白酒行業(yè)正處“存量競爭+結構升級”深度調整期， 挑戰(zhàn)與機遇并存

　　2025四川國際美酒博覽會上，中國酒業(yè)協(xié)會副秘書長劉振國發(fā)布《2025中國白酒市場中期研究報告》，解讀稱目前白酒市場分化加劇，白酒行業(yè)集中度CR6持續(xù)提升，頭部企業(yè)韌性凸顯，但行業(yè)整體經(jīng)營指標量價齊跌，費用上升。

　　有分析指出，白酒行業(yè)正處于“存量競爭+結構升級”的深度調整期， 挑戰(zhàn)與機遇并存 。企業(yè)需以供給端提質增效與需求端精準觸達雙向突破，方能在分化中重塑增長邏輯。

　　中金公司研報認為，當前白酒需求景氣度已處歷史底部，向下風險或有限。政策較寬松為消費回暖提供基礎，預計更多托底政策出臺將助力白酒需求穩(wěn)步筑底回升。未來白酒需求或以較慢斜率小幅回升，從消費場景看，短期大眾需求偏剛性，且同期低基數(shù)下，宴席需求或有望有所表現(xiàn)；中期維度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企穩(wěn)。全年白酒業(yè)績在三四季度低基數(shù)支撐下或呈先抑后揚的走勢。

　　當前主要酒企渠道庫存已降至合理水平，隨著政策不斷發(fā)力和消費場景改善，白酒需求溫和恢復。券商機構普遍認為， 白酒板塊估值已處歷史低位 ，長期看品牌力、文化底蘊及渠道韌性仍是核心競爭力。

　　大眾品方面，黃酒消費熱度漸起，啤酒消費進入旺季，乳業(yè)上游供給端原奶價格企穩(wěn)，休閑零食、能量飲料等細分賽道景氣度高增。且食品飲料公司分紅意愿較強，預計行業(yè)整體分紅率在茅臺、五糧液等標桿公司的帶領下仍可進一步提升。

　　食品飲料ETF（515170）跟蹤中證細分食品飲料產業(yè)主題指數(shù)，聚焦白酒、飲料乳品、調味發(fā)酵品等高壁壘、強韌性板塊，前十大成分股囊括“茅五瀘汾洋”，幫助投資者一鍵配置“吃喝板塊”核心資產。相較于其成分股動輒數(shù)萬、數(shù)十萬的最低投資門檻，食品飲料 ETF 是小資金參與板塊投資的便捷工具。（聯(lián)接A類：013125；聯(lián)接C類：013126）。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：白酒行業(yè)正處“存量競爭+結構升級”深度調整期， 挑戰(zhàn)與機遇并存)

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