中小公募機構特色化發(fā)展“顯身手”

　　2025年進入尾聲，公募基金年度業(yè)績表現(xiàn)即將揭曉。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，全市場年內凈值增長率超100%的基金達27只。值得關注的是，這些產品中，多家管理規(guī)模不足百億元的中小公募機構赫然在列，其長期業(yè)績甚至不遜于頭部機構。記者采訪了解到，這些中小公募機構大多憑借差異化策略實現(xiàn)突圍。

　　發(fā)展路徑選擇

　　在結構性行情凸顯的2025年，部分中小公募機構旗下產品實現(xiàn)了業(yè)績“逆襲”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，恒越優(yōu)勢精選混合A年內凈值增長率達133.39%，在“翻倍基”陣營中業(yè)績領跑。紅土創(chuàng)新新興產業(yè)混合A與凱石瀾龍頭經濟持有期混合等產品同樣表現(xiàn)優(yōu)異，凈值增長率分別為123.82%和102.03%。與其形成鮮明對比的，是這些基金管理人相對“迷你”的管理規(guī)模。截至今年第三季度末（下同），上述三只產品所屬的恒越基金和凱石基金，管理規(guī)模分別為41.31億元和2.05億元。

　　在上述27只年內凈值增長率均超100%的產品中，共涉及23家基金管理人，平均管理規(guī)模為5640.43億元，最大為2.54萬億元。有8家基金管理人管理規(guī)模不足1000億元，其中3家不足100億元。

　　從上述27只產品表現(xiàn)來看，多數(shù)產品年內實現(xiàn)正收益。數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，紅土創(chuàng)新基金24只產品僅1只年內凈值增長率為負；恒越基金14只產品平均年內凈值增長率為29.92%，僅1只負增長；興證證券資管旗下共12只產品平均年內凈值增長率為23.42%，僅1只負增長。此外，從近三年的在管產品業(yè)績表現(xiàn)看，恒越基金、紅土創(chuàng)新基金、興證證券資管旗下產品的平均凈值增長率分別為29.92%、20.13%、18.10%。

　　面對頭部公募機構在品牌、渠道與資源上的全方位優(yōu)勢，成功突圍的中小機構不約而同地選擇了深度聚焦與差異化的發(fā)展路徑。

　　“中小基金公司在ETF（交易型開放式指數(shù)基金）、指數(shù)及指數(shù)增強等被動投資領域較難與頭部大公司競爭?！焙阍交鹣嚓P人士向《證券日報》記者坦言，公司專注于主動管理，聚焦風格多元主動權益和特色“固收+”兩大戰(zhàn)略方向，避免同質化。

　　紅土創(chuàng)新基金的選擇是依托其“國資背景+創(chuàng)投基因”來實現(xiàn)自身的差異化發(fā)展。紅土創(chuàng)新基金相關人士對《證券日報》記者表示，該公司將股東深創(chuàng)投在科創(chuàng)新興領域的產業(yè)深度研究視角與二級市場景氣投資策略相結合，搭建內外部投研交流合作平臺，捕捉新興產業(yè)的長期投資機遇。

　　凱石基金則強調以產業(yè)研究為核心的投研體系。凱石基金總經理李琛對《證券日報》記者表示，該公司傳承其私募時期的全產業(yè)鏈研究能力，深耕科技方向，并嘗試以AI（人工智能）賦能投研流程。

　　緊扣科技成長主線

　　從具體操作來看，這些績優(yōu)基金盡管策略細節(jié)各異，但都緊扣以AI為代表的科技成長主線，同時展現(xiàn)出靈活應對市場變化的能力。

　　恒越基金研究人士表示，恒越優(yōu)勢精選混合在今年一季度重點配置了智能駕駛、國產算力等方向，二季度敏銳布局了PCB（印刷電路板）產業(yè)鏈，三季度減持了部分算力光模塊標的，第四季度則重點配置了儲能等領域，并繼續(xù)長期看好AI算力相關產業(yè)鏈。

　　紅土創(chuàng)新基金相關人士表示，紅土創(chuàng)新新興產業(yè)混合自2024年起便逐步聚焦以AI產業(yè)鏈為代表的更具增長潛力的科技板塊，采取持有“核心優(yōu)質標的+靈活交易”的策略，適度提升了前十大重倉比例。截至2025年第三季度，該基金前十大重倉股中包括了市場關注度較高的“易中天”（指光電共封裝板塊的新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信）及寒武紀等標的。

　　“凱石瀾龍頭經濟持有期混合重點投資了各行業(yè)內具備核心競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。”李琛表示，今年以來，對國家產業(yè)政策重點支持的AI、機器人及新能源等科技主題持續(xù)布局，未來將緊跟國家產業(yè)政策的導向，適時動態(tài)優(yōu)化投資布局。

　　市場觀點認為，公募基金行業(yè)的未來競爭格局，更可能形成的是一種以“頭部綜合化+中小特色化”的分化格局。

　　晨星（中國）基金研究中心總監(jiān)孫珩分析稱，未來中小公募機構的核心競爭力將集中在三方面：一是結合自身稟賦深耕細分賽道，打造差異化的特色產品線；二是強化細分領域的專業(yè)投研能力與一體化體系建設；三是借助科技賦能提升運營效率，并通過資源整合與精準服務構建競爭壁壘，以“小而美”的精品化路徑實現(xiàn)突圍。

　　深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳認為，中小公募機構的出路不在于復制頭部機構的“大而全”模式，而在于將有限資源集中于一點，打造無法被輕易替代的核心競爭力。

（文章來源：證券日報）

(原標題：中小公募機構特色化發(fā)展“顯身手”)

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