四大證券報精華摘要：12月1日

　　新華財經(jīng)北京12月1日電四大證券報內(nèi)容精華摘要如下：

　　中國證券報

　　·國家統(tǒng)計局：11月中小型企業(yè)PMI回升高技術(shù)制造業(yè)保持?jǐn)U張

　　國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會11月30日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月上升0.2個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.5%，比上月下降0.6個百分點。具體來看，11月份，中型企業(yè)PMI為48.9%，比上月上升0.2個百分點，景氣度有所改善；小型企業(yè)PMI為49.1%，比上月上升2.0個百分點，為近6個月高點，景氣水平顯著回升。高技術(shù)制造業(yè)保持?jǐn)U張。11月份，高技術(shù)制造業(yè)PMI為50.1%，連續(xù)10個月位于臨界點以上，相關(guān)行業(yè)繼續(xù)保持增長。

　　·寬基ETF交投活躍核心資產(chǎn)迎增量資金

　　上周（11月24日至11月28日），以算力為首的科技板塊繼續(xù)保持強勁勢頭，多只通信、創(chuàng)業(yè)板人工智能主題ETF漲超8%；而價值風(fēng)格相對趨弱，能源、運輸、國企紅利等主題ETF小幅收跌。在市場持續(xù)震蕩的情況下，寬基ETF交投顯著活躍，跟蹤上證50的ETF上周合計凈流入超25億元，另外，港股科技、紅利主題ETF也受到資金關(guān)注。近期，市場關(guān)于AI泡沫化的討論再度升溫。業(yè)內(nèi)機構(gòu)認(rèn)為，雖然AI賽道短期波動難以完全回避，但在長期技術(shù)演進(jìn)與產(chǎn)業(yè)擴張的雙重推動下，人工智能主線的趨勢基礎(chǔ)仍在，邏輯并未被破壞，仍然值得關(guān)注。近期的海外擾動為人工智能等景氣成長板塊提供了布局窗口，可以關(guān)注當(dāng)前低位、明年景氣預(yù)期向好的方向。

　　·“硬科技”ETF迎來發(fā)售熱潮增量資金涌入前沿科技賽道

　　近日，“硬科技”主題ETF迎來發(fā)售熱潮。廣發(fā)上證科創(chuàng)板芯片設(shè)計主題ETF與首批7只科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF于11月28日密集首發(fā)，永贏基金旗下相關(guān)ETF因首日認(rèn)購火爆而提前結(jié)束募集。值得關(guān)注的是，下周市場還將迎來40只新基金發(fā)行，其中多只產(chǎn)品明確投向科技賽道與科創(chuàng)板，不僅為投資者布局半導(dǎo)體、人工智能等前沿領(lǐng)域提供便捷工具，新一輪增量資金也正蓄勢待發(fā)。盡管短期市場波動難免，但機構(gòu)普遍認(rèn)為，在政策支持與產(chǎn)業(yè)趨勢雙輪驅(qū)動下，“硬科技”的長期成長邏輯依然堅實。

　　上海證券報

　　·央行等部門首次公開定調(diào)穩(wěn)定幣繼續(xù)堅持對虛擬貨幣的禁止性政策

　　近日，中國人民銀行召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協(xié)調(diào)機制會議。會議指出，近期，受多種因素影響，虛擬貨幣投機炒作有所抬頭，相關(guān)違法犯罪活動時有發(fā)生，風(fēng)險防控面臨新形勢、新挑戰(zhàn)。會議強調(diào)，虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，不具有法償性，不應(yīng)且不能作為貨幣在市場上流通使用，虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動屬于非法金融活動。據(jù)了解，這是央行首次公開對穩(wěn)定幣進(jìn)行定調(diào)。會議指出，穩(wěn)定幣是虛擬貨幣的一種形式，目前無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的要求，存在被用于洗錢、集資詐騙、違規(guī)跨境轉(zhuǎn)移資金等非法活動的風(fēng)險。會議要求，把防控風(fēng)險作為金融工作的永恒主題，繼續(xù)堅持對虛擬貨幣的禁止性政策，持續(xù)打擊虛擬貨幣相關(guān)非法金融活動。

　　·年末公募自購熱情升溫真金白銀支持權(quán)益市場

　　臨近年末，公募基金自購熱情再度升溫。截至11月28日，11月公募凈申購權(quán)益類基金的金額達(dá)到2.1億元；年內(nèi)凈申購金額突破45億元，是去年同期的1倍有余。隨著市場進(jìn)入2025年“收官戰(zhàn)”，機構(gòu)加速以真金白銀入市，彰顯對權(quán)益市場的信心。在近期市場波動加大的環(huán)境下，基金經(jīng)理自購頻現(xiàn)。比如，11月21日A股調(diào)整，基金經(jīng)理王哲宇在螞蟻基金平臺上自購了其管理的弘毅遠(yuǎn)方甄選混合、弘毅遠(yuǎn)方汽車產(chǎn)業(yè)升級混合。

　　·多家全球資管巨頭發(fā)布2026年展望科技創(chuàng)新為核心投資主線

　　近期，多家全球資管巨頭2026年投資策略陸續(xù)出爐。在寬松貨幣環(huán)境與持續(xù)科技創(chuàng)新的雙重支撐下，機構(gòu)普遍對明年全球風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)持樂觀態(tài)度?？傮w來看，股票資產(chǎn)被廣泛看好，其中以人工智能為代表的科技創(chuàng)新仍被視作核心投資主線。威靈頓投資管理表示，全球盈利基本面穩(wěn)健，政策環(huán)境總體友好，持續(xù)看好人工智能領(lǐng)域的投資機會，相關(guān)大規(guī)模投入不僅在短期內(nèi)提振經(jīng)濟表現(xiàn)，長期也有望帶來更有價值的生產(chǎn)效率提升。惠理集團(tuán)投資組合總監(jiān)盛今對記者表示，得益于宏觀政策的持續(xù)支持，以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，中國經(jīng)濟有望延續(xù)健康向好態(tài)勢。當(dāng)前，港股估值仍普遍低于全球多數(shù)主要市場，隨著外部環(huán)境逐步趨穩(wěn)與中國經(jīng)濟前景進(jìn)一步改善，預(yù)期全球資金將陸續(xù)加大對港股的配置力度。

　　證券時報

　　·公募基金規(guī)模逼近三十七萬億元連續(xù)七個月創(chuàng)新高

　　據(jù)中基協(xié)最新數(shù)據(jù)，截至2025年10月底，我國境內(nèi)公募基金管理機構(gòu)共165家，其中基金管理公司150家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機構(gòu)15家。以上機構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計36.96萬億元，與9月底相比，單月規(guī)模增長2182.74億元，已經(jīng)連續(xù)7個月創(chuàng)下歷史新高。10月份，貨幣基金擔(dān)綱公募規(guī)模增長的主力，在收益率持續(xù)走低的背景下，單月規(guī)模依舊上漲3855.36億元；此外QDII基金無論是凈值還是規(guī)模均有顯著增長；在權(quán)益市場震蕩的背景下，權(quán)益基金整體規(guī)模則有所下滑；債基由于被多類機構(gòu)減持，單月規(guī)模降幅超過1000億元。

　　·基金進(jìn)入業(yè)績沖刺階段績優(yōu)“迷你基”紛紛限購

　　公募市場進(jìn)入2025年最后一個月的沖刺，基金業(yè)績排名之爭也進(jìn)入白熱化階段，多家基金旗下績優(yōu)產(chǎn)品發(fā)布限購公告。近期，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、南方基金、創(chuàng)金合信基金等公募紛紛出手，對其業(yè)績領(lǐng)先的產(chǎn)品實施大額申購限制。例如，11月29日，創(chuàng)金合信基金公告，旗下創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物QDII自12月1日起，單日單個賬戶累計申購金額上限設(shè)定為1萬元。而數(shù)日前，該產(chǎn)品的限購額度尚為2萬元，短短數(shù)個交易日便再度收緊。創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物年內(nèi)收益率已超100%，暫居公募QDII業(yè)績榜亞軍，但三季度末規(guī)模僅約4200萬元。此次密集限購的主角，多為年內(nèi)業(yè)績亮眼的“迷你基金”。

　　·醫(yī)藥主題“翻倍基”明顯縮量基金公司仍看好行業(yè)增長

　　在經(jīng)歷年內(nèi)一輪強勢上漲后，醫(yī)藥板塊的上行勢頭近期有所放緩，“翻倍基”數(shù)量也明顯收縮。數(shù)據(jù)顯示，三季度醫(yī)藥主題基金一度出現(xiàn)翻倍數(shù)量的階段性高點，但截至11月28日僅剩兩只產(chǎn)品維持年內(nèi)翻倍收益。近三個月，頭部醫(yī)藥ETF規(guī)模出現(xiàn)了下滑，資金情緒由此前的集中加倉轉(zhuǎn)向更偏謹(jǐn)慎的觀望。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前醫(yī)藥板塊處于政策底明確、估值底顯現(xiàn)但資金博弈加劇的過渡期。從更長期視角看，醫(yī)藥行業(yè)的增長邏輯未被破壞，在政策持續(xù)強化、產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流改善、新藥研發(fā)投資回暖的背景下，板塊的基本面韌性和配置性價比仍具支撐。

　　證券日報

　　·12月份首周資金面壓力整體可控

　　11月份，中國人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。在央行對流動性的精準(zhǔn)調(diào)控下，11月末資金面保持平穩(wěn)。中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，DR007（銀行間市場存款類機構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率）在11月18日報1.5239%，為月內(nèi)最高，而在11月28日DR007已回落至1.4668%。11月24日至11月28日，DR007均值約1.46%。展望12月份資金面，天風(fēng)證券固收首席分析師譚逸鳴對記者表示，歷史上的12月份，資金波動主要來自跨年擾動，其余時間段資金利率基本圍繞月度中樞窄幅波動。今年下半年以來，資金面跨月甚至有超季節(jié)性平穩(wěn)的狀態(tài)，因而12月末資金利率上行幅度預(yù)期整體可控。

　　·頭部公募機構(gòu)密集增配流動性服務(wù)商

　　ETF市場成交額持續(xù)放量之際，流動性服務(wù)正迎來集中升級。11月28日，易方達(dá)基金、國泰基金、華夏基金等基金管理人集體公告為旗下ETF新增流動性服務(wù)商，涉及產(chǎn)品覆蓋寬基ETF、科技主題ETF，其中還有新成立不滿兩周的基金在列。記者梳理發(fā)現(xiàn)，11月份以來，多只ETF成交額放量，部分產(chǎn)品單日成交額較下半年均值翻倍。多位業(yè)內(nèi)人士表示，流動性服務(wù)商的補位正成為破解ETF交易堵點、承接市場熱度的關(guān)鍵舉措，有助于推動ETF市場從規(guī)模擴張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型。

　　·AI存力需求高景氣度有望延續(xù)

　　“我經(jīng)歷過上一輪存儲產(chǎn)品周期，但今年9月底以來的漲幅，是以前從沒見過的。以一款內(nèi)存為例，兩個月漲了3倍多?，F(xiàn)在客戶來詢價，我都是實時刷新報價?！?1月30日，廣東深圳華強北市場經(jīng)銷商章杰向記者表示。隨著全球AI（人工智能）技術(shù)持續(xù)演進(jìn)，大模型逐步從訓(xùn)練階段邁向推理階段，對存力的需求攀升，讓存力“走到”聚光燈下。自9月份以來，全球存儲產(chǎn)品迎來一波快速漲價。集邦咨詢顧問（深圳）有限公司資深研究副總經(jīng)理吳雅婷在接受記者采訪時表示：“展望2026年，我們預(yù)估DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）的均價將同比增長58%，且這一預(yù)估數(shù)字較為保守。回顧上一輪大存儲周期，2016年至2018年，在需求的帶動下，全球存儲產(chǎn)品價格連續(xù)上漲了約8個季度至9個季度。我們認(rèn)為，這一輪的周期的持續(xù)時間有望比上一輪更長?！?/p>

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標(biāo)題：四大證券報精華摘要：12月1日)

(責(zé)任編輯：6)