“LABUBU風”刮到資本市場 新消費、周邊經(jīng)濟、3D打印等板塊水漲船高

　　尖耳朵、九顆牙、邪魅笑……最近一段時間，“丑萌”的LABUBU全球爆火，占據(jù)各大平臺頭條。LABUBU的大火不僅推動了泡泡瑪特業(yè)績的高速增長，更驅動泡泡瑪特股價一路飆升，成為資本市場的焦點。同時，也帶火了新消費、谷子經(jīng)濟、3D打印等板塊。那么，這些熱門板塊的投資背后是怎樣的邏輯？投資者又該關注哪些主線？

　　熱門板塊 1 新消費強勢崛起

　　當下，泡泡瑪特是港股市場最火熱的消費股之一。記者注意到，其股價年內(nèi)漲幅超過200%。泡泡瑪特大漲背后不僅折射出資本市場對新消費賽道的追捧，更揭示了消費模式的變遷。

　　記者在采訪中獲悉，區(qū)別于傳統(tǒng)消費對“性價比”和“功能性”的單一追求，新消費從物質滿足轉向品質悅己，受技術迭代下的新商業(yè)模式和消費關系驅動，覆蓋文創(chuàng)潮玩、國貨美護、新式茶飲、黃金飾品等各領域。

　　對于這一板塊，機構普遍認為，本輪新消費熱潮緣于人口結構變化，新生代消費更加理性，更加追求性價比，因此看好能把握社會發(fā)展趨勢并且勇于創(chuàng)新的公司，但從中長期看，要關注新消費公司護城河變化，及時跟蹤行業(yè)動態(tài)，重點關注在奔跑中能夠及時調整方向的公司。

　　鵬華基金基金經(jīng)理謝添元表示，可以將新消費公司分成兩類來看。一部分公司盈利預測上修能力不大，這類純漲估值的公司甚至可能把未來兩三年甚至五年的發(fā)展?jié)摿μ崆皟冬F(xiàn)，這類公司目前有一定的泡沫風險。

　　但是，新消費還有一類公司，它們的股價大幅上漲是由盈利預測持續(xù)大幅上修所拉動。謝添元分析稱，對于這些標的，非但沒有泡沫，反而仍然有非常好的投資機會。后續(xù)看好滲透率持續(xù)提升且呈現(xiàn)持續(xù)高景氣的新消費方向，主要包括潮玩、美妝、金飾等領域，以及依靠競爭力持續(xù)提升份額進而獲取成長的優(yōu)秀個股。

　　華泰證券建議關注三條主線：主線一，重視大市值龍頭公司的價值重估。在消費板塊有望迎來增量資金的背景下，看好自身基本面穩(wěn)健向好的大市值龍頭公司的價值重估。主線二，關注品類拓展及渠道變革催生的食飲“新消費”龍頭。主線三，關注成本下行及效率改善帶來利潤確定性企業(yè)。

　　熱門板塊 2 “谷子經(jīng)濟”被追捧

　　作為二次元的頂流，LABUBU也點燃了市場對“谷子經(jīng)濟”板塊的熱情。同花順統(tǒng)計顯示，“谷子經(jīng)濟”自4月9日以來一路向上，近兩個月該指數(shù)上漲20%。

　　據(jù)了解，“谷子經(jīng)濟”主要圍繞二次元IP衍生出的周邊商品，包括徽章、海報、卡片、掛件、立牌、手辦、娃娃等。核心不僅僅是商品交易，更是一種文化和情感的交流，消費者通過購買和收藏谷子來表達對某個IP的喜愛和忠誠。

　　“隨著人們生活水平的提高，對于精神文化的需求也在不斷增加，特別是對于ACGN（動畫、漫畫、游戲和小說的總稱）內(nèi)容的關注度也在不斷提高。這就為‘谷子經(jīng)濟’的發(fā)展提供了廣闊的市場空間?！毙陆鹑趯＜矣嘭S慧表示，“谷子經(jīng)濟”商品品類繁多，形式多樣，能夠滿足不同消費者的需求。這些周邊商品以人物角色形象為核心，強調收藏和展示性，因此受到了很多消費者的喜愛。

　　板塊投資方面，余豐慧表示，隨著消費者對于ACGN內(nèi)容的關注度不斷提高，“谷子經(jīng)濟”的發(fā)展前景仍然廣闊。同時，隨著技術的不斷進步和消費者需求的不斷變化，“谷子經(jīng)濟”的商業(yè)模式和產(chǎn)品形式也將會不斷創(chuàng)新。因此，對于有眼光和實力的投資者來說，“谷子經(jīng)濟”仍然是一個值得關注的領域。

　　需要注意的是，目前A股市場的“谷子經(jīng)濟”概念股較少，且多為中小公司。有業(yè)內(nèi)人士表示，主題投資能否轉化為長線投資，取決于該公司是否具備優(yōu)質IP儲備和完善的市場渠道資源。

　　余豐慧也提醒：普通投資者還是需要謹慎對待，“雖然‘谷子經(jīng)濟’火熱，但市場競爭也十分激烈，投資者需要關注市場變化，了解相關行業(yè)的發(fā)展趨勢和競爭格局。同時，投資者還需要關注相關政策法規(guī)的變化，以避免可能的政策風險”。

　　熱門板塊 3 3D打印“搭便車”

　　LABUBU的熱度居高不下，一些“搶不到”的消費者開始將目光放到了3D打印上?！癓ABUBU真的是太難搶了，還不如自己來打印?！笔洲k愛好者米米告訴記者，“現(xiàn)在3D打印門檻已經(jīng)非常低了，完全不需要會建模，各種校準調平都是自動完成，對新手十分友好?！彼硎?，一些官方網(wǎng)站會有很多專業(yè)人士上傳模型，看上哪個打印哪個就行。

　　據(jù)了解，3D打印是一種極具創(chuàng)新性的快速成型技術。它以數(shù)字模型文件為基礎，通過分層制造，逐層疊加，最終將虛擬的數(shù)字模型轉化為三維實體。目前，在國內(nèi)3D打印網(wǎng)絡社區(qū)上，均出現(xiàn)了大量與LABUBU相關的3D打印模型。

　　記者看到，不少商家也嗅到了這一商機。在某二手平臺上，有商家表示，可以用3D代打LABUBU，小號尺寸13厘米的價格為39.90元?！爸饕褂肞LA環(huán)保材質，可定制眼睛、皮膚、鼻子顏色等?！?/p>

　　同時，這股熱潮也帶火了相關上市公司。比如，海正生材的股價在最近3個交易日累計上漲了近50%。另一3D打印概念股金橙子，近期也已連續(xù)兩個交易日20CM漲停。據(jù)了解，金橙子主營激光加工控制業(yè)務，在激光加工控制領域積累了豐富的技術儲備。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在投資者互動平臺上，目前已有奧飛娛樂、天地在線、省廣集團等20余家上市公司被問到LABUBU相關內(nèi)容。一方面，投資者關心上市公司是否和LABUBU有合作。另一方面，投資者建議上市公司和泡泡瑪特建立合作。

　　對于3D打印板塊，華泰證券指出，當前在消費級3D打印領域，龍頭企業(yè)在設備、耗材、社區(qū)三方面發(fā)力，并依托潮流趨勢，以及社區(qū)的傳播，從創(chuàng)客領域快速破圈。

　　投資觀察

　　新消費傳統(tǒng)消費的投資邏輯差異

　　最近，有關“新舊消費”的話題是資本市場焦點之一。其中，以泡泡瑪特為代表的“新消費”成為今年以來的市場主線，股價頻創(chuàng)新高。而以白酒、家電等為代表的傳統(tǒng)消費股，今年以來走勢較弱。

　　這一現(xiàn)象的背后也反映出消費投資的底層邏輯正在經(jīng)歷一場深刻重構。對于新消費賽道崛起的核心驅動力，鵬華優(yōu)選回報基金經(jīng)理謝添元認為，這股潮流的背后既有經(jīng)濟快速發(fā)展的推動，也有傳播媒介變化的加持，同時也離不開人口代際更迭的催化。

　　投資邏輯方面，新消費的核心邏輯仍在于資產(chǎn)稀缺性，而非簡單地因為沾上“成長”或“主題”就成為新消費。其中有機構提到，新消費與傳統(tǒng)消費的投資邏輯差異主要體現(xiàn)在三個方面：

　　首先，在驅動邏輯方面，新消費以“情緒價值”和“供給創(chuàng)造需求”為核心，滿足Z世代悅己、社交需求（如泡泡瑪特盲盒、蜜雪冰城性價比）；傳統(tǒng)消費主要依賴物質需求等驅動邏輯。

　　其次，在估值方法方面，新消費高成長性支撐高估值，傳統(tǒng)消費錨定穩(wěn)定現(xiàn)金流與股息率。第三，在風險特征方面，新消費高波動，易受市場情緒影響；傳統(tǒng)消費防御性強，但需求增長平緩。

　　目前來看，新消費賽道的市場關注度非常高，吸引了較多的增量資金，一些公司的估值也不便宜，短期內(nèi)有調整的風險。而放眼中長期，很多新消費公司仍處于成長的中早期階段，未來仍有較大的成長空間。

（文章來源：信息時報）

(原標題：“LABUBU風”刮到資本市場 新消費、周邊經(jīng)濟、3D打印等板塊水漲船高)

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