興業(yè)成長動(dòng)力混合A：2025年上半年末換手率達(dá)543.23%

　　AI基金興業(yè)成長動(dòng)力混合A（002597）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤2343.2萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.1394元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為11.22%，截至上半年末，基金規(guī)模為2.41億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月2日，單位凈值為1.836元。基金經(jīng)理是高圣，目前管理的2只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，興業(yè)成長動(dòng)力混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)58.59%；興業(yè)興智一年持有期混合A最低，為51.79%。

　　基金管理人在半年報(bào)中表示，展望2025年下半年，我們對(duì)A股市場整體持偏樂觀的態(tài)度，我們將重點(diǎn)關(guān)注以下領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

　　科技方向：目前全球處于AI的進(jìn)擊時(shí)刻，全球AI模型和AI應(yīng)用快速發(fā)展，AI推理需求提速；國產(chǎn)AI持續(xù)創(chuàng)新突破，集群和本地部署雙向發(fā)展，驅(qū)動(dòng)國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)成長，我們將重點(diǎn)關(guān)注海外AI和國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。此外，國內(nèi)科技領(lǐng)域的自主可控仍在持續(xù)推進(jìn)，特別是在當(dāng)前人工智能大發(fā)展的背景下，科技自主更顯得尤為重要，我們也將積極關(guān)注科技自主可控領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

　　反內(nèi)卷方向：與上一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革聚焦在鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)上游產(chǎn)業(yè)不同的是，本輪反內(nèi)卷涉及范圍更加廣泛，不僅僅是鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)領(lǐng)域，還涉及光伏、鋰電、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)，隨著行業(yè)性自下而上的反內(nèi)卷逐步擴(kuò)散，疊加政策能級(jí)提高作為催化，部分行業(yè)格局有望率先改善。

　　創(chuàng)新藥方向：創(chuàng)新藥BD出海催化創(chuàng)新藥價(jià)值重估，在“研發(fā)-準(zhǔn)入-臨床-支付保障”全鏈條的政策支持下，我國創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?。我們將重點(diǎn)關(guān)注能持續(xù)兌現(xiàn)BD出海邏輯的創(chuàng)新藥企業(yè)。

　　紅利資產(chǎn)方向：我們認(rèn)為紅利策略的投資邏輯仍未失效，基本面依舊較好的一些紅利方向仍可逢低布局。

　　軍工、新能源等眾多領(lǐng)域也有望存在較多投資機(jī)會(huì)，我們也將重點(diǎn)關(guān)注和挖掘投資機(jī)會(huì)。

　　截至9月2日，興業(yè)成長動(dòng)力混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為26.61%，位于同類可比基金238/880；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為24.86%，位于同類可比基金232/880；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為59.29%，位于同類可比基金182/880；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為45.84%，位于同類可比基金43/872。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為22.54倍，同類均值為15.75倍；加權(quán)市凈率（LF）約2.55倍，同類均值為2.52倍；加權(quán)市銷率（TTM）約2.51倍，同類均值為2.16倍；三項(xiàng)估值均高于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.17%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.42%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.4962，位于同類可比基金56/875。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤為20.53%，同類可比基金排名786/861。單季度最大回撤出現(xiàn)在2021年一季度，為21.48%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為79.81%，同類平均為80.43%。2020年三季度末基金達(dá)到91.03%的最高倉位，2020年一季度末最低，為18.12%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為2.41億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)3221戶，合計(jì)持有1.59億份。其中管理人員工持有64.57萬份，占比0.41%，機(jī)構(gòu)持有份額占比39.19%，個(gè)人投資者占比60.81%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約543.23%，持續(xù)4年高于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是中信證券、中芯國際、寧德時(shí)代、海光信息、中際旭創(chuàng)、圣邦股份、華泰證券、立訊精密、溫氏股份、航發(fā)動(dòng)力。

　　核校：王博

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：興業(yè)成長動(dòng)力混合A：2025年上半年末換手率達(dá)543.23%)

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