業(yè)績規(guī)模雙增 配置型基金備戰(zhàn)跨年行情

　　在權(quán)益市場走強的帶動下，配置型基金（公募FOF、“固收+”產(chǎn)品）也迎來了業(yè)績和規(guī)模“雙增長”的良好局面。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，近一年全市場公募FOF、“固收+”產(chǎn)品均實現(xiàn)正收益。公募FOF平均凈值增長15.04%，幾乎全部產(chǎn)品實現(xiàn)正收益；“固收+”產(chǎn)品平均凈值增長6.72%，其中九成以上實現(xiàn)正收益。

　　業(yè)績規(guī)?！半p增長”

　　具體來看：公募FOF方面，近一年，國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有期混合FOF凈值增長56.25%；易方達(dá)優(yōu)勢回報和易方達(dá)優(yōu)勢領(lǐng)航六個月持有混合FOF緊隨其后，凈值分別增長51.52%和48.55%，另有6只產(chǎn)品近一年凈值增長率超過40%?！肮淌?”產(chǎn)品方面，同源數(shù)據(jù)顯示，近一年，華安智聯(lián)混合LOF和華商雙翼平衡混合凈值分別增長49.63%和49.28%，排名其后的南方昌元可轉(zhuǎn)債和富國久利穩(wěn)健配置混合凈值增長均超40%。

　　業(yè)績向好帶來了顯著的規(guī)模增長。公募FOF方面，基金三季報數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，公募FOF整體規(guī)模達(dá)1934.89億元，環(huán)比增加278.16億元，同比增幅達(dá)32.82%；“固收+”產(chǎn)品方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，全市場“固收+”基金規(guī)模達(dá)2.44萬億元，環(huán)比增長超5000億元，同比大增83.46%。

　　為什么“固收+”規(guī)模增長更加顯著？對此，興證全球基金認(rèn)為，“固收+”產(chǎn)品能夠在今年突出重圍并不是偶然，該類產(chǎn)品的一大價值就是在高波動市場中持續(xù)表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月31日，近十年來一級債基指數(shù)累計漲幅42.08%，二級債基指數(shù)累計漲幅為39.96%，超越部分股票指數(shù)。將其與滬深300和上證指數(shù)十年表現(xiàn)進(jìn)行對比可見，“固收+”產(chǎn)品波動相對更小，更具備“穩(wěn)中求進(jìn)”的特性。

　　提前布局跨年投資機會

　　臨近年末，提前布局跨年投資機會成為公募FOF和“固收+”基金經(jīng)理的首要任務(wù)。

　　興證全球基金分析稱，當(dāng)前市場呈現(xiàn)股債雙線并行的結(jié)構(gòu)性特征：一方面，權(quán)益市場雖然存在投資機會，但板塊輪動加快，波動幅度較大；另一方面，債券收益率持續(xù)在歷史低位徘徊，傳統(tǒng)純固收產(chǎn)品的收益空間受限。在這樣的市場環(huán)境下，“固收+”產(chǎn)品具備顯著的配置價值，既能以債券底倉提供穩(wěn)健收益與波動控制，又能通過適度權(quán)益?zhèn)}位捕捉市場反彈機會，是平衡收益和風(fēng)險的理想工具。

　　在具體調(diào)倉策略方面，民生加銀FOF基金經(jīng)理代宏坤告訴上證報記者，在10月下旬已對持倉進(jìn)行調(diào)整。展望后市，股市在短期調(diào)整后，仍有望向好，繼續(xù)看好成長風(fēng)格基金的表現(xiàn)，預(yù)計黃金或保持震蕩。

　　滬上一家中大型基金公司“固收+”基金經(jīng)理對上證報記者表示，從股債兩類資產(chǎn)表現(xiàn)來看，債市依然缺乏系統(tǒng)性機會，權(quán)益資產(chǎn)是增加組合業(yè)績彈性的主要方式。值得注意的是，當(dāng)前轉(zhuǎn)債資產(chǎn)整體的估值分位已處于歷史極值位置附近，要警惕小微盤轉(zhuǎn)債的風(fēng)險。權(quán)益資產(chǎn)方面，看好的方向包括有色、保險，以及部分業(yè)績有起色的消費股。

　　北京一家大型基金公司多元資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人告訴上證報記者，展望明年，流動性預(yù)期依然樂觀，結(jié)構(gòu)性市場環(huán)境或?qū)⒊掷m(xù)，自下而上選股將成為增厚收益的主要方式。當(dāng)前布局的方向主要集中在消費、周期，以及航空等一些內(nèi)生動力正在發(fā)生變化的行業(yè)。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：業(yè)績規(guī)模雙增 配置型基金備戰(zhàn)跨年行情)

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