招商核心競爭力混合A：2025年上半年利潤3.74億元 凈值增長率13.27%

　　AI基金招商核心競爭力混合A（014412）披露2025年半年報，上半年基金利潤3.74億元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.1415元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為13.27%，截至上半年末，基金規(guī)模為29.93億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.227元?；鸾?jīng)理是朱紅裕，目前管理3只基金。其中，截至9月3日，招商社會責(zé)任混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)53.42%；招商核心競爭力混合A最低，為47.67%。

　　基金管理人在中期報告中表示，展望未來，我們認(rèn)為低估值紅利的機(jī)會將會進(jìn)一步從銀行等金融領(lǐng)域擴(kuò)散，尤其是未來競爭格局持續(xù)好轉(zhuǎn)、盈利已到周期底部且估值尚在低位的制造業(yè)和消費服務(wù)業(yè)龍頭公司，借鑒日本等國家的歷史，從更長的時間維度去看，這些龍頭公司在未來更有可能為股東提供持續(xù)的分紅回報。事實上，2024 年年報顯示，我國非金融類上市公司自由現(xiàn)金流/經(jīng)營性現(xiàn)金流比已經(jīng)創(chuàng)歷史新高，數(shù)值已接近 30%，我們股票市場的價值創(chuàng)造時代已經(jīng)到來。

　　截至9月3日，招商核心競爭力混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為6.58%，位于同類可比基金118/132；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為11.17%，位于同類可比基金100/132；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為47.67%，位于同類可比基金53/132；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為23.21%，位于同類可比基金33/129。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為13.96倍，同類均值為23.66倍；加權(quán)市凈率（LF）約0.87倍，同類均值為2.2倍；加權(quán)市銷率（TTM）約0.69倍，同類均值為1.85倍；三項估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.03%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為-0.06%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.06%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.5646，位于同類可比基金10/129。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為40.29%，同類可比基金排名34/129。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為20.9%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為91.21%，同類平均為86.09%。2023年末基金達(dá)到94.48%的最高倉位，2022年三季度末最低，為77.3%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為29.93億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計12.63萬戶，合計持有25.74億份。其中管理人員工持有2890.67萬份，占比1.12%，機(jī)構(gòu)持有份額占比16.76%，個人投資者占比83.24%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約64.29%，持續(xù)2年低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是綠城服務(wù)、振華科技、中國民航信息網(wǎng)絡(luò)、中通快遞-W、廣信股份、圓通速遞、蒙牛乳業(yè)、人福醫(yī)藥、綠城中國、特步國際。

　　核校：孫萍

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商核心競爭力混合A：2025年上半年利潤3.74億元 凈值增長率13.27%)

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