港股悅己消費(fèi)板塊強(qiáng)勢崛起 情緒價值重構(gòu)消費(fèi)新生態(tài)

　　隨著“90后”“95后”成為社會消費(fèi)主力，我國正在進(jìn)入“第三消費(fèi)社會”時代。“第三消費(fèi)社會”由日本社會研究學(xué)者三浦展提出，指的是個性化、多樣化的消費(fèi)取向。李美岑表示，“第三消費(fèi)社會”時代的消費(fèi)者購物不僅考慮東西的功能、性能，還會根據(jù)其象征性價值和自身心情來選擇，這種象征性價值在“第二消費(fèi)社會”也存在，但在“第三消費(fèi)社會”進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

　　悅己消費(fèi)吸引年輕人的同時，也引來大量公募基金布局。截至2025年一季度末，共有207只公募基金將泡泡瑪特納入前十大重倉股，如景順長城品質(zhì)長青A、廣發(fā)價值核心A、南方興潤價值一年持有A等。此外，蜜雪集團(tuán)、老鋪黃金分別被182只、39只基金重倉。

　　南向資金押注消費(fèi)升級換擋

　　“悅己型”新消費(fèi)企業(yè)股價飆漲的背后，是南向資金的持續(xù)做多。興業(yè)證券的數(shù)據(jù)顯示，4月8日-6月9日，新消費(fèi)板塊中，南下資金和香港本地中介分別加倉63.7億港元、4.9億港元，國際中介和中資中介分別凈流出6.4億港元、43.9億港元。今年以來，南下資金加倉新消費(fèi)板塊183.25億港元，是最重要的增量資金。行情節(jié)奏方面，外資今年兩次率先在新消費(fèi)板塊的行情左側(cè)開始加倉，并選擇在快速上漲時期兌現(xiàn)浮盈，而南下資金則主要是在右側(cè)做趨勢投資。

　　中金公司海外與港股策略首席分析師黃文靜認(rèn)為，當(dāng)前，中國消費(fèi)市場更多呈現(xiàn)“消費(fèi)分級”的特征，消費(fèi)者更愿為“有品質(zhì)的低價”和“有理由的溢價”買單，我國也正處在從大眾消費(fèi)向個性與理性消費(fèi)轉(zhuǎn)換的階段。Z世代的消費(fèi)意愿、消費(fèi)能力以及注重“情價比”和“質(zhì)價比”的消費(fèi)特征，均驅(qū)動了新消費(fèi)的浪潮，而低能級城市受房地產(chǎn)的拖累也正在減弱，助力消費(fèi)潛力釋放。

　　從消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)來看，悅己消費(fèi)仍有較大增長空間。李美岑認(rèn)為，日美“第三消費(fèi)社會”階段均呈現(xiàn)服務(wù)消費(fèi)走高，由衣食向“康樂”升級的特征。對比日美歷史經(jīng)驗(yàn)，我國目前服務(wù)消費(fèi)占比仍然偏低。從1965年至2000年日本家庭消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢來看，與“康樂”相關(guān)細(xì)分支出所占比例長期呈擴(kuò)大趨勢。1959年至1980年，美國醫(yī)療保健、金融保險、娛樂等細(xì)分支出占比提升幅度排名前三。目前，中國消費(fèi)支出中服務(wù)業(yè)占比僅為46.1%，與日美有較大提升空間。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：港股悅己消費(fèi)板塊強(qiáng)勢崛起 情緒價值重構(gòu)消費(fèi)新生態(tài))

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