收益率“破一”需求仍旺盛 前八月貨幣基金規(guī)模增加一點(diǎn)二萬(wàn)億

　　近期，多家公募貨幣基金降費(fèi)又有新動(dòng)作。

　　銀華多利寶貨幣市場(chǎng)基金宣布自10月18日起基金托管費(fèi)年費(fèi)率由0.10%調(diào)低至0.05%；在此之前，紅塔紅土人人寶貨幣市場(chǎng)基金于10月13日宣布基金管理費(fèi)年費(fèi)率由0.30%調(diào)低至0.14%。同日，長(zhǎng)江貨幣管家貨幣市場(chǎng)基金稱基金管理人將管理費(fèi)年費(fèi)率下調(diào)至0.25%。10月10日，天弘現(xiàn)金管家貨幣市場(chǎng)基金公告將基金的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.33%調(diào)低為0.15%。

　　利率下行導(dǎo)致貨幣基金收益率“破1”成常態(tài)化。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，共有80余只貨基的七日年化收益率已跌破1%。盡管收益下降，貨幣基金的規(guī)模在今年反而實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　中基協(xié)發(fā)布的最新公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，我國(guó)貨幣基金總規(guī)模約為14.81萬(wàn)億元，與去年年底的13.61萬(wàn)億元相比增長(zhǎng)1.2萬(wàn)億元。對(duì)比年初數(shù)據(jù)看，貨幣基金增量最為突出，7個(gè)月內(nèi)規(guī)模新增超1萬(wàn)億元，從今年5月開(kāi)始，年內(nèi)公募貨幣基金規(guī)模首次突破14萬(wàn)億元關(guān)口，并連續(xù)4個(gè)月維持在14萬(wàn)億元之上。

　　有公募人士分析，貨幣基金增量明顯的原因則在于相較銀行存款而言，貨基在流動(dòng)性管理方面有一定的優(yōu)勢(shì)。近期權(quán)益市場(chǎng)行情波動(dòng)和不確定性增強(qiáng)，存在部分資金還未做好購(gòu)買債基或股基的準(zhǔn)備，出于過(guò)渡需求暫時(shí)投向了貨幣基金。除此之外，貨幣基金具有門(mén)檻低、風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性高等特點(diǎn)，加上為了吸引年輕人的便捷需求，根據(jù)其投資消費(fèi)偏好，一些貨幣基金與購(gòu)物場(chǎng)景做了結(jié)合，多方因素的疊加規(guī)模仍持續(xù)增長(zhǎng)。

　　貨幣基金的收益率與貨幣政策及市場(chǎng)利率水平高度相關(guān)。今年以來(lái)我國(guó)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，如今這一政策基調(diào)仍在延續(xù)，預(yù)計(jì)全年仍將維持較為寬松的態(tài)勢(shì)。

　　8月1日央行召開(kāi)的2025年下半年工作會(huì)議明確提出，繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。在此政策背景下，貨幣基金的主要投資對(duì)象，包括銀行存款、同業(yè)存單、短期國(guó)債等資產(chǎn)的收益率均呈下行趨勢(shì)，直接影響了貨幣基金的收益率。

　　“近期隨著中小銀行又一輪利率下調(diào)，居民沒(méi)有更好的投資標(biāo)的，目前的理財(cái)產(chǎn)品收益率很低，貨幣基金更具備靈活性，流動(dòng)性比其他產(chǎn)品好很多，更重要的是風(fēng)險(xiǎn)可控，因此備受青睞。”深圳一家中型規(guī)模的私募基金經(jīng)理對(duì)記者表示。

　　貨幣基金管理人也可采取多種方式應(yīng)對(duì)規(guī)模壓力。據(jù)中金公司分析，參考海外經(jīng)驗(yàn)，貨幣基金管理人為應(yīng)對(duì)資金流出壓力，可以采取的應(yīng)對(duì)方案主要包括降費(fèi)、資產(chǎn)端挖掘信用、流動(dòng)性或ESG溢價(jià)、產(chǎn)品生態(tài)圈建設(shè)等幾種方式。

　　從9月起市場(chǎng)上最大的貨幣基金天弘基金宣布降費(fèi)后，下半年以來(lái)，國(guó)新國(guó)證現(xiàn)金增利貨幣基金、易方達(dá)保證金收益貨幣基金、太平日日金貨幣基金、東方金元寶貨幣基金、華寶現(xiàn)金寶貨幣基金等多只貨幣基金也有降費(fèi)操作。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，降費(fèi)短期內(nèi)可能會(huì)壓縮基金公司的利潤(rùn)空間，但長(zhǎng)期來(lái)看有利于提升整個(gè)行業(yè)的專業(yè)水準(zhǔn)和管理效率。大型基金公司可以通過(guò)規(guī)模效應(yīng)抵消費(fèi)率下降的影響，而小型公司可能需要尋求產(chǎn)品創(chuàng)新或特色化發(fā)展路徑。對(duì)投資者而言，費(fèi)率下調(diào)直接降低了投資成本，在貨基收益率普遍偏低的情況下，能減少費(fèi)率對(duì)收益的侵蝕，提升實(shí)際回報(bào)，這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者來(lái)說(shuō)尤為重要。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：收益率“破一”需求仍旺盛 前八月貨幣基金規(guī)模增加一點(diǎn)二萬(wàn)億)

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