華創(chuàng)證券董廣陽：2026年重視食品飲料行業(yè)低持倉、低預(yù)期、低估值、高股息的布局機會

　　華創(chuàng)證券研究所所長、新財富白金分析師董廣陽團隊12月3日發(fā)布題為《柳暗花明又一村》的食品飲料2026年度展望報告。

　　報告提到：盡管宏觀需求全面復(fù)蘇仍需時日，但近期CPI數(shù)據(jù)及部分消費子行業(yè)已經(jīng)釋放積極信號，如餐飲、酒店及航空等邊際修復(fù)。

　　從投資策略維度，食品飲料板塊在低持倉、低預(yù)期、低估值背景下進入2026年，收益確定性和空間已經(jīng)打開。

　　食品飲料行業(yè)主動權(quán)益2025Q3重倉持股延續(xù)大幅減配，基本接近10年底部位置，其中板塊整體持股已降至4%；其中，大眾品持股降至0.8％，白酒降至3.1%，均已回落至歷史低位，若剔除部分消費基金經(jīng)理及消費主題基金外，相關(guān)持股比例則更低。而在估值端，板塊整體及大部分子行業(yè)估值已經(jīng)回落到5年內(nèi)底部位置。

　　董廣陽團隊還提及，食品飲料龍頭的高壁壘、高股息，也將吸引險資等重要增量資金入場，屆時將重構(gòu)其估值。

　　自2022年以來，保險資金運用規(guī)模持續(xù)增長，截至今年三季度末，行業(yè)資金運用余額已達37.5萬億元，較年初增長12.6%，季度環(huán)比亦提升3.4%。在規(guī)模擴張的同時，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例提升至15.5%，創(chuàng)歷史新高。從資金屬性看，險資以追求確定性和穩(wěn)定性為核心目標，尤其人身險資金占主導地位，其具備負債久期長、收益要求穩(wěn)定的特點，使其更傾向于配置商業(yè)模式成熟、競爭格局清晰的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。白酒行業(yè)作為具備高壁壘與強品牌的行業(yè)，龍頭公司地位穩(wěn)固，盈利能力突出，且股息率普遍維持在4%左右，后續(xù)在險資中占比有望進一步提升。

　　標的選擇上，董廣陽團隊認為：白酒布局周期底部，大眾品擁抱確定性、掘金高彈性。

　　對于普通個人投資者，可以通過行業(yè)主題ETF低門檻左側(cè)布局。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：華創(chuàng)證券董廣陽：2026年重視食品飲料行業(yè)低持倉、低預(yù)期、低估值、高股息的布局機會)

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