兩輪/三輪車業(yè)務(wù)規(guī)模有望延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢，泉果基金調(diào)研多氟多

　　根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年9月7日，泉果基金對上市公司多氟多進(jìn)行了調(diào)研。

　　附調(diào)研內(nèi)容：

　　泉果基金Q1、公司明年對電池產(chǎn)能規(guī)劃是怎么考慮的？在動力、儲能和兩/三輪領(lǐng)域大概是怎么分配的？

　　答：預(yù)計(jì)到今年年底公司將形成超 20GWh 的產(chǎn)能。2026 年將根據(jù)市場需求情況安排擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，大概率年底形成超 30GWh 產(chǎn)能的規(guī)模。今年動力領(lǐng)域業(yè)務(wù)占比預(yù)計(jì)維持在 40%-50%區(qū)間，明年隨著產(chǎn)能增長，相應(yīng)占比約 30%左右；同期儲能業(yè)務(wù)占比將提升至 50%-60%；兩輪/三輪車市場占比 10%。展望 2026 年，隨著細(xì)分市場滲透率持續(xù)提升，兩輪/三輪車業(yè)務(wù)規(guī)模有望延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢。

　　泉果基金Q2、2026 年，公司擴(kuò)產(chǎn)完成后，預(yù)計(jì)出貨量會達(dá)到多少？

　　答：下半年市場需求強(qiáng)勁，產(chǎn)能供不應(yīng)求，公司目前訂單基本滿產(chǎn)滿銷，擴(kuò)產(chǎn)工作同步推進(jìn)。明年如果產(chǎn)能得以充分釋放，預(yù)計(jì)出貨量可達(dá) 30GWh。

　　泉果基金Q3、隨著公司電池出貨量的不斷提高，盈利空間怎樣？

　　答：目前公司電池業(yè)務(wù)毛利率超過 10%，未來隨規(guī)模擴(kuò)大，毛利率預(yù)計(jì)會進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，公司費(fèi)用占比也將呈現(xiàn)下降趨勢。公司依托出貨量擴(kuò)大帶來的規(guī)模化效應(yīng)，以及材料循環(huán)利用技術(shù)的深化應(yīng)用，進(jìn)一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，為盈利能力的提升提供更有力支撐。

　　泉果基金Q4、明年電池?cái)U(kuò)產(chǎn)后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是怎樣布局的？

　　答：在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)策略方面，公司主要聚焦于 40 以上的大圓柱市場。該產(chǎn)品合格率高，技術(shù)優(yōu)勢明顯，可覆蓋新能源汽車、儲能和輕型車三大核心應(yīng)用場景，產(chǎn)能占比達(dá)八成以上。另外，方形電池產(chǎn)能占比不到 10%，用于覆蓋圓柱電池少數(shù)未滿足的市場需求。

　　泉果基金Q5、什么類型的儲能上面對圓柱的需求會特別的明顯？

　　答：在儲能應(yīng)用領(lǐng)域中，家庭便攜式儲能市場對圓柱電池的需求尤為顯著。

　　泉果基金Q6、對新能源電池未來發(fā)展有什么規(guī)劃？

　　答：公司要做好鋰電池梯級利用與材料回收內(nèi)循環(huán)系統(tǒng)建設(shè)，形成從回收、修復(fù)到再利用的全產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)；加快產(chǎn)品技術(shù)迭代，通過鋰電池回收工藝的技術(shù)創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)持續(xù)降本；同時(shí)投資回收渠道標(biāo)的公司，完成回收后再生以進(jìn)一步降低成本，形成閉環(huán)。

　　泉果基金Q7、公司電池業(yè)務(wù)中，哪個(gè)應(yīng)用場景預(yù)計(jì)將迎來大幅增長？

　　答：公司電池業(yè)務(wù)涵蓋動力、便攜儲能及兩/三輪車電池。在動力領(lǐng)域，自 9 月起訂單激增，現(xiàn)排產(chǎn)已至 12 月，增長勢頭迅猛；儲能業(yè)務(wù)方面，整體表現(xiàn)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)今年及明年都將保持良好態(tài)勢；兩/三輪車電池蓄勢待發(fā)，增長潛力巨大，有望超預(yù)期。公司預(yù)計(jì)明年動力電池將維持穩(wěn)定增長，而儲能及兩/三輪車電池將迎來大幅增長。

　　泉果基金Q8、明年六氟磷酸鋰增長與電池放量帶給公司的利潤貢獻(xiàn)，哪個(gè)會更大一些？

　　答：明年六氟磷酸鋰盈利彈性預(yù)計(jì)優(yōu)于電池業(yè)務(wù)，利潤增長拉動更強(qiáng)；長期來看，電池業(yè)務(wù)營收、毛利占比會逐步提高，占據(jù)更重要地位。

　　泉果基金Q9、公司六氟磷酸鋰海外出口占比及海外項(xiàng)目的進(jìn)展情況如何？

　　答：公司海外出口占比在 15%-20%之間，此前的高價(jià)長單在今年已基本結(jié)束，后續(xù)新簽訂單普遍轉(zhuǎn)向 “隨行就市、鎖量不鎖價(jià)”模式，價(jià)格根據(jù)市場行情動態(tài)調(diào)整。

　　公司已公告與韓國 Soulbrain 公司合資建廠，但受海外政策影響，項(xiàng)目進(jìn)度慢于預(yù)期。公司仍堅(jiān)定推進(jìn)海外產(chǎn)能布局，擬采取分階段建設(shè)策略，優(yōu)先完成首個(gè)海外基地的產(chǎn)能建設(shè)并投產(chǎn)，待市場驗(yàn)證后再啟動二期擴(kuò)產(chǎn)。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：兩輪/三輪車業(yè)務(wù)規(guī)模有望延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢，泉果基金調(diào)研多氟多)

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