金價再創(chuàng)新高！資金越漲越買

　　新高，新高，再新高。

　　8月下旬以來，金價走勢節(jié)節(jié)攀升，COMEX黃金價格屢屢創(chuàng)出新高。投資黃金ETF的資金一改8月凈流出的態(tài)勢，9月以來蜂擁入場“搶購”，年內(nèi)黃金ETF的凈申購份額重回100億份以上。而隨著金價的上漲，黃金投資也再度回到“聚光燈”下。

　　COMEX黃金近期走勢圖

金價屢創(chuàng)新高

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日記者發(fā)稿，COMEX黃金價格盤中再創(chuàng)新高，觸及3698.9美元/盎司，8月中旬以來累計漲幅超過9%。自今年4月黃金價格大漲之后，金價經(jīng)歷了數(shù)月的盤整，直至近期再度走強(qiáng)，并重獲市場矚目。

　　受金價影響，截至9月9日發(fā)稿，國內(nèi)黃金ETF在各類ETF產(chǎn)品中領(lǐng)漲。截至記者發(fā)稿，工銀瑞信中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF等產(chǎn)品在二級市場漲幅居前，且多只ETF價格創(chuàng)出歷史新高。

　　從近一年的凈值漲幅來看，這類產(chǎn)品也給投資者帶來較好的回報。截至9月8日，上述提及的3只黃金ETF近一年的凈值漲幅超過70%，且市場上其他黃金ETF的同期漲幅均超40%。

　　部分黃金ETF近一年投資回報

　　從資金流入情況看，近期資金一改8月流出的態(tài)勢，9月以來，資金越漲越買，投資信心大幅回暖。

　　具體來看，9月首周，黃金ETF凈申購份額近10億份，第二周以來，截至9月8日，資金仍延續(xù)凈流入。其中，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、華安黃金易ETF等9月以來凈申購份額居前。今年以來，黃金ETF的凈申購份額也再度回到百億份以上，達(dá)到106.3億份。

　　Choice資訊統(tǒng)計顯示，截至9月8日，黃金ETF總規(guī)模已接近1600億元。華安黃金易ETF作為國內(nèi)規(guī)模最大的黃金ETF，規(guī)模達(dá)到596.06億元，再次沖擊600億元。博時黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF的規(guī)模也在200億元以上。

黃金后續(xù)投資價值幾何？

　　歸根到底，這次金價上漲和“美聯(lián)儲降息”預(yù)期息息相關(guān)。

　　華安基金日前發(fā)布觀點表示，美國8月偏弱的就業(yè)數(shù)據(jù)釋放經(jīng)濟(jì)降溫信號，也令美聯(lián)儲降息預(yù)期大幅提升。最新數(shù)據(jù)顯示，美國8月非農(nóng)新增就業(yè)2.2萬人，大幅低于預(yù)期，6月和7月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)合計下修2.1萬人，4.3%的失業(yè)率創(chuàng)近四年新高。近幾個月來，美國就業(yè)增長已實質(zhì)性放緩，表明經(jīng)濟(jì)的潛在動能可能比之前想象得更為脆弱。數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場進(jìn)一步加大了對美聯(lián)儲在9月16日至9月17日議息會議上降息的押注。利率期貨顯示，美聯(lián)儲9月大概率降息，甚至有降息50個基點的可能，年內(nèi)降息次數(shù)也有望由2次上升至3次。

　　永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF劉庭宇也公開表示，歷史上貴金屬在降息周期的前期和中期有可能進(jìn)入主升浪階段，若白宮通過下一屆美聯(lián)儲主席候選人（即“影子主席”）影響市場利率預(yù)期，那么市場對于2026年的降息預(yù)期將持續(xù)加強(qiáng)，從而從金融屬性角度為黃金持續(xù)上漲帶來動力。

　　“往后看，后續(xù)美國通脹受降息影響或具有較強(qiáng)的韌性，歐洲主要經(jīng)濟(jì)體同樣面臨財政狀況惡化和滯脹風(fēng)險，歷史上黃金在滯脹環(huán)境中會相對其他大類資產(chǎn)更加受益?！眲⑼ビ钛a充道，隨著美聯(lián)儲獨立性動搖和赤字率上行進(jìn)一步侵蝕美元和美債信用，全球“去美元化”趨勢加劇，疊加中國、印度等新興市場央行黃金儲備占比顯著低于全球平均水平，各市場參與方都更有動力持續(xù)增加黃金資產(chǎn)的配置，從而持續(xù)抬升黃金和黃金股的價格中樞。

　　至于A股的黃金股投資，劉庭宇認(rèn)為，除了金價具有較強(qiáng)的支撐邏輯外，在黃金礦企方面，多家黃金公司上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，基本面改善與價格上行形成正向循環(huán)。同時，截至9月6日，若按照3500美元/盎司的金價進(jìn)行測算，主要金礦公司2025年的平均PE為14.8倍，歷史上金礦公司估值中樞約20倍，因此當(dāng)前黃金股仍具備估值修復(fù)空間。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：金價再創(chuàng)新高！資金越漲越買)

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