薪酬業(yè)績(jī)強(qiáng)綁定！投資者和基金經(jīng)理終于成為了“一根繩上的螞蚱”

　　曾幾何時(shí)，當(dāng)投資者在震蕩市中反復(fù)拼殺傷痕累累的時(shí)候，基金經(jīng)理卻憑借著管理費(fèi)這一穩(wěn)定收入，依舊享受著 “旱澇保收”的高工資待遇，即便旗下產(chǎn)品凈值大幅回撤、投資者損失慘重，部分基金經(jīng)理仍能憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)領(lǐng)取高薪。這種失衡的激勵(lì)機(jī)制不僅損害了投資者利益，也不利于行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　而這一情況近期有望得到改善，監(jiān)管部門近日下發(fā)《基金管理公司績(jī)效考核管理指引（征求意見稿）》，未來(lái)基金經(jīng)理40%以上的績(jī)效薪酬或需投入自購(gòu)，基金經(jīng)理或與投資者實(shí)現(xiàn)強(qiáng)綁定，也就是說以后基金經(jīng)理和投資者就是“一根繩上的螞蚱”了。

　　具體來(lái)看：

　　如果你是高管及主要業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，需將當(dāng)年全部績(jī)效薪酬的30%用于購(gòu)買本公司管理的公募基金，其中權(quán)益類基金（如股票型、混合型基金）占比不低于60%（即至少18%的績(jī)效薪酬要買股票型/混合型基金）。

　　舉個(gè)例子：年薪1000萬(wàn)的高管，得掏出300萬(wàn)買自家基金，其中180萬(wàn)得沖進(jìn)股市‘一起搏’。公司賺，你才賺；公司虧，你也跟著扛。想跑？門兒都沒有。

　　如果你是基金經(jīng)理，需將當(dāng)年全部績(jī)效薪酬的40%用于購(gòu)買自己管理的基金，且持有期限不少于1年（不能買了就賣，必須長(zhǎng)期持有）。

　　比如：年薪200萬(wàn)的基金經(jīng)理，得掏出80萬(wàn)押自己，像船長(zhǎng)一樣，船沉了你也得在船上。這不是‘嘴上說看好’，這是‘身體很誠(chéng)實(shí)’——你敢管，就得敢跟。

　　年內(nèi)自購(gòu)超8000次，政策效果已經(jīng)顯現(xiàn)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，今年以來(lái)已有136家公募基金公司啟動(dòng)自購(gòu)，合計(jì)自購(gòu)達(dá)8400次。從不同類型的基金來(lái)看，今年以來(lái)基金公司凈申購(gòu)股票型基金22.62億元，凈申購(gòu)混合型基金19.54億元，凈申購(gòu)債券型基金42.12億元。其中國(guó)泰基金、景順長(zhǎng)城、中歐基金等老牌選手年內(nèi)自購(gòu)均超500次。

　　年內(nèi)自購(gòu)前10的公募機(jī)構(gòu)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 區(qū)間：2025.01.01-2025.12.10

　　而從趨勢(shì)看，無(wú)論是自購(gòu)金額還是參與自購(gòu)的公募機(jī)構(gòu)數(shù)量都呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢(shì)。而頭部基金公司具備更強(qiáng)的長(zhǎng)期投研實(shí)力、更完善的風(fēng)控體系與更穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)能力，能夠更好地適應(yīng)長(zhǎng)期考核要求，鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　公募基金自購(gòu)行為統(tǒng)計(jì)(自購(gòu)次數(shù)及參與家數(shù))

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 區(qū)間：2020-2025

　　自購(gòu)基金能不能買？

　　那如果基金經(jīng)理自購(gòu)，是不是就意味著業(yè)績(jī)就有保障了呢？如果通過數(shù)據(jù)看，篩選年內(nèi)自購(gòu)超1000萬(wàn)主動(dòng)基金（偏股混合、靈活配置、普通股票）總共202只，取得正收益的為159只，占比近80%，平均收益15.93%

　　其中紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A（001753）、中歐信息科技A（023451）取得超100%收益，多數(shù)品類都超越了基準(zhǔn)收益率。比如紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A（001753）超越基準(zhǔn)130.75%、華寶大健康A(chǔ)（006881）超越基準(zhǔn)44.12%。

　　自購(gòu)超1000萬(wàn)主動(dòng)基金收益率排名TOP10

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 區(qū)間：2024.12.10-2025.12.10

　　如果我們拉長(zhǎng)時(shí)間看，從2024年底往前的過去三年中，有基金經(jīng)理參與自購(gòu)的產(chǎn)品其最近三年年化回報(bào)率的均值基本均超越同類平均水平，同時(shí)展現(xiàn)出更高的勝率。這也從側(cè)面說明一旦基金經(jīng)理“真金白銀”投入其中，其真正的管理能力和業(yè)務(wù)水平往往得以體現(xiàn)。

　　各類型中有基金經(jīng)理自購(gòu)的基金最近三年勝率

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：晨星Direct；截至日期：2024年12月31日

　　可以預(yù)見，當(dāng)基金經(jīng)理和高管必須用自己相當(dāng)一部分收入購(gòu)買自己管理的產(chǎn)品，并且這些收入還要在數(shù)年后才能完全兌現(xiàn)時(shí)，他們的個(gè)人利益就與基金持有人的利益實(shí)現(xiàn)了真正的對(duì)齊。

　　不會(huì)僅僅為了追求短期業(yè)績(jī)而進(jìn)行急功近利的操作。他們會(huì)更加關(guān)注基金的風(fēng)險(xiǎn)控制和長(zhǎng)期投資價(jià)值，有助于提升基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，而這一優(yōu)勢(shì)往往在風(fēng)險(xiǎn)更高、業(yè)績(jī)分化更明顯的基金類型中體現(xiàn)的更為明顯。

　　從投資者角度來(lái)看，改革的核心邏輯是讓基金管理人與投資者利益深度綁定，最終受益的將是廣大投資者。長(zhǎng)期考核導(dǎo)向?qū)p少投研人員的短期投機(jī)行為，提升基金投資的穩(wěn)定性與可持續(xù)性。

　　最后投資者需注意：自購(gòu)基金不是“更安全”的保本產(chǎn)品，但它是“更可信”的管理信號(hào)——至少說明基金經(jīng)理愿意和你“同甘共苦”，而不是光指揮你沖鋒，自己躲在后方。如果你風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般，可以把“基金經(jīng)理自購(gòu)”作為加分項(xiàng)，但仍需結(jié)合基金策略、歷史波動(dòng)、投資方向等綜合判斷，別光看“自購(gòu)”就All in。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：薪酬業(yè)績(jī)強(qiáng)綁定！投資者和基金經(jīng)理終于成為了“一根繩上的螞蚱”)

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