百億基金經(jīng)理年末動作頻頻 調(diào)倉調(diào)研暗藏明年投資線索

　　臨近年底，A股市場進入機構(gòu)調(diào)倉換股沖刺期。

　　近來，多家上市公司因回購、并購等事項披露最新前十大流通股股東情況，多位百億基金經(jīng)理的最新調(diào)倉動向也隨之曝光，但操作有所分化。如在半導(dǎo)體賽道，嘉實基金王貴重、永贏基金張海嘯加倉普冉股份，興證全球基金謝治宇減倉納芯微；醫(yī)藥板塊中，匯添富基金張韡建倉熱景生物、大成基金徐彥出手普洛藥業(yè)。

　　同時，各大機構(gòu)仍在勤奮調(diào)研，以期尋找好的機會。近一個月機構(gòu)共調(diào)研1343家上市公司，合計調(diào)研次數(shù)超過2000次。第一財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，電子、機械設(shè)備等科技制造板塊成“必爭之地”，立訊精密單場調(diào)研吸引近400家機構(gòu)扎堆。

　　在受訪人士看來，年末市場處于修整蓄勢以及尋找未來方向的階段，AI仍是長期核心主線。中信保誠基金投研人士對第一財經(jīng)表示，盡管市場短期或受情緒與資金面擾動，但在盈利修復(fù)、流動性寬裕及產(chǎn)業(yè)趨勢推動下，中長期“慢?！备窬忠廊恢档闷诖顿Y主線或?qū)母拍铑A(yù)期進一步轉(zhuǎn)向基本面驗證。

　　年末基金經(jīng)理各有調(diào)倉

　　在AI算力需求爆發(fā)的產(chǎn)業(yè)背景下，存儲芯片行業(yè)成為機構(gòu)加倉的重點方向。普冉股份最新前十大流通股股東持股情況顯示，截至11月24日，百億基金經(jīng)理張海嘯管理的永贏先鋒半導(dǎo)體智選，以450萬股的持股量新晉前十大股東。

　　另一位百億基金經(jīng)理王貴重的布局更為集中，其管理的嘉實科技創(chuàng)新混合、嘉實前沿科技、嘉實創(chuàng)新先鋒同步加倉，分別持有125.7萬股、114.18萬股、109.17萬股，共同新晉為公司的第8至第10大股東。

　　與細分龍頭加倉形成鮮明對比的是，年內(nèi)漲幅顯著的高估值標的遭遇機構(gòu)減持。以醫(yī)藥生物板塊為例，熱景生物最新股東數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，百億基金經(jīng)理張韡管理的匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥持有246.61萬股，相較于三季度末減少了21.77萬股。

　　易方達基金楊楨霄管理的易方達醫(yī)療保健同樣對熱景生物采取了減持操作，減倉了13.08萬股，從公司第七大流通股東退至第九位；他參與管理的易方達醫(yī)藥生物則退出該公司前十大股東名單，香港中央結(jié)算有限公司則取而代之。

　　值得關(guān)注的是，上述三只基金在三季度已對熱景生物實施過減持操作。公開資料顯示，作為一家聚焦于創(chuàng)新生物技術(shù)，布局并打造從疾病的早期篩查、診斷到治療解決方案的生物高科技企業(yè)，熱景生物今年前8個月股價大幅大漲，截至8月6日的年內(nèi)漲幅超過300%，隨后進入調(diào)整期，區(qū)間最大回撤超48%；截至12月11日，其年內(nèi)漲幅仍達216.51%。

　　第一財經(jīng)記者注意到，除上述案例外，四季度以來已有多位基金經(jīng)理密集出手，積極調(diào)整手中的籌碼。如11月數(shù)據(jù)顯示，知名基金經(jīng)理謝治宇管理的興全合潤減倉了半導(dǎo)體板塊的納芯微，延續(xù)三季度的減持態(tài)勢。

　　醫(yī)藥作為機構(gòu)偏愛的板塊，也有個股獲得基金經(jīng)理的青睞。例如在普洛藥業(yè)最新的前十大流通股東中，百億基金經(jīng)理徐彥所管的大成睿享、大成競爭優(yōu)勢分別增持了751.27萬股、271.66萬股，同時他管理的大成策略回報也新晉前十大股東。

　　科技制造仍獲重點關(guān)注

　　年末機構(gòu)的調(diào)倉動作，與近來的密集調(diào)研情況有所呼應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，近一個月機構(gòu)共調(diào)研1343家上市公司，合計調(diào)研次數(shù)超過2000次。整體而言，科技與制造類賽道仍是機構(gòu)投資者偏好度較高的板塊。

　　以申萬一級行業(yè)為例，機械設(shè)備和電子板塊均有超過160家上市公司接受調(diào)研，被調(diào)研總次數(shù)分別為316次和251次。其中，電子板塊的熱度尤為突出，173家上市公司近一個月來合計接待了3250家調(diào)研機構(gòu)，這也是券商、基金公司、私募公司等機構(gòu)投資者參與度最高的行業(yè)。在調(diào)研機構(gòu)參與數(shù)量最多的10家公司中，電子板塊的個股占據(jù)半壁江山。

　　如立訊精密在11月20日的現(xiàn)場會議中，就吸引了396家機構(gòu)積極參與，為同期最受機構(gòu)關(guān)注的企業(yè)。此外，海光信息、中科曙光等與科技領(lǐng)域緊密相關(guān)的公司亦吸引超340家機構(gòu)扎堆調(diào)研。

　　從具體的調(diào)研情況來看，機構(gòu)重點追蹤相關(guān)公司未來營收增長情況、相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展情況以及戰(zhàn)略規(guī)劃等問題。如立訊精密在調(diào)研中被追問在AI業(yè)務(wù)領(lǐng)域的研發(fā)和合作情況、中科曙光則重點關(guān)注前沿科技的研發(fā)進展和訂單落實情況等。

　　談及近來的調(diào)研情況，某公募權(quán)益投資部總經(jīng)理與第一財經(jīng)交流表示，在四季度尤其是年末收官階段，受資金偏好切換、年度業(yè)績結(jié)算等多重因素影響，市場整體進入休整蓄勢以及尋找未來方向的階段。

　　“這個階段通常不會太輕易進行太大的（調(diào)倉）動作，而是以觀察、跟蹤、驗證、再出手的一個階段。”在他看來，AI仍是一個持續(xù)的重點關(guān)注方向，但需要在板塊內(nèi)尋找細分的配置機會。

　　對于科技相關(guān)板塊近來的波動和分化，嘉實前沿創(chuàng)新混合基金經(jīng)理何鳴曉對第一財經(jīng)表示，短期震蕩波動不用過度擔(dān)心?！俺鲇谀昴┣袚Q和業(yè)績空窗期考慮，市場本身也有調(diào)整需要，但基本面、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的持續(xù)性仍然很堅韌，因此短期波動并不影響對科技投資價值的判斷”。

　　瑞銀財富管理大中華區(qū)投資總監(jiān)及亞太區(qū)宏觀經(jīng)濟主管胡一帆也表示，科技股明年還會繼續(xù)發(fā)力?！敖衲甑目萍脊稍谌ツ暝鲩L20%的基礎(chǔ)上面再增長30%，但現(xiàn)在的估值如果和美國相比，仍有30%的折讓，和2021年的峰值水平相比，還有上行空間”。

　　“科技是全球總體趨勢的方向。中國特別從今年2月份ChatGPT點爆市場之后，對于AI投資的速度是增長非常快的，這個趨勢也會跟全球一樣繼續(xù)，投資的增長也會帶動市場對于板塊正面的需求。”胡一帆說。

　　前述中信保誠基金投研人士同樣認為AI應(yīng)用端有望成為明年的重要主線。但他也提示，明年的市場風(fēng)格或?qū)⒏吘馀c精細化，不再簡單由單一風(fēng)格主導(dǎo)。其中，具備扎實業(yè)績的成長風(fēng)格仍可能貫穿全年，但也許會告別普漲。“或許不是簡單的誰主導(dǎo)誰，而是更側(cè)重于在各類風(fēng)格中精選具備基本面支撐的優(yōu)質(zhì)公司”。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標題：百億基金經(jīng)理年末動作頻頻，調(diào)倉調(diào)研暗藏明年投資線索)

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