上述幾只科創(chuàng)債指數(shù)具備較強的開發(fā)價值。

　　以中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)為例，作為一只跨市場的債券指數(shù)，該指數(shù)最新規(guī)模為1.02萬億元，占所有科創(chuàng)公司債規(guī)模的91.9%，成份券數(shù)量為767只，市場規(guī)?？捎^。指數(shù)修正久期3.87年，整體能較好代表科創(chuàng)公司債的表現(xiàn)。

　　風(fēng)險收益特征上，該指數(shù)則呈現(xiàn)出“較高收益、較低波動”的特點。Wind數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)自2022年6月30日基日以來截至2025年6月17日，年化收益率為4.62%，年化波動率為1.54%。

　　與此同時，近期科創(chuàng)債發(fā)行不斷加速、市場容量持續(xù)擴大，都為科創(chuàng)債ETF的推出奠定了市場基礎(chǔ)。

　　機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，科技創(chuàng)新公司債券存量規(guī)模1.13萬億，較2024年末增長0.22萬億，其中央國企債券占比98%，發(fā)行人信用評級AAA的債券占比97%。

　　從市場流動性來看，過去一年科創(chuàng)公司債合計成交金額達1.1萬億元，較2023年的4600多億元出現(xiàn)了顯著提升。

　　在政策優(yōu)化方面，從2015年“雙創(chuàng)債”的初步探索，2022年交易所與銀行間市場同步推出科創(chuàng)公司債和科創(chuàng)票據(jù)，再到2025年央行提出構(gòu)建債券市場“科技板”、交易所進一步放寬科技創(chuàng)新公司債納入基準做市券的門檻、信用債ETF正式納入質(zhì)押庫等，一系列積極的政策導(dǎo)向也在不斷加碼。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至近期，2023年以來全部公司債余額僅增長12%，而科創(chuàng)公司債余額增長超過10倍，占全部公司債比例從1%上升到10%，已成為交易所債券中重要的子品類。業(yè)內(nèi)人士指出，未來在多種政策和制度的共振下，預(yù)計科創(chuàng)公司債ETF將具備較好的流動性和配置價值。

　　賦能科技創(chuàng)新與債市生態(tài)

　　2025年，我國債券ETF仍呈現(xiàn)擴容態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，全市場29只債券ETF總規(guī)模已突破3200億元大關(guān)，相比去年末增長約84%。

　　在公募人士看來，這一快速增長既反映了投資者對債券ETF工具價值的深度認可，也預(yù)示著我國債券ETF市場仍處于發(fā)展黃金期。

　　“從流通規(guī)模來看，年內(nèi)上市的8支信用債ETF累計發(fā)行規(guī)模217.1億元，截至6月12日流通市值合計830.6億元，累計增幅達283%?！币追竭_債券指數(shù)投資部總經(jīng)理李一碩表示，“科創(chuàng)債ETF填補科技金融債券ETF的空白，也有望迎來較好的增長軌跡?！?/p>

　　對投資者而言，科創(chuàng)債ETF具有交易便利、成本低廉、分散風(fēng)險等優(yōu)勢，可以為投資者一鍵布局滬深交易所高等級科技創(chuàng)新公司債提供便捷工具。

　　景順長城基金經(jīng)理陳健賓指出，當前，券商自營、銀行自營、銀行理財、保險資管、私募等各類機構(gòu)均對信用債ETF有著旺盛的投資需求，科創(chuàng)債ETF將有望成為各類機構(gòu)“ETF投資工具箱”和“債券投資工具箱”的重要組件。

　　對支持實體經(jīng)濟而言，科創(chuàng)債ETF的問世將進一步推動資金流入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

　　嘉實基金指出，科創(chuàng)債能夠優(yōu)化資源配置的作用，引導(dǎo)資金流向研發(fā)投入、知識產(chǎn)權(quán)購買、科創(chuàng)項目建設(shè)及股權(quán)投資，直接推動技術(shù)產(chǎn)業(yè)化；另一方面，科創(chuàng)債有助于緩解企業(yè)債務(wù)壓力，降低科創(chuàng)企業(yè)杠桿率。

　　在科技投資大生態(tài)的視角下，科創(chuàng)債ETF的推出，還將有助于進一步提升科創(chuàng)債市場流動性。

　　2025年5月7日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會曾推出科創(chuàng)債一攬子配套政策，明確支持多類企業(yè)發(fā)行、債券條款靈活設(shè)置、鼓勵長期限債券、優(yōu)化發(fā)行管理、簡化信息披露、納入金融機構(gòu)科技金融服務(wù)質(zhì)效評估等舉措，提高債券市場服務(wù)科技創(chuàng)新能力。

　　在這一背景下，此次科創(chuàng)債ETF的推出，將進一步增強科創(chuàng)債的流動性和認可度，有利于降低企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債的融資成本，助力我國科創(chuàng)債市場的發(fā)展。

　　“科創(chuàng)債ETF的交易機制允許各類投資者在二級市場進行實時交易，后續(xù)配合質(zhì)押等機制，能夠吸引更多的投資者參與科創(chuàng)債市場，從而提升科創(chuàng)債市場流動性，有利于交易所科創(chuàng)債市場的高質(zhì)量發(fā)展，完善債券市場體系?！备粐鸨硎?。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：萬億科創(chuàng)債“投資工具箱”上新！首批10家公募上報科創(chuàng)債ETF)

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