基金年終排名接近揭曉 冠軍幾無懸念 前十尚有變數(shù)

　　距離年底不足一個月，基金年終排名又到關鍵階段。從業(yè)績表現(xiàn)看，九成以上主動權益類基金今年以來實現(xiàn)正收益，其中有30只基金凈值翻倍，領跑基金收益超過200%，奪得冠軍幾乎沒有懸念，但前十中其他排名尚無定論。

　　從最近三年業(yè)績情況看，基金業(yè)績分化嚴重，首尾相差接近300個百分點。從政策導向看，監(jiān)管層正在加大對基金中長期業(yè)績的考核力度。對于基金經理而言，基金業(yè)績不能停留在年終排名的一時榮光，能否為投資者創(chuàng)造持續(xù)的真實回報，才是真正關鍵的必答題。

　　奪冠基金幾無懸念

　　從今年以來的業(yè)績表現(xiàn)看，主動權益類基金打了一場漂亮的“翻身仗”。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，主動權益類基金年內平均收益為27.38%，其中超九成基金實現(xiàn)正收益。在業(yè)績居前的基金中，共有104只基金今年以來收益超過80%，其中更有30只基金收益超過100%。

　　具體來看，冠軍寶座已基本鎖定。截至12月5日，永贏科技智選混合基金今年以來收益為202.13%，領先目前第二名中航機遇領航混合基金近60個百分點，奪得2025年主動權益類基金業(yè)績冠軍幾無懸念。

　　不過，第二至第十的排名現(xiàn)在還難見分曉。中航機遇領航混合基金今年以來收益為144.12%，恒越優(yōu)勢精選混合基金緊隨其后，收益為133.38%。中歐數(shù)字經濟混合基金今年以來收益為130.24%，紅土創(chuàng)新新興產業(yè)混合基金收益為129.36%。此外，信澳業(yè)績驅動混合基金、匯安成長優(yōu)選混合基金、交銀施羅德優(yōu)擇回報混合基金等收益均超過123%。華商均衡成長混合基金、華泰柏瑞質量精選混合基金收益均在115%以上。從上述排名情況看，年終排名充滿變數(shù)。

　　從持倉看，業(yè)績領先的基金主要重倉科技板塊。以永贏科技智選混合基金為例，截至三季度末，前十大重倉股包括新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、深南電路、滬電股份等多只光模塊和PCB龍頭股。恒越優(yōu)勢精選混合基金除了重倉PCB板塊以外，還重倉了存儲、儲能、電子等板塊，包括香農芯創(chuàng)、海博思創(chuàng)、歌爾股份等。

　　值得一提的是，上述多只業(yè)績領先的基金成立于市場相對低點，把握住了市場機會。其中，永贏科技智選混合基金成立于2024年10月30日，中航機遇領航混合基金、中歐數(shù)字經濟混合基金成立時間也只有兩年多。

　　除了主投A股的主動權益類基金，部分重倉創(chuàng)新藥板塊的QDII基金業(yè)績也較為搶眼。截至12月4日，匯添富香港優(yōu)勢精選混合基金今年以來收益為135.06%。

　　過去三年業(yè)績分化嚴重

　　從更長的時間維度來看，主動權益類基金業(yè)績表現(xiàn)如何？立足近三年維度，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，主動權益類基金近三年平均收益超過14.5%，但基金首尾業(yè)績分化嚴重。

　　具體來看，近40只基金近三年收益超過100%。其中，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開混合基金近三年收益為240.63%，東吳新趨勢價值線混合基金、東吳移動互聯(lián)混合基金收益分別為224.99%、215.52%。另外，景順長城穩(wěn)健回報混合基金、德邦鑫星價值混合基金收益均超過185%。

　　與上述業(yè)績搶眼的基金形成鮮明對比的是，1000多只基金近三年虧損，其中20多只基金近三年凈值跌幅超過40%。業(yè)績墊底者近三年凈值下跌54.2%，這意味著基金近三年首尾業(yè)績相差近300個百分點。

　　分析發(fā)現(xiàn)，過去三年，盡管市場走勢跌宕，但結構性機會涌現(xiàn)。業(yè)績領先的基金，主要抓住了科技板塊、北交所等投資機會。業(yè)績落后的基金則普遍出現(xiàn)頻繁更換重倉股、追漲殺跌的問題。

　　值得注意的是，監(jiān)管層正引導基金公司以更長的時間維度考核基金的業(yè)績表現(xiàn)，三年業(yè)績是重要的指標。近日，《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》已經下發(fā)至基金公司，要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，納入產品實際盈虧、業(yè)績比較基準對比情況等指標，明確三年以上中長期指標占比不少于80%，并對高管、投資人員、銷售人員設置差異化考核指標和權重。

　　長期業(yè)績較差的基金經理將面臨降薪。具體來看，過去三年產品業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點且基金利潤率為負的，其績效薪酬應當較上一年明顯下降，降幅不得少于30%；低于業(yè)績比較基準超過10個百分點但基金利潤率為正的，其績效薪酬應當下降；低于業(yè)績比較基準不足10個百分點且基金利潤率為負的，其績效薪酬不得提高；顯著超過業(yè)績比較基準且基金利潤率為正的，其績效薪酬可以合理適度提高。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：基金年終排名接近揭曉 冠軍幾無懸念 前十尚有變數(shù))

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