滬指上漲0.08% 電子化學(xué)品領(lǐng)漲 盲盒經(jīng)濟連續(xù)回調(diào)

　　滬指窄幅波動，深成指、創(chuàng)業(yè)板指小幅下跌。盤面上，電子化學(xué)品、復(fù)合集流體、船舶制造、航運港口、光刻機、保險、光伏設(shè)備、釀酒行業(yè)、鈣鈦礦電池、Chiplet概念等板塊漲幅居前，盲盒經(jīng)濟、采掘行業(yè)、貴金屬、人腦工程、快手概念、kimi概念表現(xiàn)不佳，領(lǐng)跌市場。

　　截至午間收盤，滬指上漲0.08%，報3364.83點；深成指下跌0.19%，報10032.64點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.56%，報2015.47點；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.24%，報960.62點；北證50指數(shù)下跌0.14%，報1363.90點。全市場上漲個股有1943家，下跌個股有3209家，39只股漲停。兩市半日合計成交6710億。

　　今日要聞

　　白宮：特朗普將在兩周內(nèi)決定是否攻擊伊朗

　　據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間6月19日，美國白宮就伊朗問題表示，美國總統(tǒng)特朗普將在兩周內(nèi)決定是否攻擊伊朗。美國白宮新聞秘書萊維特當(dāng)天還表示，美國與伊朗的溝通仍在繼續(xù)。美國總統(tǒng)特朗普稱與伊朗談判“有很大”機會。

　　人民日報：從“零花錢”到“豪擲千金” 盲卡盲盒哪能“無拘無束”

　　這兩年，繼盲盒火爆后，盲卡憑借“未知驚喜”的賣點，迅速在兒童青少年群體中走紅。非理性消費在兒童青少年中屢見不鮮，部分孩子為了追求稀有卡牌，單次消費高達(dá)數(shù)百元甚至數(shù)千元。

　　游戲行業(yè)迎來利好！北京發(fā)布11項舉措 支持游戲電競行業(yè)發(fā)展

　　6月19日下午，中共北京市委宣傳部等部門印發(fā)《關(guān)于促進北京市游戲電競行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的支持辦法（暫行）》，通過11項具體舉措推動游戲電競產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提升核心競爭力。

　　微盤股新高后已回撤兩日！公募提示：“抱團”或出現(xiàn)松動

　　近日，微盤股指數(shù)悄然間創(chuàng)下新高，然而，隨著大盤經(jīng)歷了兩日的調(diào)整后，微盤股已回撤兩日，且行情下跌的彈性更為明顯。當(dāng)前，多家機構(gòu)對微盤股的后市意見存在分歧，有研報認(rèn)為支撐微盤股抱團上漲的因素正在出現(xiàn)裂紋，亦有基金提示：如果參與者抱團現(xiàn)象不斷加劇，超過了小微盤策略所能容納的極限，就會出現(xiàn)周期的反復(fù)。

　　機構(gòu)觀點

　　中信證券：ASIC投入加碼，AI網(wǎng)絡(luò)建設(shè)再提速

　　中信證券研報表示，隨著AI推理和訓(xùn)練需求共振，以及ASIC芯片成熟，AI網(wǎng)絡(luò)建設(shè)浪潮再次啟動。從AI投資到AI收入、再到AI投資的良性循環(huán)已經(jīng)形成，光模塊、銅纜等互聯(lián)部件更新升級趨勢更加明朗，迎來高景氣。建議關(guān)注在光模塊產(chǎn)業(yè)鏈、銅纜/AEC（Active Electric Cable有源銅纜）等方向布局領(lǐng)先的廠商。

　　銀河證券：靜待周期筑底，把握化工行業(yè)結(jié)構(gòu)性機會

　　銀河證券研報表示，在不發(fā)生原油供應(yīng)大幅中斷的情況下，預(yù)計2025年下半年Brent原油價格運行區(qū)間為60—70美元/桶，行業(yè)成本端壓力有望適度緩解，但行業(yè)景氣修復(fù)程度與供需息息相關(guān)。供給端，一方面2024年以來化工行業(yè)資本開支增速趨緩，在建、存量產(chǎn)能仍待時間消化；另一方面，低景氣有望加速落后產(chǎn)能淘汰、增強行業(yè)自律動能。需求端，國際貿(mào)易摩擦仍在反復(fù)，化工品出口預(yù)計面臨一定挑戰(zhàn)；政策端持續(xù)發(fā)力下，聚焦內(nèi)需潛力的釋放，靜待化工景氣周期筑底向上。銀河證券認(rèn)為，2025年下半年應(yīng)重點關(guān)注內(nèi)需提振、供給側(cè)約束、新材料國產(chǎn)替代三條主線，把握化工結(jié)構(gòu)性投資機會。

　　中金公司：未來IP及其衍生品產(chǎn)業(yè)有望步入下一階段成長周期

　　中金公司研報表示，在全球IP商業(yè)化路徑逐步成熟的背景下，預(yù)計未來IP及其衍生品產(chǎn)業(yè)有望在IP形象和產(chǎn)品形式的持續(xù)創(chuàng)新驅(qū)動下，步入下一階段成長周期。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，全球IP玩具市場規(guī)模2024年為5251億元，預(yù)計2024—2029年CAGR（復(fù)合年均增長率）為8%，中國及東南亞有望貢獻(xiàn)增量市場近半壁江山；中國IP玩具市場規(guī)模2024年為756億元，預(yù)計2024—2029年CAGR為17.2%，玩偶、拼裝等品類快速成長。2024年全球IP授權(quán)市場CR5、CR10分別為41%、54%，過去五年集中度呈提升態(tài)勢，全球龍頭憑借豐富的IP儲備、完善的運營機制穿越周期，獲取市場份額。日本、中國等亞洲IP全球影響力漸強。

　　中信建投：建議聚焦華為系尊界等高端化結(jié)構(gòu)性增量

　　中信建投指出，當(dāng)前新能源新車及主機廠降價促銷成為內(nèi)銷核心支撐，考慮到2024年下半年銷量基數(shù)相對較高（7月出臺刺激政策），疊加2026年新能源車開始起征購置稅，這對新能源乘用車產(chǎn)銷總量增速或有所壓制，主機廠新車預(yù)期及出口成為基本面核心支撐，建議聚焦華為系尊界等高端化結(jié)構(gòu)性增量。特斯拉將在奧斯汀開始Robotaxi上路測試，并暫定將于6月22日向公眾提供Robotaxi服務(wù)，首批約為10至20輛Model Y。數(shù)據(jù)、算力及成本是特斯拉布局出行市場核心優(yōu)勢，密切關(guān)注后續(xù)商業(yè)化運營進展。

　　光大證券：市場全線調(diào)整，不改指數(shù)區(qū)間震蕩格局

　　光大證券指出，美高級官員透露美對伊襲擊時間表，市場擔(dān)憂中東局勢再度升級，導(dǎo)致亞太股市普跌；同時，刺激油氣產(chǎn)業(yè)鏈逆市大漲。從A股自身來看，部分資金獲利了結(jié)，前期強勢的可控核聚變、稀土、醫(yī)藥、新消費等板塊帶頭下跌，直接拖累了整個市場。市場雖然調(diào)整，但指數(shù)仍然處于區(qū)間震蕩的格局，指數(shù)調(diào)整之后隨時有望反彈。方向上關(guān)注人形機器人概念。

　　國金證券：滯脹風(fēng)險明顯抬升，美聯(lián)儲或難以重啟降息周期

　　國金證券發(fā)布研究報告稱，美聯(lián)儲2025年6月會議將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間維持在4.25%-4.50%，符合市場預(yù)期?！皩Φ汝P(guān)稅”邊際緩和卻不改美聯(lián)儲對“滯脹”風(fēng)險的擔(dān)憂，短期內(nèi)重啟降息周期的門檻較高，通脹上行風(fēng)險或是中期內(nèi)美聯(lián)儲優(yōu)先級最高的關(guān)注點。國金證券維持判斷，當(dāng)下美聯(lián)儲處于一個“被動而難以先發(fā)制人”的狀態(tài)，在本次會議偏鷹派的基調(diào)之外，國金證券甚至認(rèn)為，①倘若關(guān)稅2.0加劇美國“滯脹”風(fēng)險，聯(lián)儲可能重啟加息，引發(fā)年內(nèi)第二輪“流動性陷阱”沖擊；②國金證券一直強調(diào)美國“通脹”是2020年QE的“后遺癥”，其回落代表美國居民資產(chǎn)負(fù)債表“泡沫”被刺破。故當(dāng)美國通脹開始回落、降息周期全面開啟初期，市場亦因會擔(dān)憂美國經(jīng)濟從“滯脹”轉(zhuǎn)向“顯著通縮”，導(dǎo)致第三輪“流動性陷阱”沖擊；③接踵而至的恐怕將是美國經(jīng)濟引擎的邊際放緩，其增長或難以應(yīng)付債務(wù)利息，即美債風(fēng)險開始暴露，將導(dǎo)致包含美債的大部分美元資產(chǎn)被拋售，市場爭奪離岸美元，再次引發(fā)第四次“流動性陷阱”。

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