中際旭創(chuàng)被納入中證A50 ETF會不會被迫高位接盤？

　　11月28日晚間，公開信息顯示，剛剛創(chuàng)出歷史新高不久的光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308.SZ）被納入了中證A50指數，將于12月12日收盤后生效。

　　不過，近日中際旭創(chuàng)遭遇到大股東以及高管的大手筆減持，這一次大量跟蹤中證50指數的ETF，會不會被動高位接盤中際旭創(chuàng)的股東減持？類似的質疑在2021年底寧德時代（300750.SZ）被納入滬深300指數成份股時，也一度出現過。

　　業(yè)內人士表示，從基本面來看，光模塊的大量擴產，后續(xù)產品價格和業(yè)績能否支撐存在疑問，大股東和高管也會比較清楚公司的基本情況；另一方面，參考過去的一些案例，熱點龍頭公司被納入主要指數之后，一段時間內不見得就可以走的很好，長期則要看基本面能否持續(xù)向好，繼續(xù)推動股價走高。

　　當ETF資金遭遇樣本股股東減持

　　11月28日，中證指數有限公司在官網公布多個指數樣本定期調整方案。中證指數公司表示，將調整滬深300、中證500、中證1000、中證A50、中證A100、中證A500等指數樣本，此次調整為指數樣本的定期調整，將于12月12日收市后正式生效。其中，中證A50指數更換4只樣本，中際旭創(chuàng)、華工科技、光啟技術、勝宏科技等調入指數。

　　然而這次被納入的中際旭創(chuàng)，正遭遇大股東等資金的集體套現。

　　11月24日晚間，中際旭創(chuàng)公告稱，公司董事、常務副總裁王曉東累計減持70.86萬股，占公司總股本的0.06%。減持后，王曉東仍持有216.77萬股，占公司總股本的0.195%。10月30日，中際旭創(chuàng)公告，第三季度營收為102.16億元，同比增長56.83%，環(huán)比增速25.89%；凈利潤為31.37億元，同比增長124.98%，環(huán)比增速30%。

　　公開信息顯示，中際旭創(chuàng)實際控制人為王偉修，其子王曉東在8月27日到9月11日多次減持，合共賣出近50萬股，賣出均價在400元/股左右，套現金額約2億元。王曉東在中際旭創(chuàng)擔任常務副總裁。

　　9月26日，中際旭創(chuàng)發(fā)布公告稱，公司控股股東中際投資計劃未來三個月減持公司股份不超過550萬股，占公司總股本的0.49%。中際投資合計持有中際旭創(chuàng)1.27億股，占總股本的11.42%，本次減持以大宗交易方式進行。中際投資及其一致行動人承諾，自本次減持計劃完成后12個月內不減持公司股份。

　　中際旭創(chuàng)9月17日晚間公告，7月1日至9月17日，特定股東蘇州益興福企業(yè)管理中心（有限合伙）及其一致行動人，總共減持該公司463.41萬股，合計持股比例由9.417%減少至8.9999%。天眼查信息顯示，益興福的主要實際控制人之一，就是中際旭創(chuàng)董事長、總裁劉圣。

　　上述減持可能超過20億元，其背后是中際旭創(chuàng)一路狂飆的股價。中際旭創(chuàng)本輪上漲始于2025年6月，受益于AI算力需求爆發(fā)，公司股價從6月開始起飛，從100元附近一路飆升最高至超過500元。

　　港股100研究中心顧問余豐慧向第一財經記者表示，中際旭創(chuàng)被納入中證A50指數，確實引發(fā)了市場對于ETF是否會在高位接盤的擔憂，尤其是考慮到公司高管和大股東近期的密集減持行為。然而，從專業(yè)角度分析，ETF被動基金將按照指數調整規(guī)則買入股票，其操作主要基于指數構成而非個股估值或市場情緒。這意味著，盡管存在短期內股價波動的風險，但從長期投資的角度來看，ETF的資金流入是基于指數再平衡的需求，并非對個別股票的投資價值判斷。此外，值得注意的是，高管減持股份的行為并不直接反映公司的未來前景，可能是出于個人財務規(guī)劃等多種因素考慮。

　　ETF會不會成為“接盤俠”？

　　有市場人士認為，大漲之后中際旭創(chuàng)估值已經很高，某種程度上已經透支了業(yè)績增長，其前景引發(fā)爭議。目前中際旭創(chuàng)的市盈率（TTM）超過66倍，市凈率超過21倍。

　　“指數直通車”小程序信息顯示，目前市場上跟蹤中證A50的ETF場內產品一共有16只，最新規(guī)模超過183億元，其中規(guī)模較大的包括平安中證A50指數（159593，規(guī)模57.12億元）、大成中證A50ETF（159595，規(guī)模26.92億元）、摩根中證A50（560350，規(guī)模21.61億元）、中證A50易方達（563080，規(guī)模19.77億元）等。

　　有公募基金人士向第一財經記者表示，新A50樣本股12月12日生效，預計指數基金多數會在12月11日和12日兩天被動買入中際旭創(chuàng)等幾家調入的公司。長期投資來看，投資者更加需要看中基本面因素，一般來說調入指數的成份股，基本面會比調出的更好，凈資產收益率都比較高。而指數本身是否高估，投資者應當自己對不同指數產品作出比較，理性選擇。

　　此前，中際旭創(chuàng)于2025年9月19日收盤后正式納入富時中國A50指數，成為該指數成份股之一。

　　“中際旭創(chuàng)即將被ETF買入是不是被動高位接盤呢？”慧研智投科技有限公司投資顧問李謙對第一財經記者稱，中際旭創(chuàng)被選入中證A50指數于12月12日生效，ETF大量買入，但同時高管和股東通過減持鎖定利潤，這也是一種財富管理，在A股市場比較常見。ETF的操作不在于個股具體價格，主要在于指數化配置，ETF的買入從長期趨勢看是一種指數投資，中際旭創(chuàng)作為人工智能AI算力的GPU龍頭，未來仍有發(fā)展空間，短期股價有波動，而ETF投資偏重于長期價值投資。

　　有廣州私募人士向第一財經記者表示，短期看公司主業(yè)光模塊依然是高增長趨勢，但實際控制人和管理層也會明白公司狀況，畢竟光模塊產業(yè)鏈門檻并不高，很多二三四線企業(yè)都大規(guī)模擴產了，產品價格和業(yè)績能否持續(xù)不好預測，目前光模塊板塊估值已處高位，過去近半年漲幅數倍，部分透支未來數年業(yè)績。盡管基本面仍向好，投資者需關注主要股東減持帶來的階段買入風險。

　　此前，2021年12月10日收盤后，滬深300指數正式納入寧德時代作為成份股，而當時寧德時代也遭遇多個股東減持，有市場人士也質疑ETF成為了“接盤俠”，隨后寧德時代在半年內股價“腰斬”。不過，在基本面支撐以及香港上市等利好刺激下，2025年寧德時代再度創(chuàng)出歷史新高。

　　余豐慧認為，回顧2021年底寧德時代被納入滬深300指數時的情況，雖然當時市場上有質疑聲音，但后續(xù)表現證明，作為成份股的重要代表，其長期增長趨勢并未因此改變。因此，對于中際旭創(chuàng)而言，只要其基本面持續(xù)向好，即便短期內股價有所波動，長期看仍有望為投資者帶來正向回報。

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（文章來源：第一財經）

(原標題：中際旭創(chuàng)被納入中證A50，ETF會不會被迫高位接盤？｜市場觀察)

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