中證A500ETF周歲記：規(guī)模躍近1900億后的生態(tài)構(gòu)建新挑戰(zhàn)

　　2024年9月20日，首只A500ETF正式上市。

　　一年來(lái)，A500ETF持續(xù)擴(kuò)容，截至目前，包括增強(qiáng)、紅利低波在內(nèi)的A500主題ETF已經(jīng)成立了42只；而以A500指數(shù)為基準(zhǔn)的指數(shù)增強(qiáng)、ETF聯(lián)結(jié)等產(chǎn)品也層出不窮，相關(guān)產(chǎn)品已達(dá)140只。

　　截至9月22日，各類中證A500ETF的總規(guī)模達(dá)1899.26億元。具體來(lái)看，首批上市的10只ETF規(guī)模達(dá)1111.41億元，其中華泰柏瑞、國(guó)泰和易方達(dá)旗下的中證A500ETF規(guī)模已經(jīng)突破200億元。此外，南方基金、華夏基金和廣發(fā)基金旗下的A500ETF規(guī)模也超過(guò)150億元。

　　A500ETF上市初期，各家基金公司為了發(fā)行可謂是“卷”出新高度。不僅在線上進(jìn)行直播、發(fā)海報(bào)視頻軟文，還有不少公司選擇在線下投放地鐵、戶外大樓的廣告。一年后，多家基金公司市場(chǎng)人士表示，當(dāng)前A500ETF的營(yíng)銷已經(jīng)轉(zhuǎn)向常態(tài)化。

　　國(guó)泰基金相關(guān)人士在接受界面新聞采訪時(shí)表示，當(dāng)前主要通過(guò)多種渠道向市場(chǎng)傳遞中證A500指數(shù)的投資價(jià)值，引導(dǎo)投資者更好的理解和運(yùn)用這個(gè)工具。而華南某公募人士告訴界面新聞，這個(gè)產(chǎn)品的花式營(yíng)銷在持營(yíng)階段作用不大，更需要得到機(jī)構(gòu)資金的支持。

　　界面新聞注意到，相較于個(gè)人投資者，中證A500ETF的機(jī)構(gòu)投資者占比較高。在首批成立的10只A500ETF中，除了國(guó)泰A500ETF，其余產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)投資者占比均超過(guò)80%；嘉實(shí)A500ETF的機(jī)構(gòu)投資者的占比更是高達(dá)95.96%。

　　在提及該產(chǎn)品收到機(jī)構(gòu)資金青睞的原因時(shí)，華泰柏瑞基金經(jīng)理譚弘翔表示，中證A500指數(shù)屬于寬基指數(shù)，寬基指數(shù)最為顯著的特征就是不強(qiáng)調(diào)單一行業(yè)，而是力爭(zhēng)去實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散。結(jié)合A股的機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)，“機(jī)構(gòu)資金通過(guò)寬基ETF進(jìn)入市場(chǎng)-市場(chǎng)定價(jià)能力提升-被動(dòng)投資愈發(fā)盛行-寬基ETF成為較優(yōu)底倉(cāng)資產(chǎn)”這一正向循環(huán)的生成揭示了定價(jià)機(jī)制與盛行風(fēng)格的相互成就，而寬基指數(shù)恰恰在其中扮演了相當(dāng)重要的角色。

　　“整體來(lái)看，中證A500指數(shù)在選股過(guò)程中囊括了各個(gè)行業(yè)的龍頭公司，這些公司代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中具競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定性的力量，尤其是在近年政府反復(fù)強(qiáng)調(diào)規(guī)范”內(nèi)卷式“競(jìng)爭(zhēng)，并且大力鼓勵(lì)并購(gòu)重組加速推進(jìn)的背景下，各個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)集中度有望提升，從而增強(qiáng)龍頭公司的盈利能力，較為契合機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期投資的目標(biāo)?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

　　經(jīng)過(guò)一年的發(fā)展，基于中證A500指數(shù)的衍生產(chǎn)品也層出不窮，除了ETF和ETF聯(lián)接基金，還有增強(qiáng)策略ETF、紅利低波ETF、指數(shù)增強(qiáng)基金、場(chǎng)外指數(shù)基金等。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，上述各類產(chǎn)品總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了2900.29億元。

　　國(guó)泰基金認(rèn)為，積極開發(fā)基于中證A500指數(shù)的策略工具，包括核心-衛(wèi)星策略、大類資產(chǎn)配置、固收+策略、定投、網(wǎng)格策略等，有助于持續(xù)為ETF生態(tài)注入活力。

　　不過(guò)，界面新聞注意到，當(dāng)前中證A500ETF已經(jīng)表現(xiàn)出增長(zhǎng)乏力。Wind數(shù)據(jù)顯示，相較于今年二季度末，42只ETF中，除了易方達(dá)和申萬(wàn)菱信旗下A500ETF份額有所增長(zhǎng)外，其余ETF的最新份額都在下滑。其中嘉實(shí)中證A500ETF份額下滑了80.04億份，景順長(zhǎng)城A500ETF和廣發(fā)A500ETF份額也分別下滑了55.17億份和54.03億份。

　　華南某公募人士告訴界面新聞，近期A500ETF資金流出主要有兩方面原因，一是市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向題材板塊導(dǎo)致資金分流，二是投資者在回本后選擇"落袋為安"。“我們最近的重點(diǎn)都在一些行業(yè)ETF上，而機(jī)構(gòu)雖然一直有配置的需求，但是他們也會(huì)在有合適的收益后進(jìn)行贖回?！?/p>

　　不過(guò)機(jī)構(gòu)仍然樂(lè)觀看待A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品。平安基金經(jīng)理李嚴(yán)表示：“該產(chǎn)品規(guī)模還有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。一是ETF投資已成為重要趨勢(shì)。當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行和居民端資產(chǎn)增值的矛盾，使得存款搬家的敘事將持續(xù)演繹；今年ETF總規(guī)模仍在持續(xù)創(chuàng)新高，說(shuō)明指數(shù)化投資已經(jīng)逐步深入人心，未來(lái)ETF總體規(guī)模在此環(huán)境下有望持續(xù)增長(zhǎng)。二是中證A500作為優(yōu)秀的配置盤指數(shù)，相比其它核心寬基指數(shù)，具備行業(yè)更均衡、業(yè)績(jī)更優(yōu)秀等優(yōu)勢(shì)，A500ETF的規(guī)模仍有廣闊的增長(zhǎng)空間?！?/p>

　　國(guó)泰基金認(rèn)為，未來(lái)如果能推出中證A500指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨和期權(quán)產(chǎn)品，將極大豐富策略維度，為中證A500ETF的生態(tài)構(gòu)建提供更多可能性。

　　上述人士認(rèn)為，未來(lái)險(xiǎn)資、銀行理財(cái)資金有望進(jìn)一步流入?！霸诒O(jiān)管政策鼓勵(lì)耐心資本入市、低利率環(huán)境推升權(quán)益資產(chǎn)配置價(jià)值的背景下，保險(xiǎn)資金未來(lái)有望進(jìn)一步增配中證A500ETF。這是險(xiǎn)資優(yōu)化自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升長(zhǎng)期投資收益的重要途徑。”此外，他還認(rèn)為隨著中國(guó)金融市場(chǎng)持續(xù)開放，以及中證A500指數(shù)納入ESG篩選（成分股需為互聯(lián)互通標(biāo)的，且ESG評(píng)級(jí)在C級(jí)以上）的特性，其符合全球主流責(zé)任投資理念，對(duì)海外資金的吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：中證A500ETF周歲記：規(guī)模躍近1900億后的生態(tài)構(gòu)建新挑戰(zhàn))

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