歷史罕見！紛紛創(chuàng)出新高

　　周五A股三大指數(shù)集體下跌，創(chuàng)業(yè)板指以0.84%領(lǐng)跌。滬深兩市成交額1.07萬億元，較上一交易日縮量1829億元。盤面上，銀行股逆勢活躍，白酒股展開反彈，港口航運(yùn)震蕩走強(qiáng)。相反，油氣、腦機(jī)接口、短劇、游戲等板塊跌幅居前。

01

銀行股密集歷史新高

　　具體到盤面，銀行股在周五逆勢活躍，板塊中工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、興業(yè)銀行、南京銀行、杭州銀行、江蘇銀行這10家銀行股齊創(chuàng)歷史新高。有業(yè)內(nèi)人士表示，一個(gè)板塊一天有10股創(chuàng)出歷史新高，這在A股歷史上還是十分少見的，足見當(dāng)下銀行板塊的強(qiáng)勢。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有19只銀行股創(chuàng)出過歷史新高，占A股42只銀行股的45.24%，是申萬行業(yè)創(chuàng)新高個(gè)股占比最高的行業(yè)。其中江蘇銀行年內(nèi)創(chuàng)下24次歷史新高，是年內(nèi)創(chuàng)歷史新高次數(shù)最多的銀行股。今年以來，銀行股指數(shù)上漲12.73%，同樣居申萬一級行業(yè)首位，同期滬深300指數(shù)下跌2.24%。

　　往后看，在存款利率下調(diào)及大環(huán)境不確定性因素加大的背景下，不少機(jī)構(gòu)仍看好銀行股未來行情。

　　財(cái)信證券表示，外部環(huán)境不確定及低通脹環(huán)境下，國內(nèi)貨幣政策有望延續(xù)寬松，以降低實(shí)際利率、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率的進(jìn)一步下行，穩(wěn)定股息的銀行板塊紅利價(jià)值仍具備性價(jià)比。此外，在政策引導(dǎo)和資產(chǎn)荒大背景下，險(xiǎn)資等中長線資金有望流入穩(wěn)健高分紅的銀行板塊。還有公募基金改革下，部分產(chǎn)品亦可能考慮增配基準(zhǔn)指數(shù)中權(quán)重較大且長期欠配的銀行股。

　　中信建投則表示，目前信貸需求未見明顯改善，仍需觀察宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化。5月一攬子政策的及時(shí)出臺表明政策端積極應(yīng)對外部不確定性沖擊的決心和態(tài)度明確，隨著積極財(cái)政政策和寬松貨幣政策共同發(fā)力，預(yù)計(jì)2025年信貸增速仍將保持在7%—8%左右。期待經(jīng)濟(jì)預(yù)期的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，從而更有利于銀行基本面和板塊估值的改善。

　　不過也有機(jī)構(gòu)對銀行股表示了謹(jǐn)慎，認(rèn)為當(dāng)下市場對銀行股的樂觀情緒明顯增強(qiáng)，不排除短期有回調(diào)的可能性，投資者更應(yīng)該關(guān)注企業(yè)基本面。

02

白酒股迎來反彈

　　周五表現(xiàn)強(qiáng)勢的還有白酒股，不過與銀行股持續(xù)強(qiáng)勢不同，白酒股剛剛經(jīng)歷了一段持續(xù)回調(diào)期。數(shù)據(jù)顯示，中證白酒指數(shù)在3月17日盤中創(chuàng)下11381.61點(diǎn)年內(nèi)高點(diǎn)后一路震蕩走低，6月16日盤中刷出8793.84點(diǎn)年內(nèi)低點(diǎn)，約3個(gè)月時(shí)間最大回撤約26%。

　　周五白酒板塊迎來強(qiáng)勢反彈，其中皇臺酒業(yè)漲停，迎駕貢酒漲超7%，金種子酒漲超5%，山西汾酒、古井貢酒、今世緣漲超3%。

　　消息面上，新華社、人民網(wǎng)、求是網(wǎng)三大央媒集體發(fā)聲，針對一些地方出現(xiàn)的整治違規(guī)吃喝“一刀切”的不正?，F(xiàn)象進(jìn)行糾偏。新華時(shí)評表示，整治違規(guī)吃喝不是一陣風(fēng)不能一刀切，核心是“違規(guī)”，而不是吃喝本身；人民網(wǎng)發(fā)表評論指，禁止違規(guī)吃喝，不是吃喝都違規(guī)；求是網(wǎng)亦發(fā)表評論稱，禁違規(guī)吃喝，不是禁正常餐飲。

　　從估值的角度來看，目前白酒行業(yè)的動態(tài)市盈率為18倍，已經(jīng)低于全A股（19倍），白酒行業(yè)估值與全A股比例已接近二十年最低點(diǎn)，反映市場對未來業(yè)績的悲觀預(yù)期。而從基本面角度來看，白酒已歷經(jīng)四年調(diào)整期。據(jù)此，廣發(fā)證券表示，2025年有望迎來“估值+業(yè)績”雙底，目前板塊已經(jīng)進(jìn)入中周期買點(diǎn)，板塊股息率與十年期國債收益率比值較高，配置性價(jià)比顯現(xiàn)，看好行業(yè)出清后需求面的恢復(fù)。

　　東海證券持有類似觀點(diǎn)，認(rèn)為白酒板塊估值處于底部區(qū)間，且基本面預(yù)期較低，板塊經(jīng)過加速下跌后更具配置價(jià)值。白酒行業(yè)競爭加劇，分化集中趨勢不變，頭部酒企在品牌壁壘和戰(zhàn)略升級中不斷擴(kuò)大市場份額，建議關(guān)注高端酒和區(qū)域龍頭。

03

石油板塊迎來回調(diào)

　　相反，周五石油板塊迎來回調(diào)，貝肯能源跌停，科力股份跌13.01%、通源石油跌12.74%，新錦動力跌10.67%，華錦股份跌超9%。

　　消息面上，據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月19日，美國白宮就伊朗問題表示，美國總統(tǒng)特朗普將在兩周內(nèi)決定是否攻擊伊朗。美國白宮新聞秘書萊維特當(dāng)天還表示，美國與伊朗的溝通仍在繼續(xù)。美國總統(tǒng)特朗普稱與伊朗談判“有很大”機(jī)會。而此前，多家媒體的說法是特朗普已批準(zhǔn)了襲擊伊朗的命令并大概率會在這幾天實(shí)施。

　　往后看，光大證券指出，由于市場對伊朗原油制裁、霍爾木茲海峽封鎖等能源方面的擔(dān)憂仍未消除，油價(jià)有望在地緣政治前景的不確定性影響下震蕩上行。

04

向上突破難度極大？

　　整個(gè)市場而言，方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明認(rèn)為，市場已經(jīng)在大平臺區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩接近9個(gè)月，期間籌碼充分轉(zhuǎn)換，持倉成本提升。目前，萬得全A估值處于近十年60%分位附近，而中證2000等小微盤股的估值更高。在這種情況下，如果基本面預(yù)期無法提供明確的好轉(zhuǎn)信號，市場在當(dāng)前環(huán)境下繼續(xù)向上突破的難度極大。

　　而桓睿天澤總經(jīng)理莫小城則認(rèn)為，預(yù)計(jì)A股短期將會震蕩修復(fù)，中期震蕩上行。目前A股仍處在牛市初期。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

(原標(biāo)題：歷史罕見！紛紛創(chuàng)出新高)

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