貨幣基金迎來“破1”時(shí)代！穩(wěn)健投資者還有哪些備選項(xiàng)?

　　隨著近幾年市場利率一直處于下行趨勢，以風(fēng)險(xiǎn)極低和收益穩(wěn)健，被穩(wěn)健型投資者奉為圭臬的貨幣基金，其收益率也處在下行趨勢。

　　盡管近期多家基金公司下調(diào)了其貨幣基金的費(fèi)率，比如：10月10日，天弘現(xiàn)金管家貨幣市場基金公告將基金的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.33%調(diào)低為0.15%；銀華多利寶貨幣市場基金宣布自10月18日起基金托管費(fèi)年費(fèi)率由0.10%調(diào)低至0.05%。但仍舊難掩貨幣基金收益率“感人”的事實(shí)。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，共有80余只貨基的七日年化收益率已跌破1%。盡管收益下降，貨幣基金的規(guī)模在今年反而實(shí)現(xiàn)增長。

　　場內(nèi)的貨幣ETF同樣命運(yùn)多舛，在全市場960只貨幣基金ETF中，年初至今收益超過1%的僅17只，其中占比不到2%。而這樣的收益水平甚至不如銀行的定存類產(chǎn)品。

　　年初至今僅17只貨幣類ETF產(chǎn)品收益破“1”

截至：2025.10.23

　　然而，一個(gè)看似矛盾的現(xiàn)象正在公募基金市場悄然上演：一邊是貨幣基金的收益率持續(xù)走低，已有65只產(chǎn)品7日年化收益率跌破1%，最低甚至不足0.8%。另一邊卻是貨幣基金的規(guī)模不斷上升。

　　中基協(xié)發(fā)布的最新公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，我國貨幣基金總規(guī)模約為14.81萬億元，與去年年底的13.61萬億元相比增長1.2萬億元。

　　對比年初數(shù)據(jù)看，貨幣基金增量最為突出，7個(gè)月內(nèi)規(guī)模新增超1萬億元，從今年5月開始，年內(nèi)公募貨幣基金規(guī)模首次突破14萬億元關(guān)口，并連續(xù)4個(gè)月維持在14萬億元之上。

截至：2025.10.23

　　這矛盾的背后反映出當(dāng)前資產(chǎn)荒之下穩(wěn)健投資者的左右為難

　　后疫情時(shí)代，居民的收益訴求首先是穩(wěn)定。在2022年底債市負(fù)反饋的沖擊下，居民首先注重收益穩(wěn)健，因此2022年下半年到2023年上半年開放式理財(cái)很顯著縮量，封閉式理財(cái)?shù)囊?guī)模反而穩(wěn)中有增，占比顯著增長。

　　在如今廣譜利率持續(xù)走低背景下，居民的流動性訴求不斷提升，但前面提到居民風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然處于低位，因此在流動性管理方面有一定的優(yōu)勢貨基似乎成了穩(wěn)健投資者為數(shù)不多的選擇之一。

　　近期權(quán)益市場行情波動和不確定性增強(qiáng)，存在部分資金還未做好購買債基或股基的準(zhǔn)備，出于過渡需求暫時(shí)投向了貨幣基金。除此之外，貨幣基金具有門檻低、風(fēng)險(xiǎn)低、流動性高等特點(diǎn)，加上為了吸引年輕人的便捷需求，根據(jù)其投資消費(fèi)偏好，一些貨幣基金與購物場景做了結(jié)合，多方因素的疊加規(guī)模仍持續(xù)增長。

　　穩(wěn)健投資者還有哪些備選項(xiàng)?

　　首先就是短債基金，2025年以來，短債基金平均7日年化收益率穩(wěn)定在2.8%-3.2%，最大回撤不足0.3%，遠(yuǎn)超貨幣基金收益，且流動性接近活期，成為投資者“閑置資金的優(yōu)選去向”，其核心價(jià)值在于“穩(wěn)”與“活”的平衡。

　　相較于貨幣基金而言，短債基金在可投范圍、資產(chǎn)久期和杠桿率等方面相對具備更加靈活的操作空間，可以通過適度拉長組合期限、增加信用債投資、提高杠桿率等方式來爭取相對更高的風(fēng)險(xiǎn)收益。

　　相較于中長期純債基金而言，由于短債基金將非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%投向剩余期限不超過397天的債券資產(chǎn)，也決定了其相對受利率變化的影響較小、流動性也更強(qiáng)。拉長時(shí)間維度看，Wind數(shù)據(jù)顯示，萬得短期純債型基金指數(shù)自2006年7月31日發(fā)布以來，連續(xù)19年實(shí)現(xiàn)年度正收益，年均漲幅介于0.65%—6.13%。

時(shí)間區(qū)間：2006-2024

　　從產(chǎn)品端看，結(jié)合規(guī)模和收益來看有兩只產(chǎn)品表現(xiàn)較為亮眼，分別是：長城短債A和鵬華豐恒A，兩只產(chǎn)品不僅在2季度業(yè)績端排名靠前，同樣在規(guī)模上也是TOP20的存在，因此這兩支基金在多維度表現(xiàn)都較為出挑。

　　2025第二季度短債業(yè)績排名靠前

截至：2025.06.31

　　其次紅利資產(chǎn)也是不錯(cuò)選擇，隨著三季報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，許多上市公司也在擬定相關(guān)的分紅事宜，紅利資產(chǎn)再度受到追捧，“紅利指數(shù)”憑借持續(xù)分紅與相對低波動，成為組合配置中的明星選手，也是穩(wěn)健投資者的另一個(gè)選擇。

　　中證紅利指數(shù)行業(yè)分布相對均衡，前三大行業(yè)金融（25.2%）、能源（19.4%）和工業(yè)（19.3%）合計(jì)占比63.9%，構(gòu)成核心支柱。原材料（12.8%）與可選消費(fèi)（12.4%）權(quán)重接近，形成有效補(bǔ)充。該指數(shù)顯著偏向傳統(tǒng)周期板塊（金融、能源、工業(yè)、原材料合計(jì)76.7%），對宏觀經(jīng)濟(jì)周期敏感度高。

　　從業(yè)績端看，盡管今年上半年成長風(fēng)格一騎絕塵，但是中證紅利整體的收益率依舊維持在4.5%左右，相對于貨幣基金的與銀行定存1%的水平，紅利整體收益也算中規(guī)中矩。而其波動基本控制在15%以內(nèi)，在市場中也配的上穩(wěn)健二字。

截至：2025.10.23

　　從產(chǎn)品端看，由于其成立時(shí)間最早（2008.05.26），因此場內(nèi)跟蹤的產(chǎn)品比較豐富，產(chǎn)品總規(guī)模在2024年“資產(chǎn)荒”時(shí)期有較大增長，整體維持在300億左右。相關(guān)ETF有6只，易方達(dá)中證紅利ETF （515180）規(guī)模超85億位居首位。招商中證紅利（ETF 515080）規(guī)模超過70億同樣也是跟蹤該指數(shù)的重量級選手。

（文章來源：界面新聞）

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