“創(chuàng)新領(lǐng)航”主題基金重倉銀行股，交銀施羅德旗下一產(chǎn)品被指風(fēng)格漂移

　　據(jù)濟(jì)安金信最新評(píng)級(jí)，2025年二季度共有10只基金（A/C類分計(jì)）存在風(fēng)格漂移，另有3只產(chǎn)品因?yàn)橐患径蕊L(fēng)格漂移被“懲罰性不予評(píng)級(jí)”。其中，交銀施羅德基金旗下交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合的風(fēng)格漂移問題尤為凸顯，且持續(xù)已久。

　　自2024年三季度起，這只本應(yīng)聚焦“創(chuàng)新領(lǐng)航”主題的基金，其前十大重倉股便持續(xù)被銀行股主導(dǎo)。最新數(shù)據(jù)顯示，銀行股倉位占比超過55%，與基金名稱和投資主題出現(xiàn)嚴(yán)重脫節(jié)。

　　更關(guān)鍵的是，這種大幅轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)金融板塊的配置策略并未帶來預(yù)期回報(bào)。在近期市場(chǎng)波動(dòng)中，該基金業(yè)績表現(xiàn)不佳，近1月排名跌至同類尾部，近3月排名也處于后20%，顯著跑輸同類平均。

　　“創(chuàng)新領(lǐng)航”主題界定

　　交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合的業(yè)績比較基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率×65%+恒生指數(shù)收益率×5%+中證綜合債券指數(shù)收益率×30%。

　　根據(jù)《交銀施羅德創(chuàng)新領(lǐng)航混合型證券投資基金(更新)招募說明書》（下稱“《說明書》”），股票投資（含存托憑證）占基金資產(chǎn)的比例為60%—95%（其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例占股票資產(chǎn)的0%-50%），投資于“創(chuàng)新領(lǐng)航”主題相關(guān)證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

　　而關(guān)于對(duì) “創(chuàng)新領(lǐng)航”主題的定義，《說明書》稱：“涵蓋了把創(chuàng)新發(fā)展作為應(yīng)對(duì)環(huán)境變化、增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力、把握主動(dòng)權(quán)的發(fā)展之策，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)自主可控、推動(dòng)產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)向價(jià)值鏈中高端躍升，甚至引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展新方向的優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)?！?/p>

　　但根據(jù)《交銀施羅德創(chuàng)新領(lǐng)航混合型證券投資基金2025年第2季度報(bào)告》，在實(shí)際持倉中，銀行股占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。該產(chǎn)品的前十大重倉股中，共包含7只銀行股，合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比例高達(dá)約55.24%。

　　其中，農(nóng)業(yè)銀行A+H股以10.19%（A股4.40% + H股5.79%）的占比位居首位，江蘇銀行以10.01%的比例緊隨其后，工商銀行H股位居第三，占比9.87%。杭州銀行、建設(shè)銀行H股、中國銀行H股及上海銀行也均躋身前十，占比分別為9.22%、6.53%、5.03%和4.39%。非銀板塊中，長江電力、濰柴動(dòng)力和伊利股份占比分別為9.76%、9.61%和9.17%。

　　針對(duì)相關(guān)問題，《華夏時(shí)報(bào)》記者8月13日向交銀施羅德基金對(duì)接媒體人士發(fā)送采訪函詢問相關(guān)情況，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

　　重倉銀行股已達(dá)四個(gè)季度

　　拉長時(shí)間看，交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合對(duì)銀行股的重度依賴已持續(xù)四個(gè)季度。該基金自2024年三季度起，銀行股倉位從37.81%一路攀升至55%以上，并連續(xù)多個(gè)季度維持超50%的極端配置。這種對(duì)傳統(tǒng)金融板塊的系統(tǒng)性傾斜，與其標(biāo)榜的“創(chuàng)新領(lǐng)航”主題形成對(duì)立。

　　“基金風(fēng)格漂移是指基金在投資過程中，其實(shí)際投資風(fēng)格與基金合同、招募說明書或基金名稱所披露的投資方向、投資目標(biāo)或投資策略發(fā)生顯著偏離的現(xiàn)象。這種行為違背了基金契約精神，可能對(duì)投資者造成損失?！睗?jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王鐵牛對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，基金管理人對(duì)于基金的投研運(yùn)作擔(dān)負(fù)直接責(zé)任，而基金托管人對(duì)于托管的基金產(chǎn)品也負(fù)有監(jiān)督的職責(zé)。

　　王鐵牛稱，目前基金風(fēng)格漂移問題，監(jiān)管層面是高度重視的。相關(guān)通報(bào)也指出了有些基金管理人存在風(fēng)格庫內(nèi)控管理缺失、投資比例違反基金合同約定等問題?；鸸芾砣送ㄟ^優(yōu)化基金產(chǎn)品投研約束條件設(shè)計(jì)、加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控以使基金運(yùn)作更嚴(yán)格遵守基金契約，有利于減少風(fēng)格漂移的發(fā)生，更好地保護(hù)投資者利益。

　　產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)如何

　　交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合的基金經(jīng)理是郭斐，他自2020年2月27日管理該產(chǎn)品。

　　郭斐2009年至2014年于高盛（亞洲）有限責(zé)任公司、高華證券公司任職，2014年加入交銀施羅德基金管理有限公司，歷任行業(yè)分析師、基金經(jīng)理助理。截至2025年2季度，郭斐擔(dān)任交銀成長30混合、交銀經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力混合、交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合、交銀瑞卓三年持有期混合的基金經(jīng)理。

　　風(fēng)格漂移下，該產(chǎn)品業(yè)績?nèi)绾?？根?jù)天天基金數(shù)據(jù)，截至8月12日，從近三年業(yè)績看，交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合業(yè)績不錯(cuò)，在同類產(chǎn)品中排名904/3080，近一年業(yè)績（收益率21.16%）在4328只同類產(chǎn)品中排名3173 位。

　　近三月業(yè)績方面，該基金在同類4627只基金產(chǎn)品中排名3702位。近一個(gè)月的維度上，在滬深300指數(shù)上漲4.03%、同類產(chǎn)品平均漲幅為7.67%的情況下，該產(chǎn)品收益告負(fù)，在同類產(chǎn)品中位列4667/4699的底部位置。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：“創(chuàng)新領(lǐng)航”主題基金重倉銀行股，交銀施羅德旗下一產(chǎn)品被指風(fēng)格漂移)

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