爆款單品亮點紛呈 公募積極尋找規(guī)模抓手

　　在公募行業(yè)降費潮起的同時，部分公募基金管理人結合自身資源稟賦，加大力度挖掘產品結構亮點，在今年上半年的順風行情中打造出諸多規(guī)模增量顯著、得到投資者廣泛認可的重點單品。得益于此，上半年超過半數的公募基金管理人實現管理費收入的同比增長，進一步鞏固自身根基，為行業(yè)高質量發(fā)展轉型積蓄力量。

　　一方面，廣發(fā)基金、富國基金等頭部機構憑借多元的產品類型與健康的產品結構，在指數業(yè)務以及固收、主動權益業(yè)務方面，涌現出諸多規(guī)模亮點；另一方面，部分大中型公募機構發(fā)揮差異化稟賦，借助風口集中力量擴大領先優(yōu)勢，打造出很多爆款單品。

　　此前，由于受到產品結構單一、過度依賴傳統(tǒng)高費率主動權益產品、明星基金經理出走、主動權益基金回本后遭遇贖回等因素影響，特別是2024年11月龍頭寬基ETF集體降費，給部分公募機構帶來了一定的經營壓力。身處行業(yè)高質量發(fā)展的變革時代，業(yè)內人士建議，公募機構不僅需要通過提升投研能力、優(yōu)化產品結構、升級客戶服務、強化科技賦能等方式，增強核心競爭力，還要控制運營成本，提升管理效率，實現可持續(xù)發(fā)展。

　　多點開花趨勢明顯

　　Wind數據顯示，2025年上半年，超過半數的公募基金管理人實現管理費收入同比增長，尤其是廣發(fā)基金、富國基金等大中型公募機構，在降費的行業(yè)大趨勢下，通過積極挖掘產品結構亮點，以規(guī)模增量扛住壓力。

　　產品類型較為豐富、產品結構相對健康的頭部公募機構，今年上半年在指數、固收、主動權益等多元業(yè)務類型多點開花的趨勢明顯。

　　以廣發(fā)基金為例，旗下指數產品包括廣發(fā)納斯達克100ETF、廣發(fā)中證A500ETF等，固收產品包括廣發(fā)聚源、廣發(fā)景益、廣發(fā)純債等，主動權益產品包括廣發(fā)中小盤精選、廣發(fā)價值核心等，今年上半年管理費收入均同比增加超1000萬元。

　　增量背后，離不開基金管理人對各類產品競爭生態(tài)的精準把握。ETF方面，廣發(fā)基金旗下多只ETF產品站上風口。2024年6月末至2025年6月末，廣發(fā)中證1000ETF規(guī)模增加近200億元，最新規(guī)模排名同類第三；廣發(fā)納斯達克100ETF成為全市場規(guī)模最大的納斯達克100ETF產品，規(guī)模新增超55億元；廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF期間回報率逼近90%，規(guī)模增加超84億元，成為目前全市場規(guī)模最大的港股創(chuàng)新藥主題ETF產品。主動權益產品方面，廣發(fā)基金的基金經理吳遠怡管理的廣發(fā)價值核心A等把握住了新消費、港股創(chuàng)新藥等熱門賽道的投資機會，其公募管理規(guī)模實現翻倍增長，今年6月末站上200億元大關。固收產品方面，廣發(fā)天天紅、廣發(fā)聚源持有人戶數、基金份額均大幅增長。

　　富國基金同樣發(fā)揮了產品結構多元化的競爭優(yōu)勢，旗下指數產品包括富國中證港股通互聯網ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF等，固收產品包括富國安益、富國裕利等，主動權益產品包括富國穩(wěn)健增長等，今年上半年管理費收入均同比增加超1000萬元。

　　目前，富國中證港股通互聯網ETF為全市場規(guī)模最大的港股主題ETF，最新規(guī)模躋身ETF前十。2024年6月末至2025年6月末，該ETF基金份額新增350億份以上，根據2025年半年報，該ETF吸引了諸多機構資金參與配置；富國中債7-10年政策性金融債ETF期間規(guī)模增加超330億元，最新規(guī)模排在債券型ETF前三。主動權益產品方面，富國基金引入投資名將范妍后，其接管的富國穩(wěn)健增長規(guī)模由此前的5.09億元迅速增至76.11億元，截至今年6月末，機構投資者持有該基金占比高達82.85%。固收方面，富國天時貨幣、富國裕利均表現不俗。

　　立足稟賦打造差異化優(yōu)勢

　　除了多個賽道均衡發(fā)展之外，部分公募機構立足于自身的差異化稟賦，緊抓市場風口，進一步擴大旗下龍頭產品的行業(yè)領先優(yōu)勢，鞏固行業(yè)地位。其中，華安黃金ETF、天弘余額寶、永贏先進制造智選、鵬華碳中和主題、大成高鑫等“爆款單品”都為基金管理人帶來顯著的增量資金。

　　隨著多元資產配置理念逐漸深入人心，黃金作為重要的商品資產，其投資和配置價值迅速得到投資者的廣泛認可。作為發(fā)行最早的黃金ETF產品之一，華安黃金ETF緊抓風口，2024年6月末至2025年6月末持有人戶數新增超21萬戶，基金份額數量新增超380億份，最新規(guī)模逼近600億元大關，成為目前全市場規(guī)模最大的商品型ETF產品，約占商品型ETF總規(guī)模四成，今年上半年貢獻了近7000萬元的管理費同比增量。

　　天弘余額寶作為全市場規(guī)模最大的公募基金產品，這一年繼續(xù)發(fā)揮根基作用，持有人戶數新增近1180萬戶，排名全市場第一，基金份額新增超358億份，提供了超6700萬元的管理費收入同比增量。與之類似，華夏財富寶、建信嘉薪寶、中銀活期寶等“寶寶類”貨幣基金這一年同樣貢獻了顯著的規(guī)模增量，上半年管理費同比增量均超過5000萬元。

　　值得注意的是，在國內被動投資迅速崛起的同時，部分公募機構仍在主動權益產品方向積極尋找突破點，采取“主動投資被動化”策略，并且取得了顯著成效。

　　其中，最具代表性的就是聚焦人型機器人板塊的永贏先進制造智選與鵬華碳中和主題兩只主動權益基金。自2023年5月成立以來，永贏先進制造智選就聚焦人型機器人賽道，尤其是在今年一季度的人型機器人行情風口下，該基金憑借亮眼的業(yè)績吸引了眾多投資者的參與。2024年6月末至2025年6月末，該基金A份額漲超120%，持有人戶數新增超84萬戶，是近一年來新增持有人戶數最多的主動權益基金，基金規(guī)模由此前的不足5億元迅速突破百億元大關，并于今年二季度末再創(chuàng)新高，達到138.45億元。鵬華碳中和主題則在2024年三季報提出關注無人駕駛與人形機器人板塊，在板塊風口以及相對集中的持倉下，該基金A份額近一年業(yè)績實現了翻倍，持有人戶數新增超50萬戶，基金規(guī)模同樣于上半年突破百億元大關。上半年，兩只基金規(guī)模短期內迅速擴容，也為兩家基金管理人分別貢獻了超5400萬元、4500萬元的管理費同比增量。

　　尋找生存核心競爭力

　　在公募行業(yè)降費潮起的同時，上半年大部分公募機構依然實現了管理費收入增長。晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧認為，這主要得益于公募管理規(guī)模擴張和產品結構的優(yōu)化。例如，通過發(fā)展ETF等被動指數產品，提升中低費率產品的占比，以及通過豐富產品線、加強投顧業(yè)務布局等方式實現轉型和突破。同時，頭部機構憑借品牌優(yōu)勢和渠道能力，持續(xù)吸引資金流入，推動規(guī)模增長，從而抵消部分產品費率下降的影響，實現收入提升。

　　也有部分公募機構沒有扛住壓力，吳粵寧分析，主要是受管理規(guī)?？s水、產品結構單一、費率下調幅度過大等因素影響。部分機構可能過度依賴傳統(tǒng)高費率主動權益產品，在市場波動和競爭加劇下資金流出明顯，并且未能及時調整產品策略或拓展新業(yè)務增長點，導致收入下降。此外，部分中小型機構可能在渠道議價能力、品牌影響力方面處于劣勢，難以維持規(guī)模穩(wěn)定，進一步影響了收入表現。

　　“部分公募機構指數產品管理規(guī)模占比較大、明星基金經理出走、主動權益基金回本后遭遇贖回等諸多因素，都會給基金管理人的收入帶來顯著的影響?！毕嚓P分析人士表示。另外，2024年11月頭部寬基ETF產品集體降費，也給部分ETF管理規(guī)模占比較大的公募機構收入帶來了不小的影響。

　　身處公募行業(yè)高質量發(fā)展的變革時代，如何找尋行業(yè)站位，發(fā)揮自身稟賦，是所有公募基金管理人求生存、謀發(fā)展必須要思考的問題。吳粵寧認為，一方面，公募機構需要通過提升投研能力、優(yōu)化產品結構、升級客戶服務、強化科技賦能等方式，增強核心競爭力；另一方面，也要控制運營成本，提升管理效率，實現可持續(xù)發(fā)展。

　　在天相投顧基金評價中心看來，投研能力是獲取收益的基石，公募機構應該著重提高自身的投研能力。對于大型公募機構來說，可以在更多方向進行布局，并且進行深度研究，這樣有利于為各類投資者提供更好的服務；對于中小機構來說，更應該專注于自身擅長的領域深耕細作，有利于差異化競爭。此外，公募機構應該提高客戶服務能力，不僅有利于投資者及時了解基金管理人和所投資的產品，還有利于增強投資者的信任感，增進與持有人之間的連接，引導投資者樹立正確的投資理念。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：爆款單品亮點紛呈 公募積極尋找規(guī)模抓手)

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