泰信基金6只“迷你基”規(guī)模告急 持有人大會(huì)將決定命運(yùn)走向？

泰信基金迷你基

　　隨著公募基金2025年三季報(bào)集中披露，部分基金公司旗下產(chǎn)品面臨的規(guī)模困境也隨之浮出水面。近日，老牌公募泰信基金旗下多達(dá)6只產(chǎn)品已連續(xù)六十個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元，引發(fā)市場關(guān)注。

　　除了規(guī)模危機(jī)，泰信基金部分產(chǎn)品還因“風(fēng)格漂移”問題遭到專業(yè)評級(jí)機(jī)構(gòu)的否定。濟(jì)安金信在第二季度便因同樣原因，未對泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合、泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合等產(chǎn)品給予評級(jí)。

　　6只產(chǎn)品規(guī)模承壓

　　此次泰信基金涉及規(guī)模低于5000萬元情形的公募基金共有6只，包括泰信中證200、泰信均衡價(jià)值混合A、泰信匯鑫三個(gè)月定開債券A、泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合A、泰信優(yōu)勢增長混合、泰信智選成長混合A等多只產(chǎn)品。這背后涉及張海濤、王博強(qiáng)、張安格、陳穎、錢棟彪、吳秉韜等多位基金經(jīng)理的管理業(yè)績。

　　其中，泰信優(yōu)勢領(lǐng)航混合基金的案例頗具典型性。該基金成立于2022年9月，回顧其業(yè)績軌跡可見市場競爭之殘酷。在2023年，當(dāng)該基金凈值下跌9.63%時(shí)，其在同類基金中尚能躋身前30%行列。然而到2025年，盡管市場整體表現(xiàn)向好，該基金凈值也實(shí)現(xiàn)了23.38%的增長，但在多達(dá)4500只同類基金的激烈比拼中，其排名卻跌落至第2979位，較此前年份出現(xiàn)顯著下滑。

泰信優(yōu)勢領(lǐng)航A業(yè)績表現(xiàn)，數(shù)據(jù)截至：2025年10月30日

　　基金經(jīng)理吳秉韜在三季報(bào)中透露，報(bào)告期內(nèi)已大幅加倉人工智能應(yīng)用板塊。記者注意到，該基金前十大重倉股新增了寒武紀(jì)-U等科創(chuàng)標(biāo)的。三季報(bào)顯示，該基金已連續(xù)六十個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元，管理人坦言已向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送解決方案。

　　據(jù)了解，根據(jù)基金合同約定，“《基金合同》生效后，連續(xù)20個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿 200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中予以披露；連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，如持續(xù)運(yùn)作、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個(gè)月內(nèi)召集基金份額持有人大會(huì)”。

　　針對上述產(chǎn)品情況，泰信基金向《華夏時(shí)報(bào)》記者回應(yīng)稱，公司已在定期報(bào)告中如實(shí)披露了相關(guān)情形，并嚴(yán)格依據(jù)合同約定，向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送了應(yīng)對方案。為維護(hù)持有人利益，公司已主動(dòng)承擔(dān)了相關(guān)基金的固定費(fèi)用。

　　關(guān)于后續(xù)解決方案的具體執(zhí)行，泰信基金表示，需召開持有人大會(huì)進(jìn)行表決。公司將根據(jù)大會(huì)決議，決定是持續(xù)運(yùn)作、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并，還是終止基金合同。

　　“風(fēng)格漂移”遭遇不予評級(jí)

　　比規(guī)模危機(jī)更觸動(dòng)市場神經(jīng)的，是泰信基金部分產(chǎn)品存在的“風(fēng)格漂移”問題。濟(jì)安金信在第二季度便因“風(fēng)格漂移”問題，未對泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合、泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合等產(chǎn)品給予評級(jí)。

　　濟(jì)安金信對此的解釋是，當(dāng)公募基金的實(shí)際投資風(fēng)格與合同約定發(fā)生嚴(yán)重偏離時(shí)，可能會(huì)給信任基金合約的投資者造成額外損失，因此不予評級(jí)。

　　以泰信互聯(lián)網(wǎng)+主題靈活配置混合型基金為例，根據(jù)基金合同，該產(chǎn)品應(yīng)主要投資于互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、傳統(tǒng)行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化等領(lǐng)域。然而，其2025年二季報(bào)卻顯示，頭號(hào)重倉股為貴州茅臺(tái)，前十大重倉股中多為京滬高鐵、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等金融、鐵路行業(yè)巨頭。

　　記者查閱該基金今年9月更新的合同發(fā)現(xiàn)，其對“互聯(lián)網(wǎng)+”主題的界定確實(shí)較為寬泛，涵蓋了為互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)提供基礎(chǔ)設(shè)施的軟件、硬件設(shè)備等行業(yè)的公司，以及各傳統(tǒng)行業(yè)依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的優(yōu)質(zhì)公司。這種寬泛的定義在客觀上為基金經(jīng)理調(diào)整持倉提供了一定空間。

基金合同更新后對于“互聯(lián)網(wǎng)+”主題的定義

　　值得玩味的是，三季度該基金持倉風(fēng)格發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變，新任基金經(jīng)理陳穎自2025年8月18日接任后，大幅減持此前持有的白酒、銀行、鐵路等非科技類標(biāo)的，轉(zhuǎn)向聚焦人工智能與醫(yī)療信息化等互聯(lián)網(wǎng)+主題相關(guān)企業(yè)，如嘉和美康、東軟集團(tuán)、衛(wèi)寧健康等均新晉或重倉加碼。

　　針對風(fēng)格漂移的質(zhì)疑，泰信基金對《華夏時(shí)報(bào)》記者回應(yīng)稱，后續(xù)泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合基金將持續(xù)聚焦于具備以現(xiàn)代化新技術(shù)、新材料、新業(yè)態(tài)、新服務(wù)等改造產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)造需求、引導(dǎo)消費(fèi)的行業(yè)。泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合基金則將重點(diǎn)聚焦于最新AI科技技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)軟硬件及應(yīng)用的賽道，并對上述領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行長期研究與布局。

　　中小公募生存困局

　　有分析認(rèn)為，泰信基金的現(xiàn)狀折射出中小公募面臨的共性挑戰(zhàn)。在行業(yè)頭部效應(yīng)強(qiáng)化的背景下，缺乏股東資源或特色產(chǎn)品線的小公司容易陷入發(fā)展瓶頸。

　　面對“迷你基”規(guī)模壓力，泰信基金明確表態(tài)拒絕“短期沖量”行為。公司指出，在當(dāng)前國內(nèi)資本市場顯現(xiàn)明確回暖信號(hào)的背景下，將堅(jiān)持通過兩大路徑實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展：一方面是強(qiáng)化投研體系建設(shè)，以扎實(shí)的業(yè)績提升帶動(dòng)產(chǎn)品核心競爭力；另一方面是積極推進(jìn)營銷體系改革，通過拓寬渠道、加強(qiáng)宣傳，形成業(yè)績與規(guī)模良性互促的健康格局。

　　某基金投顧機(jī)構(gòu)分析師對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“迷你基”和“風(fēng)格漂移”現(xiàn)象背后，實(shí)質(zhì)是部分基金公司產(chǎn)品布局與投研能力不匹配的問題。中小公司應(yīng)聚焦自身的“比較優(yōu)勢”，在細(xì)分領(lǐng)域構(gòu)建差異化競爭力，而非盲目追求規(guī)模擴(kuò)張。此外，對于明顯不適應(yīng)市場環(huán)境或與公司戰(zhàn)略不再匹配的存量產(chǎn)品，及時(shí)地清盤或轉(zhuǎn)型，也是對投資者負(fù)責(zé)任的一種表現(xiàn)。

　　對于未來的發(fā)展路徑，泰信基金表示，將重視基本面信息與資產(chǎn)定價(jià)所隱含假設(shè)的比較，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)組合，力爭為投資者帶來長期穩(wěn)定的回報(bào)。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：泰信基金6只“迷你基”規(guī)模告急，持有人大會(huì)將決定命運(yùn)走向？)

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