【新華解讀】科創(chuàng)板ETF納入投顧范疇 引導居民財富向“新”行

　　新華財經(jīng)北京6月20日電（記者閆鵬）中國證監(jiān)會18日發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應(yīng)性的意見》，其中提出豐富科創(chuàng)板指數(shù)及ETF品類，將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，促進更多中長期資金向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，此舉有助于打通服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)與居民財富管理之間的橋梁，是健全投資和融資相協(xié)調(diào)的市場功能具體體現(xiàn)?；鹜额櫘a(chǎn)品可基于科創(chuàng)板ETF構(gòu)建更靈活和豐富的策略組合，為投資者提供更適配其特點和需求的組合投資服務(wù)。

　　引導居民財富奔赴“新”高地

　　2019年10月，證監(jiān)會啟動基金投資顧問業(yè)務(wù)試點。試點之初，為確保個人投資者的利益得到保護，基金投顧業(yè)務(wù)將投資對象限于標準化、透明度更高的公募基金。2023年6月，隨著試點經(jīng)驗積累和體系完善，私募證券投資基金納入基金投顧業(yè)務(wù)范疇。

　　隨著基金投資顧問業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行，市場對投顧組合多品種配置需求漸起，尤其是將ETF納入基金投顧配置范圍行業(yè)呼聲已久。ETF由于具備費率低、風險分散、投資透明等特點，在海外投顧市場是資產(chǎn)配置的主力品種。本次一攬子科創(chuàng)板制度改革舉措中，明確提出“將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍”。

　　截至6月19日，科創(chuàng)板上市公司總數(shù)為588家，總市值逾6.7萬億元，聚集了大量集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力代表企業(yè)。在業(yè)內(nèi)看來，將科創(chuàng)板ETF納入投顧組合，相當于為普通投資者提供了“一籃子”配置科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)企業(yè)的便捷工具，同時投顧的專業(yè)篩選和持續(xù)陪伴，能顯著降低個人直接投資科創(chuàng)板的認知門檻。

　　易方達基金副總裁陳彤表示，基金投顧作為買方力量，其資金具有穩(wěn)定性高、投資期限長等優(yōu)勢，而科創(chuàng)板主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，通過基金投顧參與科創(chuàng)板投資可以幫助投資者更穩(wěn)健的分享中國科技創(chuàng)新發(fā)展的紅利。

　　“這是監(jiān)管層推動融資與投資良性互動的具體舉措，一方面，科創(chuàng)板代表新質(zhì)生產(chǎn)力方向，急需穩(wěn)定的長期資金支持；另一方面，基金投顧作為長期資金‘管道’，能夠引導理性配置、長期持有，降低市場波動對科技創(chuàng)新企業(yè)融資的沖擊。”基金投顧行業(yè)資深人士徐海寧說。

　　在徐海寧看來，這一舉措將推動基金投顧從傳統(tǒng)的均衡配置轉(zhuǎn)向更具結(jié)構(gòu)性與戰(zhàn)略性方向，引導居民財富向科技前沿集聚，是落實資本市場更好服務(wù)科技創(chuàng)新的直接路徑。這標志著基金投顧投資范圍更加廣泛、多元，有助于構(gòu)建覆蓋核心資產(chǎn)與結(jié)構(gòu)性主題的組合策略，提升長期客戶體驗。

　　豐富投顧產(chǎn)品策略組合配置

　　據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)，截至6月18日，滬市科創(chuàng)板ETF總數(shù)78只，產(chǎn)品總規(guī)模近2500億元。科創(chuàng)板已成為A股指數(shù)化投資比例最高的板塊，已形成覆蓋寬基、行業(yè)主題及策略等類型的全方位多層次科創(chuàng)板指數(shù)以及ETF產(chǎn)品生態(tài)。

　　其中，科創(chuàng)板寬基ETF投資標的已覆蓋科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、科創(chuàng)200、科創(chuàng)綜指，形成完整的科創(chuàng)寬基ETF產(chǎn)品鏈，能充分滿足投資者對科創(chuàng)板大盤、中盤、小盤、綜合的投資需求。同時，科創(chuàng)板人工智能、新能源、芯片設(shè)計、半導體材料設(shè)備、創(chuàng)新藥等新質(zhì)生產(chǎn)力關(guān)鍵領(lǐng)域的ETF也在持續(xù)豐富。

　　“科創(chuàng)板ETF的納入拉開了基金投顧組合直接投資ETF的序幕，對于構(gòu)建細分風格、行業(yè)的工具型策略以及多資產(chǎn)、跨區(qū)域的配置型策略有積極意義?！标愅硎荆环矫?，部分ETF產(chǎn)品沒有對應(yīng)的聯(lián)接基金品種，科創(chuàng)板ETF納入可以直接擴充可投標的；另一方面，一些特色基金品種如QDII聯(lián)接基金在配置實操層面面臨額度約束，科創(chuàng)板ETF的納入使投顧策略可以通過二級市場交易的方式來配置這些資產(chǎn)。

　　國信證券財富與機構(gòu)事業(yè)部投資顧問中心、基金投顧中心總經(jīng)理李斌表示，科創(chuàng)板ETF納入投顧范圍，讓投顧組合策略構(gòu)建更加豐富多元。比如，一些科技成長主題類的投顧組合就可以考慮將科創(chuàng)板ETF作為核心標的之一；“紅利+科技”的杠鈴策略也可以選用科創(chuàng)板ETF作為杠鈴的一端；“核心+衛(wèi)星”策略也可以選用科創(chuàng)板ETF作為衛(wèi)星資產(chǎn)，充分利用其交易便捷的特點。

　　“科創(chuàng)板ETF的納入擴充了基金投顧業(yè)務(wù)的投資范圍，也標志著未來將會有更多的場內(nèi)ETF會納入投資范圍?！痹?span id="stock_1.601456">國聯(lián)民生證券基金投顧負責人祁昊看來，ETF作為目前增長最快速的投資工具，結(jié)合基金投顧的專業(yè)組合配置能力和顧問服務(wù)能力，能夠幫助投資者實現(xiàn)更好的資產(chǎn)配置。

　　李斌表示，希望能夠更進一步將符合條件的場內(nèi)品種和私募產(chǎn)品納入，納入范圍的不相關(guān)資產(chǎn)類別和策略類型越多，尤其是以ETF為載體，越有利于波動的降低和策略的多元化，滿足不同類別客戶的不同需求。對不同風險類別資產(chǎn)的管理可以通過對投顧機構(gòu)分級管理來實現(xiàn)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，從長期投資的角度看，除了ETF納入之外，REITS、商品類基金、QDII基金、養(yǎng)老目標基金等后續(xù)也可考慮被納入，使投資者的資產(chǎn)配置多樣化，保證客戶賬戶收益的穩(wěn)定性。但這也對機構(gòu)的投顧能力、組合管理和交易系統(tǒng)建設(shè)等提出更高要求。

　　“未來投顧機構(gòu)應(yīng)從提供‘產(chǎn)品組合’轉(zhuǎn)向提供‘投資過程服務(wù)’，通過定期投教內(nèi)容、策略溝通、風險提示與行為引導機制，幫助客戶長期持有、理性投資。同時，探索以長期收益表現(xiàn)、客戶滿意度為導向的評價體系，引導投顧機構(gòu)回歸服務(wù)創(chuàng)造價值的本源。 ”徐海寧說。（參與調(diào)研：陳周陽）

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標題：【新華解讀】科創(chuàng)板ETF納入投顧范疇 引導居民財富向“新”行)

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