銀行白酒護(hù)盤 A股板塊輪動(dòng)明顯加快

　　6月20日，A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。盤面上，除銀行股持續(xù)走強(qiáng)外，其余板塊多數(shù)呈現(xiàn)輪動(dòng)態(tài)勢(shì)。前一日領(lǐng)漲的科技股昨日出現(xiàn)回調(diào)，而此前低迷的白酒板塊則觸底反彈。

　　截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3359.90點(diǎn)，跌0.07%；深證成指報(bào)10005.03點(diǎn)，跌0.47%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2009.89點(diǎn)，跌0.84%。市場(chǎng)量能再度縮水，滬深兩市合計(jì)成交10678億元，較前一個(gè)交易日縮量超1800億元。

　　銀行股、白酒股領(lǐng)漲

　　昨日，銀行與白酒兩大權(quán)重板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，帶動(dòng)滬指相對(duì)抗跌。

　　申萬銀行指數(shù)昨日上漲0.69%，本月累計(jì)上漲接近5%，今年以來漲超12%。個(gè)股方面，交通銀行、廈門銀行、民生銀行等漲超2%，杭州銀行、浦發(fā)銀行、南京銀行等盤中均創(chuàng)歷史新高。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，人民幣貸款余額266.32萬億元，同比增長7.07%。5月，人民幣貸款增加6200億元。居民中長貸弱勢(shì)修復(fù)，5月居民中長期貸款新增746億元，同比多增232億元，提前還貸現(xiàn)象或有所緩解。

　　財(cái)信證券認(rèn)為，外部環(huán)境不確定性增加及低通脹的環(huán)境下，貨幣政策有望延續(xù)寬松，以降低實(shí)際利率，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率的進(jìn)一步下行，有穩(wěn)定股息的銀行板塊具備紅利投資價(jià)值。此外，在政策引導(dǎo)下，險(xiǎn)資等中長線資金有望流入穩(wěn)健高分紅的銀行板塊。公募基金改革有序推進(jìn)，部分產(chǎn)品可能考慮增配基準(zhǔn)指數(shù)中權(quán)重較大且長期欠配的銀行股。

　　申萬白酒指數(shù)在周一刷新今年以來新低后，昨日反彈1.13%，皇臺(tái)酒業(yè)收獲漲停，迎駕貢酒漲超7%，古井貢酒、山西汾酒漲超3%，貴州茅臺(tái)微漲0.19%。

　　近期，飛天茅臺(tái)批價(jià)持續(xù)下調(diào)。第三方平臺(tái)“今日酒價(jià)”披露的批發(fā)參考價(jià)顯示，6月20日，2025年飛天茅臺(tái)原箱較前一日下跌30元，報(bào)1950元/瓶；2025年飛天茅臺(tái)散瓶較前一日下跌30元，報(bào)1900元/瓶。

　　國泰海通認(rèn)為，白酒行業(yè)二季度產(chǎn)業(yè)景氣度仍在尋底，價(jià)格端壓力大于量的壓力。從庫存周期視角看，白酒產(chǎn)業(yè)或完全進(jìn)入庫存周期后半段。產(chǎn)品層面，白酒的價(jià)格體系正在重塑，高端白酒價(jià)格趨勢(shì)性下探、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)沉降導(dǎo)致“全價(jià)位布局”的戰(zhàn)略意義持續(xù)凸顯，能夠提前適應(yīng)快消品運(yùn)作邏輯的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)愈發(fā)凸顯。

　　機(jī)構(gòu)：TMT板塊新一輪行情有望展開

　　A股科技板塊熱度短期內(nèi)有所下降，計(jì)算機(jī)、通信、電子三大科技板塊昨日均出現(xiàn)回調(diào)，申萬計(jì)算機(jī)指數(shù)本周跌超2%。在部分機(jī)構(gòu)看來，當(dāng)前TMT板塊擁擠度已充分消化，在政策支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的大背景下，TMT板塊新一輪行情有望展開。

　　東方財(cái)富證券研究所副所長、首席策略官陳果表示，科技型企業(yè)往往經(jīng)營業(yè)績不確定性大、轉(zhuǎn)盈利周期長，科技創(chuàng)新是探索未知的過程，既孕育著新動(dòng)能，也必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。此次設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層，一方面支持科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，另一方面也針對(duì)性加強(qiáng)投資者保護(hù)，有利于充分發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用。

　　“當(dāng)前TMT板塊擁擠度已充分消化，政策暖風(fēng)有望催化板塊新一輪行情展開?！标惞f。在他看來，5月以來科技板塊成交額占全部A股比重快速下滑，以中信科技產(chǎn)業(yè)指數(shù)為例，5月28日成交額占比一度降至24%以下（2月高點(diǎn)超過46%），處于近年來低位，截至6月17日成交額占比僅約30%，擁擠度已充分消化。政策暖風(fēng)持續(xù)支持科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，建議關(guān)注電子、通信、計(jì)算機(jī)、國防軍工、機(jī)械設(shè)備等領(lǐng)域。

　　國投證券首席策略分析師林榮雄認(rèn)為，深化科創(chuàng)板改革“1+6”政策措施出爐，這是政策面向科技型企業(yè)的系統(tǒng)性迭代升級(jí)。資本市場(chǎng)改革邁入對(duì)資源配置方式、效率乃至價(jià)值判斷體系的系統(tǒng)性重塑階段，進(jìn)一步確立新質(zhì)生產(chǎn)力作為資本市場(chǎng)資源配置的錨點(diǎn)與評(píng)價(jià)坐標(biāo)，這將推動(dòng)估值體系和投資邏輯的調(diào)整。

　　林榮雄表示，對(duì)投資者而言，未來A股“好公司”不僅是財(cái)務(wù)健康的公司，更是具備戰(zhàn)略方向和產(chǎn)業(yè)穿透力的公司，具備硬科技屬性與高質(zhì)量增長潛力的企業(yè)有望獲得更多政策與資金支持。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：銀行白酒護(hù)盤 A股板塊輪動(dòng)明顯加快)

(責(zé)任編輯：126)