科技股再度強(qiáng)勢(shì) 基金經(jīng)理稱A股結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)

　　進(jìn)入四季度，A股市場(chǎng)即將迎來(lái)收官戰(zhàn)，而季初市場(chǎng)卻迎來(lái)顯著的風(fēng)格切換。黃金、有色、稀土、煤炭、電力、鋼鐵、銀行等板塊市場(chǎng)表現(xiàn)位居10月以來(lái)漲幅前列，而前期漲幅較高的人工智能、創(chuàng)新藥、電池等板塊市場(chǎng)表現(xiàn)墊底。

　　市場(chǎng)陷入高位震蕩，科技板塊投資情緒一度有所降溫。但10月15日A股市場(chǎng)再度反彈，滬指重返3900點(diǎn)，科技及新能源等成長(zhǎng)板塊仍然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。那么該如何看待A股大盤以及科技板后市的表現(xiàn)？

　　一些基金公司及相關(guān)人士普遍認(rèn)為，A股將繼續(xù)延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，接下來(lái)將淡化對(duì)市場(chǎng)的判斷，從中長(zhǎng)期角度布局，看重公司估值和基本面，通過(guò)自下而上精選個(gè)股，持續(xù)聚焦于尋找低預(yù)期、低估值的高質(zhì)量企業(yè)。

　　近幾個(gè)交易日市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)切換，長(zhǎng)城基金分析，主要由兩方面短期因素推動(dòng)：第一，外部環(huán)境變化引發(fā)資金避險(xiǎn)需求；第二，科技板塊前期漲幅較快，催化劑效應(yīng)邊際減弱。當(dāng)前切換更多體現(xiàn)為防御性資金的選擇。

　　不過(guò)，10月15日，科技權(quán)重及新能源等成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，迎來(lái)大幅反彈。博時(shí)基金指出，9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期增長(zhǎng)，凸顯我國(guó)外貿(mào)韌性，近期外部環(huán)境波動(dòng)并未削弱出口競(jìng)爭(zhēng)力，反而推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)，新能源、智能裝備等領(lǐng)域的長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯進(jìn)一步鞏固，為A股中的科技龍頭及高端制造相關(guān)板塊提供了基本面支撐。另外，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期講話暗示勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱并保留降息可能性，推升全球流動(dòng)性寬松預(yù)期，對(duì)A股風(fēng)險(xiǎn)偏好形成支撐。

　　整體來(lái)看，華安基金分析，近期市場(chǎng)調(diào)整主要受到資金短期博弈、板塊基本面分化、市場(chǎng)情緒與技術(shù)面共同影響，疊加外部環(huán)境擾動(dòng)，屬于市場(chǎng)在累積較多漲幅后的正?；卣{(diào)。

　　展望后市，博時(shí)基金指出，A股有望在基本面修復(fù)與政策寬松預(yù)期下延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情。國(guó)內(nèi)物價(jià)溫和為宏觀政策留有空間，出口韌性及科技突破強(qiáng)化長(zhǎng)期信心；美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)降息周期，有望緩解外部流動(dòng)性壓力。

　　具體配置方向上，高景氣的成長(zhǎng)賽道以及受益經(jīng)濟(jì)回暖和“反內(nèi)卷”的周期板塊依然是基金經(jīng)理聚焦的兩大方向。

　　資產(chǎn)配置上，博時(shí)基金建議關(guān)注科技、新能源、高端制造等具有核心成長(zhǎng)邏輯的板塊，這些領(lǐng)域或受益于內(nèi)需改善、產(chǎn)業(yè)升級(jí)及全球化布局。

　　景順長(zhǎng)城股票投資部執(zhí)行總監(jiān)、基金經(jīng)理?xiàng)钿J文對(duì)半導(dǎo)體、創(chuàng)新科技產(chǎn)品及創(chuàng)新藥等科技成長(zhǎng)方向的長(zhǎng)期看好立場(chǎng)不變，并將持續(xù)布局新消費(fèi)賽道。但區(qū)別于過(guò)往的泛化論述，他認(rèn)為當(dāng)前研究重點(diǎn)聚焦于新能源“反內(nèi)卷”中的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，這既是在行業(yè)拐點(diǎn)前夜的前瞻布局，更是對(duì)“劣質(zhì)產(chǎn)能出清+優(yōu)質(zhì)技術(shù)溢價(jià)”產(chǎn)業(yè)邏輯的深度踐行。

　　華安基金建議均衡配置，投資者可關(guān)注低估值藍(lán)籌（如銀行、公用事業(yè)）與高景氣成長(zhǎng)賽道（如半導(dǎo)體、高端制造），既要避免盲目追高前期漲幅過(guò)大的基金，也要避免在恐慌情緒下的盲目賣出。隨著市場(chǎng)情緒逐步平復(fù)，市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不改。

　　中期來(lái)看，西部利得基金基金經(jīng)理葛山認(rèn)為，科技領(lǐng)域?qū)⑹谴髧?guó)博弈的核心，受益于技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)政策雙重驅(qū)動(dòng)，泛TMT和高端制造板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或?qū)⒊掷m(xù)顯現(xiàn)。葛山還表示，隨著擴(kuò)內(nèi)需和“反內(nèi)卷”政策持續(xù)落地顯現(xiàn)效果，基本面預(yù)期修復(fù)的內(nèi)循環(huán)消費(fèi)資產(chǎn)和周期龍頭資產(chǎn)有望受益。

　　不過(guò)，博時(shí)基金提醒，需警惕中美摩擦等外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，保持行業(yè)均衡，或可側(cè)重業(yè)績(jī)確定性較高的龍頭標(biāo)的。整體而言，A股中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍偏向積極，但短期需注重節(jié)奏把握。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：科技股再度強(qiáng)勢(shì) 基金經(jīng)理稱A股結(jié)構(gòu)性行情延續(xù))

(責(zé)任編輯：126)