招商資管智遠(yuǎn)成長混合A：2025年上半年末換手率為6.72%

　　AI基金招商資管智遠(yuǎn)成長混合A（880007）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤40.92萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0027元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為0.71%，截至上半年末，基金規(guī)模為5756.88萬元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月3日，單位凈值為0.462元?；鸾?jīng)理是何懷志和蔡霖。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，展望三季度，結(jié)構(gòu)性行情的趨勢大概沒變，市場仍將保持震蕩上行的整體態(tài)勢，不會(huì)快速持續(xù)上漲，回調(diào)時(shí)相信幅度也有限。宏觀經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)，關(guān)稅緩和使得出口對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及居民收入的增長都有較好支撐，消費(fèi)補(bǔ)貼也會(huì)繼續(xù)支撐經(jīng)濟(jì)，地產(chǎn)如果下滑過快相信會(huì)有短期政策支持，因此宏觀的局勢可能比上半年要好一些。美國降息預(yù)期也有所升溫，全球流動(dòng)性邊際上會(huì)更加寬松，給國內(nèi)降準(zhǔn)降息留出空間，為下半年乃至明年留下了刺激的余量。從海外歷史經(jīng)驗(yàn)看，地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的拖累預(yù)計(jì)仍將持續(xù)一年以上，需要持續(xù)跟蹤。這樣的背景下，下半年至明年，A股行情仍將持續(xù)向上。相信會(huì)有很多業(yè)績好、性價(jià)比高或者產(chǎn)業(yè)趨勢強(qiáng)、進(jìn)展較快的行業(yè)脫穎而出，使得市場不缺賺錢的機(jī)會(huì)。接下來的中報(bào)季，業(yè)績好的公司會(huì)更多的涌現(xiàn)，給我們更多研究線索，發(fā)現(xiàn)這些投資機(jī)會(huì)。方向還是在AI科技、內(nèi)需兩個(gè)大的板塊，關(guān)稅緩和后出口也可能是下一步崛起的方向。我們將在這幾個(gè)大方向上不斷研究，布局有性價(jià)比的板塊，并做好止盈和止損。努力為投資人獲取穩(wěn)健收益。

　　截至9月3日，招商資管智遠(yuǎn)成長混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為24.91%，位于同類可比基金248/880；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為23.47%，位于同類可比基金247/880；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為36.07%，位于同類可比基金479/880；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-32.15%，位于同類可比基金850/872。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為18.1倍，同類均值為15.75倍；加權(quán)市凈率（LF）約2.04倍，同類均值為2.52倍；加權(quán)市銷率（TTM）約2.47倍，同類均值為2.16倍。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.14%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.23%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為-0.7879，位于同類可比基金865/875。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為54.72%，同類可比基金排名26/861。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年四季度，為23.09%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為85.89%，同類平均為80.43%。2021年末基金達(dá)到93.37%的最高倉位，2024年三季度末最低，為62.35%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為5756.88萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)3558戶，合計(jì)持有1.5億份。其中管理人員工持有12.45萬份，占比0.08%，機(jī)構(gòu)持有份額占比1.90%，個(gè)人投資者占比98.10%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約6.72%，持續(xù)2年低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、新易盛、思維列控、中國神華、中金黃金、宏華數(shù)科、長江電力、興業(yè)銀行、上海銀行。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商資管智遠(yuǎn)成長混合A：2025年上半年末換手率為6.72%)

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