興業(yè)基金總裁李輝：ESG的價(jià)值已深度融入風(fēng)險(xiǎn)管理體系

　　“近年來(lái)，國(guó)內(nèi)以《關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)的意見(jiàn)》為核心完善政策體系，通過(guò)金融配套措施形成‘約束+激勵(lì)’機(jī)制，資本市場(chǎng)ESG標(biāo)準(zhǔn)與治理升級(jí)。在此背景下，據(jù)觀察，權(quán)益ETF正成為ESG基金核心增量，同時(shí)固收ESG ETF存藍(lán)海機(jī)遇。此外ESG的價(jià)值已深度融入風(fēng)險(xiǎn)管理體系，ESG策略融合正在成為金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入‘新標(biāo)尺’?！?月23-24日，在由《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》主辦的“綠色引領(lǐng)重塑未來(lái)——2025中國(guó)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展行動(dòng)大會(huì)”上，興業(yè)基金管理有限公司黨委委員、總裁李輝如此表示。

　　ESG基金增量正愈加依賴指數(shù)化產(chǎn)品

　　結(jié)合興業(yè)基金的實(shí)踐，李輝就其觀察和思考總結(jié)出上述三個(gè)資本市場(chǎng)ESG發(fā)展的動(dòng)向和趨勢(shì)。具體來(lái)看，在權(quán)益ETF正成為ESG基金核心增量方面，李輝指出，ESG基金的主要增量正越來(lái)越依賴于指數(shù)化產(chǎn)品。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年以來(lái)，國(guó)內(nèi)ESG基金發(fā)展亮眼。截至2025年6月末，ESG基金規(guī)模達(dá)到9900.2億元，創(chuàng)出歷史新高。其中，2024年年初至2025年6月末，以中證A500ETF為代表的指數(shù)產(chǎn)品增量占期間ESG策略基金增量的98.5%，占全部ESG基金增量的81%。

　　李輝進(jìn)一步闡釋數(shù)據(jù)背后的意義：“中證A500ETF采用‘負(fù)面剔除’結(jié)合‘優(yōu)中選優(yōu)’的策略，在保持寬基指數(shù)框架的基礎(chǔ)上，剔除了高污染、高耗能、公司治理存在瑕疵的企業(yè)，超配ESG表現(xiàn)優(yōu)異的行業(yè)龍頭。以A500 ETF為代表的ESG策略基金，為資本市場(chǎng)提供了配置中國(guó)ESG領(lǐng)先企業(yè)的便捷工具，成為投資者布局中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的‘標(biāo)配型’選擇?！?/p>

　　作為興業(yè)銀行的控股子公司，興業(yè)基金在整個(gè)集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃中承擔(dān)發(fā)展指數(shù)投資業(yè)務(wù)的重任。據(jù)李輝介紹，近年來(lái)，興業(yè)基金深度參與了包括中證A500ETF在內(nèi)的主要ETF產(chǎn)品的發(fā)行，積極打造指數(shù)產(chǎn)品矩陣，為投資者提供了豐富完整的指數(shù)產(chǎn)品貨架。

　　固收ESG ETF存藍(lán)海機(jī)遇

　　ESG權(quán)益指數(shù)化投資方興未艾，那么底層資產(chǎn)規(guī)模更大的固定收益市場(chǎng)又是一番怎樣的景象？

　　李輝認(rèn)為，固收ESG ETF或是一片有待開(kāi)拓的藍(lán)海。

　　“國(guó)內(nèi)ESG固收市場(chǎng)當(dāng)前仍處于起步和探索階段，存在產(chǎn)品供給不足與指數(shù)體系逐步完善并存的局面?！崩钶x表示，一方面，指數(shù)公司和研究機(jī)構(gòu)已在積極打造ESG債券指數(shù)和評(píng)價(jià)體系，為未來(lái)產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)；另一方面，國(guó)內(nèi)公募市場(chǎng)上尚無(wú)專門(mén)的ESG債券ETF推出（只有場(chǎng)外的綠債指數(shù)基金），細(xì)分賽道有待實(shí)現(xiàn)零的突破。

　　通過(guò)持續(xù)的跟蹤與研究，李輝指出，當(dāng)前債券類ESG ETF主要存在兩種創(chuàng)設(shè)路徑：綠色債券ETF和ESG評(píng)分型債券ETF。

　　其中，前者適合希望直接支持綠色項(xiàng)目、滿足政策目標(biāo)的投資配置需求，后者適合追求廣泛債券市場(chǎng)敞口同時(shí)提升ESG表現(xiàn)、降低尾部風(fēng)險(xiǎn)的配置策略。

　　李輝預(yù)判：“在市場(chǎng)指數(shù)化浪潮和落實(shí)五篇大文章政策要求的共同推動(dòng)下，ESG ETF有望成為繼科創(chuàng)債ETF之后，又一個(gè)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注的指數(shù)產(chǎn)品。興業(yè)基金也將一如既往，持續(xù)研究跟蹤領(lǐng)域的最新進(jìn)展，積極研發(fā)適配市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，共同把握ESG ETF的藍(lán)海機(jī)遇。”

　　ESG策略融合將為金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入“新標(biāo)尺”

　　作為李輝提到的債券類ESG ETF兩種創(chuàng)設(shè)路徑之一，ESG評(píng)分型債券ETF的產(chǎn)品研發(fā)的核心要素，李輝認(rèn)為是“ESG策略融合”。

　　“我們發(fā)現(xiàn)ESG的價(jià)值已深度融入風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在實(shí)際運(yùn)用中，ESG因素已成為對(duì)金融機(jī)構(gòu)特別是銀行主體進(jìn)行甄別的硬性依據(jù)和準(zhǔn)入門(mén)檻?！崩钶x指出。

　　具體來(lái)看，興業(yè)基金通過(guò)訪談?wù){(diào)研，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前許多機(jī)構(gòu)投資者在業(yè)務(wù)授信時(shí)，已系統(tǒng)性地將交易對(duì)手方的ESG表現(xiàn)納入評(píng)估體系。部分機(jī)構(gòu)已將MSCI ESG評(píng)級(jí)或國(guó)內(nèi)權(quán)威ESG評(píng)級(jí)作為準(zhǔn)入“過(guò)濾網(wǎng)”，評(píng)級(jí)過(guò)低的企業(yè)直接被排除在合作白名單之外。在信用評(píng)級(jí)模型中，ESG因素作為重要的非財(cái)務(wù)因子，直接影響對(duì)發(fā)債主體的信用評(píng)估和定價(jià)。

　　李輝直言：“這傳遞出一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)：ESG已成為衡量一家金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ摹嚱鹗??！?/p>

　　最后李輝總結(jié)表示，這些實(shí)踐表明，ESG策略融合早已不是將來(lái)時(shí)，而是如火如荼的進(jìn)行時(shí)。隨著科技的不斷發(fā)展，人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，有望為ESG策略融合拓展新的邊界。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：興業(yè)基金總裁李輝：ESG的價(jià)值已深度融入風(fēng)險(xiǎn)管理體系)

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