業(yè)績(jī)“五連虧”，中國(guó)東航擬轉(zhuǎn)讓參股地產(chǎn)公司股權(quán)

　　業(yè)績(jī)“五連虧”的中國(guó)東航（600115.SH，0670.HK），擬轉(zhuǎn)讓參股地產(chǎn)公司股權(quán)。

　　6月18日晚間，中國(guó)東航發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步聚焦公司主責(zé)主業(yè)，提高經(jīng)營(yíng)效益，公司擬將其持有的參股子公司新上海國(guó)際大廈有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新上海國(guó)際”）20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東中國(guó)東方航空集團(tuán)有限公司（下稱“中國(guó)東航集團(tuán)”）旗下的全資子公司東航資產(chǎn)投資管理有限公司（下稱“東航資產(chǎn)”），交易價(jià)格約為人民幣2.86億元。

　　成立于1992年的新上海國(guó)際，其主體辦公大樓坐落在上海浦東新區(qū)陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)中心。截至2025年一季度末，該公司凈資產(chǎn)為2.64億元，由此計(jì)算本次轉(zhuǎn)讓增值率為442.02%。

　　6月19日下午，時(shí)代周報(bào)記者就轉(zhuǎn)讓參股子公司股權(quán)話題致電中國(guó)東航，相關(guān)人士表示，此次轉(zhuǎn)讓是公司戰(zhàn)略調(diào)整的直觀體現(xiàn)，希望結(jié)合公司產(chǎn)業(yè)布局，讓集團(tuán)旗下各子公司“產(chǎn)權(quán)規(guī)劃管理更加清晰”。

　　作為國(guó)有控股三大航空公司之一，中國(guó)東航近年來(lái)業(yè)績(jī)承壓。自2020年以來(lái)，中國(guó)東航連續(xù)5年凈虧損，2020年至2024年歸母凈利潤(rùn)分別為-118.35億元、-122.14億元、-373.86億元、-81.68億元、-42.26億元。

　　順應(yīng)戰(zhàn)略方向調(diào)整

　　公告顯示，新上海國(guó)際成立于1992年11月，主要從事新上海國(guó)際大廈的辦公用房及功能用房的經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。

　　在此次交易前，上海國(guó)際集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司、中潤(rùn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限責(zé)任公司和中國(guó)東航分別持有其60%、20%、20%的股份。此次交易完成后，中國(guó)東航將徹底退出新上海國(guó)際的股東行列，而新上海國(guó)際將成為東航資產(chǎn)的參股子公司。

　　國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，中國(guó)東航于1994年認(rèn)繳新上海國(guó)際20%股權(quán)對(duì)應(yīng)出資額3331.5萬(wàn)元，并分別于1992年10月、2003年3月、2009年10月實(shí)繳出資額400萬(wàn)元、200萬(wàn)元、2731.5萬(wàn)元，合計(jì)實(shí)繳出資額和認(rèn)繳相同。

　　對(duì)此，上述中國(guó)東航相關(guān)人士表示，股權(quán)價(jià)值是經(jīng)過(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估的，“價(jià)格應(yīng)該是很公允的”，而且“從1992年到現(xiàn)在，其他房地產(chǎn)漲了多少啊”，所以“這個(gè)（交易）價(jià)格我們認(rèn)為比較合理”，“應(yīng)該是雙方都能接受，也符合市場(chǎng)規(guī)律和監(jiān)管規(guī)則的”。

　　此外他還表示，中國(guó)東航最新的2024年年度營(yíng)收超過(guò)1300億元，中國(guó)東航集團(tuán)總資產(chǎn)超過(guò)3800億元，新上海國(guó)際20%股權(quán)“相對(duì)來(lái)說(shuō)（資產(chǎn)價(jià)值占比）比較小”。

　　至于轉(zhuǎn)讓股權(quán)原因，公告稱本次交易將有利于公司優(yōu)化對(duì)外股權(quán)投資結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)，提高經(jīng)營(yíng)效益。通過(guò)本次股權(quán)出售，公司預(yù)計(jì)獲得約人民幣2.33億元的收益。

　　上述相關(guān)人士對(duì)此表示，近兩年中國(guó)東航集團(tuán)“3+5”戰(zhàn)略布局方向調(diào)整，雖然新上海國(guó)際只是中國(guó)東航參股公司，但其仍歸屬于地產(chǎn)業(yè)務(wù)，“轉(zhuǎn)給東航資產(chǎn)來(lái)統(tǒng)一管理和運(yùn)營(yíng)會(huì)更成體系一些”，而中國(guó)東航則“專注于客運(yùn)業(yè)務(wù)”，從而讓集團(tuán)每家子公司發(fā)揮各自專長(zhǎng)。

　　中國(guó)東航集團(tuán)官網(wǎng)顯示，“3+5”戰(zhàn)略指的是全服務(wù)航空、創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)型航空、航空物流三大主業(yè)，以及東航技術(shù)、東航食品、東航科創(chuàng)、東航資本、東航資產(chǎn)五大航空相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊。值得注意的是，在戰(zhàn)略調(diào)整以前，五大板塊指的是航空維修、航空食品、科技創(chuàng)新、金融貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)。

　　此外，根據(jù)公告和中國(guó)東航集團(tuán)官網(wǎng)，東航投資成立于2002年，前身為1993年成立的上海東航房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，主要從事實(shí)業(yè)投資及其相關(guān)業(yè)務(wù)的咨詢服務(wù)、房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)、自有房屋租賃、物業(yè)管理，是中國(guó)東航集團(tuán)旗下以“卓越航空地產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)商”為發(fā)展理念的全資子公司，承建中國(guó)東航集團(tuán)主要基本建設(shè)項(xiàng)目。

　　業(yè)績(jī)“五連虧”

　　定期報(bào)告顯示，中國(guó)東航成立于1995年4月，是中國(guó)國(guó)有控股三大航空公司之一，在上海、香港兩地掛牌上市。

　　從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，自2020年以來(lái)，中國(guó)東航連續(xù)5年凈虧損。2020年至2024年分別實(shí)現(xiàn)全年?duì)I收586.39億元、671.27億元、461.11億元、1137.41億元、1321.20億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-118.35億元、-122.14億元、-373.86億元、-81.68億元、-42.26億元。

　　對(duì)于2024年繼續(xù)虧損，中國(guó)東航在2024年年報(bào)中稱是“報(bào)告期內(nèi)受到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、公商務(wù)出行需求不足、油價(jià)及匯率波動(dòng)等因素影響所致”。

　　2025年一季度，中國(guó)東航業(yè)績(jī)依舊不明朗。報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)334.06億元、-9.95億元，同比增速分別為0.65%、-23.91%，而上年同期兩項(xiàng)指標(biāo)同比增速分別為48.96%、79.09%。

　　面對(duì)連年虧損，中國(guó)東航的2025年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃里也明確提到了“要聚焦主責(zé)主業(yè)，深化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革”。

　　不過(guò)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利質(zhì)量仍然堪憂。2019年及以前，中國(guó)東航的銷售毛利率大部分都在10%以上，2020年、2021年跌為負(fù)值，2023年、2024年、2025年一季度回到水平線以上，分別為1.13%、4.26%、2.08%，仍然遠(yuǎn)低于2019年及以前的水平。

　　6月19日，中國(guó)東航A股全天震蕩，收盤以下跌0.25%報(bào)收3.97元，公司總市值跌至885億元左右。

（文章來(lái)源：時(shí)代周報(bào)）

(原標(biāo)題：業(yè)績(jī)“五連虧”，中國(guó)東航擬轉(zhuǎn)讓參股地產(chǎn)公司股權(quán))

(責(zé)任編輯：126)