ETF流行起“雙基金經(jīng)理制” 這對產(chǎn)品意味著什么？

　　隨著被動投資迅速發(fā)展，ETF數(shù)量擴容，管理模式也悄然生變。

　　近期，多只ETF產(chǎn)品增聘基金經(jīng)理，由單一基金經(jīng)理管理的基金轉(zhuǎn)變成兩位或三位基金經(jīng)理共同管理的基金。

　　而規(guī)模較大的ETF產(chǎn)品中，“雙基金經(jīng)理制”更為普遍。規(guī)模超300億的ETF中，近半數(shù)配備兩位及以上基金經(jīng)理。此外，增強型ETF具備“被動跟蹤+主動增強”雙重屬性，信用債ETF也因需要固收研究和ETF運作雙重能力，因而這兩類基金中，也有多只產(chǎn)品采取“雙基金經(jīng)理制”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，“雙基金經(jīng)理制”模式能讓兩位基金經(jīng)理分擔產(chǎn)品管理與營銷工作的壓力，提升效率。此外，規(guī)模較大的ETF采取“雙基金經(jīng)理制”也有一定營銷層面的考量：規(guī)模較大的ETF產(chǎn)品由兩位基金經(jīng)理管理，能讓兩人的管理規(guī)模數(shù)據(jù)均得到提升，在宣傳推廣和代銷機構準入中占據(jù)優(yōu)勢。

　　ETF流行起“雙基金經(jīng)理制”

　　近日，國泰中證智能汽車主題ETF增聘基金經(jīng)理張浩然。增聘基金經(jīng)理后，該只基金由吳可凡獨管基金變成兩位基金經(jīng)理共同管理的基金。

　　9月底，工銀瑞信科創(chuàng)債ETF也增聘基金經(jīng)理李銳敏。增聘完成后，該基金成為李銳敏、汪湛、易帆三位基金經(jīng)理共同管理的基金。

　　此外，富國中證央企創(chuàng)新驅(qū)動ETF也于9月底增聘基金經(jīng)理。該基金由王樂樂獨管的基金變成湯杰強和王樂樂共同管理基金。

　　隨著被動投資的迅速發(fā)展，更多的ETF也開始采用“雙基金經(jīng)理”模式。這一現(xiàn)象在規(guī)模較大的ETF產(chǎn)品中更為明顯。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月16日，市場上30只規(guī)模超300億的ETF中，14只ETF的基金經(jīng)理數(shù)量大于等于兩人，占比近半。其中，海富通中證短融ETF的基金經(jīng)理數(shù)達到三人。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，ETF基金經(jīng)理除投資工作外，還需要承擔一定具備營銷屬性的工作。規(guī)模較大的ETF基金采取雙基金經(jīng)理制，可以分擔管理工作和營銷工作，提升效率。

　　從營銷層面看，規(guī)模較大的ETF選擇雙基金經(jīng)理制也有額外考量。一方面，規(guī)模較大的ETF產(chǎn)品由兩位基金經(jīng)理管理，能讓兩人的管理規(guī)模數(shù)據(jù)均得到提升，在后續(xù)宣傳推廣中會有一定優(yōu)勢。另一方面，在銀行等頭部代銷機構的評判體系中，基金經(jīng)理的管理規(guī)模是重要準入?yún)⒖紭藴手?，?guī)模數(shù)據(jù)更優(yōu)也有助于產(chǎn)品順利進入優(yōu)質(zhì)代銷渠道。

　　多只增強型ETF、信用債ETF采用“雙基金經(jīng)理”制

　　除規(guī)模偏大的ETF外，多只增強型ETF、信用債ETF也采用雙人、多人共同管理的模式。

　　增強型ETF方面，國泰滬深300增強策略ETF、招商中證1000增強策略ETF、景順長城中證500增強策略ETF、富國創(chuàng)業(yè)板增強策略ETF、嘉實上證科創(chuàng)板綜合增強策略ETF等多只增強型ETF均采取雙基金經(jīng)理模式。

　　對于增強型ETF來說，兩位基金經(jīng)理協(xié)作有助形成優(yōu)勢互補。其中一位經(jīng)理可專注于對標的指數(shù)的跟蹤，確保基金的跟蹤誤差控制在合理范圍內(nèi)。另一位經(jīng)理則可聚焦增強策略，比如通過量化模型篩選高景氣個股、在市場波動中捕捉投資機會等。

　　信用債ETF方面，多家基金管理人對這類產(chǎn)品配置的基金經(jīng)理團隊既有固收投資背景也有ETF管理背景。

　　以景順長城深證AAA科創(chuàng)債ETF為例，該ETF由固收基金經(jīng)理與ETF基金經(jīng)理共同管理。其中，基金經(jīng)理張曉南來自ETF與創(chuàng)新投資部，另一位基金經(jīng)理陳健賓來自固定收益投資部，專注信用個券挖掘及交易機會捕捉。

　　此外，鵬華上證AAA科創(chuàng)債ETF也采用“雙基金經(jīng)理”模式，以實現(xiàn)研究與實操的優(yōu)勢互補、管理與風控的協(xié)同推進。

　　其中，基金經(jīng)理張羊城在產(chǎn)品中主要負責框架設計、指數(shù)復制、跟蹤誤差控制、申贖安排等方面工作?；鸾?jīng)理王中興則重點負責對指數(shù)成分券及其發(fā)行主體進行跟蹤與信用評估，特別是在成分券調(diào)整、潛在信用風險識別等投資管理事項。

　　隨著被動投資火熱發(fā)展，ETF產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)增長，再疊加“雙基金經(jīng)理制”的流行，ETF基金經(jīng)理群體也迎來更多職業(yè)機會。但業(yè)內(nèi)人士仍然提醒，ETF基金經(jīng)理對于自身的職業(yè)發(fā)展需要保持危機意識。

　　一銀行系公募人士對記者表示，當前ETF基金經(jīng)理的日常工作中存在一些門檻較低、重復性較高的工作，未來隨著AI技術快速迭代，ETF基金經(jīng)理的一部分工作內(nèi)容可能會被AI替代。在這樣的行業(yè)背景下，ETF基金經(jīng)理也需深入思考自身的職業(yè)生涯發(fā)展方向，并積極行動，努力打造個人的不可替代性。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：ETF流行起“雙基金經(jīng)理制”，這對產(chǎn)品意味著什么？)

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