乘風破浪的公募基金

　　公募基金行業(yè)迎來里程碑時刻。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數據顯示，截至2025年7月底，公募基金規(guī)模突破35萬億元，產品數量超過13000只。

　　指數化投資加速、穩(wěn)健類產品需求增加、主動權益類基金信任回歸。當下，三大引擎正推動著行業(yè)奔騰向前。與此同時，公募基金亦加快拓展海外市場，海闊憑魚躍。

　　量增之后，更須提質。站在新起點，公募基金如何在規(guī)模之上實現(xiàn)高質量發(fā)展，值得期待。

　　公募基金規(guī)模突破35萬億元

　　不到一年半時間，公募規(guī)模勁增5萬億元。

　　過去1年來，公募基金規(guī)模持續(xù)創(chuàng)下歷史新高。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的數據顯示，2024年4月底，公募基金規(guī)模首次突破30萬億元，5月底突破31萬億元，9月底突破32萬億元。

　　今年二季度以來，公募基金規(guī)模增長再次提速。4月底公募基金規(guī)模突破33萬億元，6月底突破34萬億元。

　　截至7月底，境內公募基金管理機構共164家。其中，基金管理公司149家，取得公募資格的資產管理機構15家。這些機構管理的公募基金資產凈值合計35.08萬億元。

　　從公募基金產品數量看，同樣呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。截至7月底，基金產品數量達到13014只，創(chuàng)下新高，較去年4月底增長1146只。后續(xù)，公募基金產品陣營有望繼續(xù)擴容。Choice數據顯示，截至9月4日，共有88只基金正在發(fā)行，另有46只基金發(fā)布基金份額發(fā)售公告，即將啟動發(fā)行。

　　從不同類型開放式基金的變動情況來看，股票型基金成為增長主力，無論是規(guī)模還是產品數量均實現(xiàn)大幅增長。具體來看，截至7月底，股票型基金規(guī)模為4.92萬億元，較去年4月底的規(guī)模增長1.74萬億元。梳理可見，份額增長與凈值上漲共同推動股票型基金規(guī)模大幅增長。另外，股票型基金的數量也從2406只增至3074只，這主要是指數型基金迅猛爆發(fā)所致。

　　從混合型基金的情況看，過去一年多來的規(guī)模變化不大，去年4月底其規(guī)模為3.72萬億元，今年7月底小幅增至3.83萬億元，產品數量則從5021只增至5203只。

　　綜合來看，公募基金的發(fā)展，呈現(xiàn)多點開花的局面。除權益類基金規(guī)模大幅增長外，截至7月底，債券型基金規(guī)模達到7.24萬億元，較去年4月底增長1.1萬億元。另外，相比去年4月底，貨幣型基金規(guī)模增長1.18萬億元，QDII基金規(guī)模增長也超2500億元。

　　三大引擎驅動未來航向

　　公募基金爆發(fā)式增長，與當前的市場環(huán)境有關。隨著無風險收益率持續(xù)降低，風險收益特征更為清晰、長期回報潛力更優(yōu)的公募基金產品成為資金尋求的重要替代方向。

　　從當前公募行業(yè)發(fā)展趨勢來看，呈現(xiàn)三個特點：

　　一是指數化投資進程加速。從ETF最新規(guī)模情況來看，據Choice測算，截至9月3日，ETF總規(guī)模已超過5.1萬億元。其中，華泰柏瑞滬深300 ETF規(guī)模為4116.35億元。此外，易方達滬深300 ETF、華夏滬深300 ETF規(guī)模都超過2000億元。

　　事實上，指數型基金領域已成為業(yè)內競逐的方向。無論是頭部基金公司，還是中小基金公司都在全面發(fā)力。從打法上來看，中小基金公司重點布局特色指數，或是指數增強型基金，試圖彎道超車。頭部基金公司擁有更強的渠道資源，強調全品類布局，打造“指數產品超市”。

　　二是穩(wěn)健類產品需求顯著增加。該類產品以二級債基和FOF為代表，今年規(guī)模均大幅增長。據華西證券測算，截至二季度末，“固收+”基金總規(guī)模從一季度末的13807.34億元增至14815.72億元。其中，股票增強型和激進轉債增強型產品貢獻主要規(guī)模增量。

　　就FOF而言，上半年多只產品規(guī)模均增長數十億元。例如，華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個月持有期（FOF）規(guī)模從23.78億元增至78.06億元，博時臻選楚匯三個月持有（FOF）規(guī)模從2.47億元增至77.41億元。

　　從年內新發(fā)產品看，爆款產品頻頻出現(xiàn)。具體來看，南方益穩(wěn)穩(wěn)健增利債券基金認購資金超過募集規(guī)模上限50億元，啟動比例配售。此外，摩根盈元穩(wěn)健三個月持有期混合型FOF一日結束募集，發(fā)行規(guī)模超過27億元。

　　與以往有所不同的是，當前公募基金對FOF的定位更加清晰，布局熱情也更為高漲。僅8月以來，截至9月4日，已有33只FOF上報，多只FOF名稱中可見明顯的多元資產配置字樣，例如國泰多資產穩(wěn)健領航6個月持有期混合FOF、交銀施羅德恒享多資產三個月持有期混合FOF等。

　　此外，隨著ETF高速發(fā)展，ETF-FOF策略關注度持續(xù)提升，富國恒益3個月持有期混合（ETF-FOF）、鵬揚四季均衡三個月持有期混合（ETF-FOF）等紛紛上報。

　　三是主動權益類基金信任回歸。在今年二季度之前，主動權益類基金連續(xù)多個季度被凈贖回，新發(fā)市場也較為艱難。不過，從近期發(fā)展態(tài)勢看，這一領域已經開始出現(xiàn)積極變化，主動權益類基金業(yè)績明顯回暖，下半年以來多只基金發(fā)行規(guī)模超10億元。其中，9月2日發(fā)行的招商均衡優(yōu)選混合基金更是一日售罄，單日認購資金超過80億元。從近期產品端布局來看，主動權益類基金的上報數量明顯增多。

　　此外，新模式浮動管理費基金穩(wěn)步推進，首批產品起到了良好的示范效應，整體業(yè)績表現(xiàn)較好。截至8月29日，景順長城

　　成長同行混合基金、華商致遠回報混合基金等成立以來收益均超30%。

　　國際化業(yè)務拓展步伐加快

　　天高任鳥飛，海闊憑魚躍。

　　公募基金在規(guī)模突破30萬億元之后，開始加快海外拓展的步伐。從發(fā)展態(tài)勢看，當前頭部公司海外布局正在加速，越來越多基金公司開始積極拓展海外業(yè)務，謀求更廣闊的發(fā)展空間。

　　具體來看，ETF頻頻登陸海外市場。今年3月，利安-招商中證紅利指數型ETF在新加坡交易所上市。此后，布拉德斯科匯添富滬深300ETF與布拉德斯科華夏創(chuàng)業(yè)板ETF在巴西交易所上市，這也是ETF互聯(lián)互通機制首次在南美市場落地。

　　與此同時，頭部公募正加強與海外機構的合作。8月，Bualuang China Next Economy Fund在泰國啟動發(fā)行，這是一只FOF產品，由泰國頭部資管機構盤谷資產管理有限公司推出，將通過QFII配置易方達基金旗下權益類產品，助力當地投資者把握中國未來投資機遇。

　　值得一提的是，境外子公司已成為公募基金國際化的重要載體。6月，興證全球基金全資子公司——興證全球資產管理（新加坡）有限公司獲批。7月，融通基金全資境外子公司融通國際在香港成功發(fā)行旗下首只公募基金——融通美元貨幣市場基金。8月，易方達基金申請在澳門設立公司已獲中國證監(jiān)會備案通過，后續(xù)將向澳門金融管理局提交申請，獲批后該公司將正式成立。據了解，該公司將致力于為澳門等地區(qū)的投資者提供資產管理及相關服務。

　　此外，富國基金香港子公司富國資產管理（香港）有限公司日前拿到德國養(yǎng)老金KZVK的投資委托，金額為5000萬美元，用于投資中國股票。

　　中國證監(jiān)會發(fā)布的《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》提出，要助力推進高水平開放，統(tǒng)籌開放與安全，堅持“引進來”和“走出去”并重，穩(wěn)步擴大制度型開放，支持符合條件的外資機構在境內設立機構。有序推進“基金互認”“ETF互掛”“跨境理財通”等跨境互聯(lián)互通業(yè)務試點。

　　滬上一位業(yè)內人士對上海證券報記者表示：公募基金規(guī)模屢創(chuàng)新高，意味著其肩負著更大的責任與擔當；在苦練內功、努力提升投資者持有體驗的同時，公募“出海”也能不斷提升其全球資產配置能力和服務境內外客戶的能力。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：乘風破浪的公募基金)

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