這類主題基金，最猛狂賺123%！

四年深耕顯成效：

北交所已成為助力新質生產力發(fā)展的重要力量

　　中國基金報記者王思文

　　北交所設立四年來，持續(xù)優(yōu)化功能、穩(wěn)步發(fā)展，已成為服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的“主陣地”。

　　受訪基金經理認為，北交所四年發(fā)展成效集中體現為“發(fā)揮功能、形成互補、發(fā)展壯大”三大亮點，帶來多維度根本性變化——上市公司質量“提質擴面”、流動性“量能躍升”、投資者結構“專業(yè)升級”，北交所已成為連接資本與創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心紐帶，以及完善多層次資本市場、助力新質生產力發(fā)展的重要力量。

服務創(chuàng)新型中小企業(yè)成果斐然

　　作為服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的“主陣地”，北交所各項功能持續(xù)優(yōu)化，市場運行始終保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，在資本市場深化改革與服務實體經濟中發(fā)揮了關鍵作用，體現為“發(fā)揮功能、形成互補、發(fā)展壯大”三大亮點。

　　在發(fā)揮功能方面，北交所立足金融服務實體經濟的定位清晰，尤其在服務“專精特新”等創(chuàng)新型中小企業(yè)上成果斐然。華南一家大型公募基金經理對記者表示，北交所成功培育出專用設備與高端制造、電子與半導體材料、醫(yī)療器械與醫(yī)療服務等多個賽道的“小而美”高精尖企業(yè)，切實推動了實體經濟的創(chuàng)新發(fā)展。

　　萬家基金基金經理葉勇表示，北交所通過IPO和再融資，扶持了一大批“專精特新”企業(yè)的發(fā)展，為中國經濟轉型升級和高質量發(fā)展作出了突出貢獻，也為資本市場投資和居民財富管理提供了眾多優(yōu)質標的。

　　從市場互補角度，北交所設立補齊了主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板與新三板間的空缺，為不同類型、發(fā)展階段及融資需求的企業(yè)提供多層次資本市場融資支持，推動資本市場制度創(chuàng)新與實踐。嘉實基金認為，北交所填補了資本市場空白，優(yōu)化了市場生態(tài)，提升了市場活力，已成為資本市場服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心陣地，對完善多層次資本市場體系、推動實體經濟創(chuàng)新意義重大。

　　在發(fā)展壯大層面，北交所成績亮眼。上述華南地區(qū)基金經理表示，北交所上市公司已達274家，總市值超9000億元，中小企業(yè)占比近八成，國家級“專精特新”“小巨人”企業(yè)占比超一半。

　　投資者隊伍不斷壯大，市場流動性顯著提升。南方北證50成份指數發(fā)起基金基金經理李佳亮提到，北證50指數與北證專精特新指數相繼發(fā)布，標志著北交所邁入“雙指數”時代，為市場帶來全新的投資維度，推動市場結構優(yōu)化。同時，北交所積極構建“股債雙輪驅動”格局，推出科技創(chuàng)新公司債券，發(fā)行首單科創(chuàng)綠色債，形成多層次債券市場體系。截至8月底，今年以來債券發(fā)行總量超13萬億元，極大提升了市場服務效能。

　　招商北證50成份指數基金基金經理鄧童對記者表示，北交所在過去四年中快速擴容，上市公司數量、市值增長均超3倍，場內交易量增幅巨大，大幅改善的流動性吸引細分行業(yè)龍頭入駐，拓展了投資者投資范圍，有力促進了多層次資本市場建設。

進一步完善資本市場生態(tài)

　　從企業(yè)質量的“提質擴面”到流動性的“量能躍升”，再到投資者結構的“專業(yè)升級”——北交所四年間的三大根本性變化，進一步完善了資本市場生態(tài)，使其成為連接資本與創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心紐帶。隨著改革持續(xù)深化，北交所將在多層次資本市場中發(fā)揮更重要的作用，為實體經濟高質量發(fā)展注入更強大的動能。

　　“北交所上市公司質量有很大提升，行業(yè)覆蓋范圍也大幅拓寬?！比~勇指出，過去北交所上市公司多集中于機械設備領域，如今已拓展至大消費、高端制造等多個細分領域，涌現出大批優(yōu)質的“專精特新”企業(yè)。

　　這一判斷得到數據支撐。李佳亮引用Wind數據表示，截至2025年8月，北交所高新技術企業(yè)占比高達82.85%。從業(yè)績表現看，今年上半年，北交所上市公司平均實現營業(yè)收入3.36億元，同比增長6.01%，顯示出較強的盈利能力和成長韌性。

　　流動性不足曾是北交所發(fā)展初期面臨的核心挑戰(zhàn)，如今這一局面已得到根本性扭轉。葉勇說，四年前北交所整體成交量偏小，而現在，一批優(yōu)質企業(yè)日均交易量已超越滬深中小盤個股水平，“這為機構投資者的投資布局提供了充足的流動性條件”。

　　數據顯示，自2023年以來，北交所日均換手率穩(wěn)步提升，至今穩(wěn)定在7%～8%；今年前8個月，北交所日均成交額近300億元，遠超2024年不到100億元的日均成交額。

　　李佳亮強調流動性改善帶來的連鎖效應：“目前流動性不足的問題已得到實質性解決。資金通過北證50指數基金持續(xù)流入，不僅為市場注入了充裕的流動性，也使北交所上市企業(yè)能夠獲得更有效的融資支持。流動性的改善正吸引更多優(yōu)質企業(yè)選擇在北交所上市，推動市場形成良性循環(huán)。同時，基金規(guī)模不斷擴大，機構投資者的話語權增強，這將進一步促進北交所市場向規(guī)范化、專業(yè)化的方向發(fā)展?！?/p>

　　投資者結構的優(yōu)化是北交所市場成熟度提升的重要標志。葉勇表示，北交所成立初期，投資者以個人、私募及少量公募主題產品為主；如今，以公募基金為代表的專業(yè)機構投資者大量進場，越來越多的私募和個人投資者也積極參與。

　　嘉實基金指出，當前北交所合格投資者已超900萬戶，社?；?、保險資金等長期資金持股比例持續(xù)提升?！吧罡?9條”推出后，政策與制度革新吸引長線資金加速入市，投資者隊伍持續(xù)壯大。

　　李佳亮分析稱，北交所已形成“機構投資者引領、專業(yè)個人投資者積極參與”的多元化投資者群體，僅北交所主題基金規(guī)模就超160億元，社?；稹?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0474">保險資金等長期資金的持股比例持續(xù)提升。未來，北交所將通過優(yōu)化市場生態(tài)、完善產品體系等一系列舉措，進一步吸引更多長線資金入市，為市場的穩(wěn)健運行和可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎。

最猛狂賺123%！北交所主題基金業(yè)績亮眼

　　中國基金報記者李樹超

　　在北交所設立四周年之際，北交所主題基金也交出亮眼的業(yè)績“答卷”：今年以來平均單位凈值增長率近60%，最高單位凈值增長率超123%；自成立以來平均年化回報率超30%，遠超同期大盤漲幅。

平均單位凈值增長率近60%

北交所主題基金業(yè)績亮眼

　　Wind數據顯示，截至9月5日，剔除次新基金，北交所主題基金今年以來平均單位凈值增長率近60%，最高單位凈值增長率超123%。

　　自成立以來，該類產品的平均年化回報達32%，遠遠超過同期滬指漲幅，整體取得了不錯的超額回報。

　　嘉實基金認為，北交所主題基金年內業(yè)績表現突出，與政策支持與產業(yè)趨勢驅動、市場信心回暖、風險偏好提升等因素有關。首先，政策對新質生產力發(fā)展領域支持持續(xù)加碼，股市在科技浪潮驅動下震蕩上行，北交所上市公司多集中在高成長的新質生產力領域，契合當前市場熱點；其次，A股市場整體風險偏好上升，小盤成長風格受到青睞，進一步推動北交所主題基金表現；最后，部分北交所主題基金通過精準選股和動態(tài)調整持倉，實現了超額收益。

　　招商北證50成份指數基金基金經理鄧童表示，北交所公司今年以來整體漲幅較大，部分個股由于前期估值較低，在整體市場情緒持續(xù)好轉的背景下漲幅相當可觀，部分基金也獲得明顯的超額收益。

　　萬家基金基金經理葉勇認為，北交所主題基金近兩年的超額收益主要來自上市公司估值的合理修復和業(yè)績的增長。

自下而上精選好公司

重點關注業(yè)績持續(xù)超預期的公司

　　投研方面，公募投研人士將從精選個股、指數投資等角度挑選“專精特新”企業(yè)。

　　葉勇表示，北交所上市公司以“專精特新”企業(yè)為主，大部分公司市值較低，投資滬深市場的很多方法論不適用于北交所，基金經理必須自下而上精選好公司，在低位時買入并拿得住，才能獲取長期超額回報。在選股策略方面，他主要遵循“好公司、低價格、拿得住”的理念，通過綜合的評價體系判斷公司質地。

　　鄧童表示，由于前期流動性折價較大，找到定價偏差的公司比較容易。不過，隨著近期估值修復，北交所市場定價效率明顯提升，未來個股分化會加大。他重點關注業(yè)績持續(xù)超預期的公司。

　　南方北證50成份指數發(fā)起基金基金經理李佳亮表示，北交所上市企業(yè)的整體質量和市場流動性均已取得明顯進步，逐漸成為公募基金捕捉市場整體增長機遇的重要平臺。

　　從投資價值視角，他分析，北交所聚集了一大批深耕細分賽道、擁有“專精特新”資質的優(yōu)質中小企業(yè)，“小巨人”企業(yè)比例顯著高于主板及科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，板塊中隱藏著眾多細分行業(yè)冠軍和領軍企業(yè)，呈現出層層精選的結構優(yōu)勢。

　　從投資板塊角度看，他重點關注入選北證50指數和北證專精特新指數的“雙指數重疊”的優(yōu)質公司，這類企業(yè)兼具規(guī)模與創(chuàng)新優(yōu)勢，往往深耕細分賽道，業(yè)績爆發(fā)潛力較大，成長空間更大。

　　嘉實基金認為，隨著新質生產力和經濟高質量發(fā)展，北交所未來或誕生一批“專精特新”高成長企業(yè)，長期投資價值突出。從產業(yè)趨勢看，科技行業(yè)有望成為經濟增長重要引擎，人工智能、半導體等領域加速創(chuàng)新，推動產業(yè)變革，帶動上下游產業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，有望帶來新的投資機遇。

北交所開啟“雙指數”時代

多方合力破局正當時

　　中國基金報記者曹雯璟

　　北交所市場正步入“雙指數”驅動的新階段，市場熱度與估值不斷抬升。與此同時，北交所發(fā)展仍面臨挑戰(zhàn)。業(yè)內人士表示，從估值修復走向價值發(fā)現，北交所的長期健康發(fā)展，需要市場參與各方在制度建設、投研體系建設和投資者教育等方面形成合力。

北交所“雙指數”時代啟幕

公募產品創(chuàng)新與生態(tài)重構同頻共振

　　2025年6月，北證專精特新指數正式發(fā)布，疊加北證50指數，北交所“雙指數”時代正式開啟。這不僅為市場帶來更豐富的指數投資工具，也為公募基金的產品創(chuàng)新與業(yè)務布局開辟了新路徑。多家機構表示，將依托“雙指數”體系加快推進北交所相關ETF、指數增強及主動管理型產品的研發(fā)，進一步拓展資產配置選擇，助力市場走向更成熟、更活躍的發(fā)展新格局。

　　“得益于上市公司標的質量的整體優(yōu)化和市場流動性水平的跨越式提升，北交所有望延續(xù)其高成長態(tài)勢，市場發(fā)展?jié)摿薮?。”南方北證50成份指數發(fā)起基金基金經理李佳亮表示，預計公募基金將持續(xù)加大對北交所的業(yè)務創(chuàng)新與產品布局：加快推出以“雙指數”為核心的場內ETF產品，為市場提供高效便捷的配置工具，并以此類ETF為基礎，適時研發(fā)期權等衍生品，持續(xù)豐富風險管理工具，增強機構資產配置與風險對沖能力，從而提升整體市場流動性和定價效率；同時，積極參與北交所多層次指數體系的優(yōu)化與創(chuàng)新，并加快布局相關指數基金及ETF產品線，進一步拓展資產配置選擇，共同推動北交所邁向更成熟、更活躍的發(fā)展新階段。

　　嘉實基金認為，北交所“雙指數”時代的開啟為公募基金提供了新的發(fā)展機遇，未來公募基金或將繼續(xù)通過產品創(chuàng)新和投資策略優(yōu)化，加大對北交所市場的布局力度。具體來看，“雙指數”有望推動北交所從流動性改善到生態(tài)重構，同時加快北交所上市公司“出圈”速度，部分高稀缺、高成長性企業(yè)可能迎來估值重塑，也將為公募基金提供更豐富的投資標的和產品創(chuàng)新空間。公募基金可圍繞指數推出更多跟蹤北證50指數和北證專精特新指數的ETF、指數增強基金等，豐富產品類型，也可以發(fā)行專注于北交所“專精特新”企業(yè)的主動管理型基金，通過深入研究和精選個股，挖掘高成長潛力企業(yè)，滿足投資者多元化配置需求。

　　“‘雙指數’時代開啟，更多北交所主題ETF產品的推出，對于提升整個市場的流動性具有重要價值；而流動性的提升，也為主動管理產品尋找超額收益提供了基礎條件。”華南一家大型公募基金經理指出，主動和被動產品的發(fā)展是相輔相成的，因此，公司會按照主被動相協(xié)調的思路布局產品，滿足不同類型投資者參與北交所投資的需求。

挑戰(zhàn)猶存

多方合力破局正當時

　　盡管近年來北交所市場在流動性改善、公司質量提升和板塊投資價值挖掘方面取得了顯著進展，但仍面臨挑戰(zhàn)。業(yè)內人士指出，應對這些難題，需要市場各方共同發(fā)力，從制度建設、資金引入及投資者教育等多維度尋求突破。

　　從投資層面，招商北證50成份指數基金基金經理鄧童指出，一些較早成立的基金在投資北交所時還有一定的限制，另外，公募基金在北交所的信息系統(tǒng)建設方面還有待完善。相較于滬深市場，北交所整體規(guī)模較小，上市公司市值普遍偏小，研究覆蓋度不足，北交所主題基金獲得的投研支持相對偏弱。通過量化方式切入北交所研究可能速度較快，并且有了一些成功的案例。

　　華南一家大型公募基金經理表示，經過近四年發(fā)展，北交所取得的成績有目共睹，如市場流動性改善、公司基本面提升、板塊投資價值顯現等。但許多上市公司還處于成長期，盈利彈性和持續(xù)性尚未完全驗證，存在業(yè)績兌現的風險，基金管理人要以更加審慎、專業(yè)、成熟的思路去把握北交所的投資機會。

　　他同時提醒，今年以來，北交所主題產品優(yōu)秀的投資業(yè)績吸引了不少投資者，但投資者要調整自己的收益預期，同時，合理評估自身對風險、凈值回撤的容忍度。

　　談及未來北交所市場如何做大做強，萬家基金基金經理葉勇認為，關鍵是引進更多高質量企業(yè)，因為只有更高質量的股票供給，才能吸引更多的資金，從而實現供需良性循環(huán)。

　　嘉實基金建議，增強北交所吸引力與服務能力。一方面，優(yōu)化發(fā)行上市機制，加快優(yōu)質企業(yè)上市速度，平衡發(fā)行規(guī)模與質量；另一方面，通過引入更多長期資金、優(yōu)化做市商制度、豐富交易品種等方式，提升北交所的交易活躍度。此外，公募基金需加強產品創(chuàng)新、投研體系建設和投資者教育，持續(xù)提升投資者持有體驗。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：這類主題基金，最猛狂賺123%！)

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