穩(wěn)中求進(jìn)孕育新機 公募基金解碼投資策略

　　12月10日至11日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議為2026年經(jīng)濟(jì)工作指明了方向。會議提出的“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)以及一系列宏觀政策與產(chǎn)業(yè)部署，成為資本市場關(guān)注的焦點。多位基金經(jīng)理表示，政策組合拳為資本市場提供了有利的基本面、資金面和情緒面支撐。機構(gòu)預(yù)計，會議釋放的關(guān)鍵信號將催生消費升級、科技創(chuàng)新及基建與統(tǒng)一大市場配套等領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性投資機遇。

　　政策組合拳護(hù)航資本市場

　　會議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作在政策取向上，要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

　　對于明年經(jīng)濟(jì)工作的政策取向，一位資深基金經(jīng)理認(rèn)為，“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”將更突出“質(zhì)的有效提升和量的合理增長”的平衡。其中，“穩(wěn)”是底線，旨在運用宏觀政策托底經(jīng)濟(jì)基本盤，防范化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)等重點領(lǐng)域風(fēng)險，避免經(jīng)濟(jì)大起大落；“進(jìn)”是以創(chuàng)新驅(qū)動培育新質(zhì)生產(chǎn)力，以綠色轉(zhuǎn)型推動產(chǎn)業(yè)升級，以擴(kuò)大內(nèi)需激活內(nèi)生增長動能，同時通過“做優(yōu)增量、盤活存量”提升資源配置效率，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。對于資本市場而言，他表示，宏觀經(jīng)濟(jì)基本盤的穩(wěn)定有利于保持良好的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，進(jìn)而保持穩(wěn)定的盈利水平和估值水平，對于穩(wěn)定資本市場具有重要意義。

　　會議指出，要繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。北京一位基金經(jīng)理認(rèn)為，更加積極的財政政策或聚焦新基建、民生工程、城鎮(zhèn)更新等領(lǐng)域，直接拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求。同時，要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，2026年或有降息操作。這將帶來兩方面關(guān)鍵影響：一方面，低利率環(huán)境下，債市、理財資金會加速向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移，為A股帶來增量資金，推動市場估值修復(fù)；另一方面，企業(yè)尤其是中小微企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)的融資成本將進(jìn)一步降低，盈利預(yù)期改善將支撐股市基本面。

　　內(nèi)需與科技雙輪驅(qū)動

　　會議強調(diào)，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。這被機構(gòu)視為經(jīng)濟(jì)增長的核心動能與重要的投資線索。上述資深基金經(jīng)理分析，這將從需求、供給、資源配置等維度構(gòu)建經(jīng)濟(jì)增長的復(fù)合動能。

　　在多位基金經(jīng)理看來，明年的投資機會主要集中在三大領(lǐng)域：

　　一是消費升級領(lǐng)域。某大型基金公司研究人士認(rèn)為，“堅持內(nèi)需主導(dǎo)”居于2026年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)的首位，大消費板塊料獲得持續(xù)助力。上述資深基金經(jīng)理表示：“耐用消費品及智能消費，包括智能家居、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、AI消費電子等品類將受益于以舊換新政策擴(kuò)圍；同時，服務(wù)消費方面，養(yǎng)老康養(yǎng)、文旅休閑、醫(yī)療健康等賽道，有望獲得財政補貼和政策支持。”

　　二是新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域。某大型基金公司研究人士表示，“堅持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能”的表述凸顯了科技突破的緊迫性，以人工智能等為代表的科技創(chuàng)新板塊有望成為長期投資主線。上述資深基金經(jīng)理詳細(xì)列舉了新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，包括以AI應(yīng)用、半導(dǎo)體、商業(yè)航天為代表的硬核科技，以新能源汽車、高端裝備、儲能為代表的高端制造，以及以量子科技、腦機接口、第六代移動通信等為代表的未來產(chǎn)業(yè)。

　　三是基建與統(tǒng)一大市場配套領(lǐng)域。北京另一位基金經(jīng)理表示，傳統(tǒng)基建如工程機械、建材等行業(yè)將受益于交通、水利、能源基建的現(xiàn)代化升級，以及城市更新、管網(wǎng)改造等項目落地。同時，物流港口、跨境貿(mào)易服務(wù)商、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域，將隨全國統(tǒng)一大市場建設(shè)實現(xiàn)資源整合與效率提升。

　　機構(gòu)布局攻守兼?zhèn)?/strong>

　　基于對政策方向和對投資機會的判斷，機構(gòu)已開始謀劃明年的投資布局，普遍采取攻守兼?zhèn)涞牟呗浴?/p>

　　上述資深基金經(jīng)理透露，將形成“成長進(jìn)攻+價值防御”的平衡配置思路，聚焦四大核心板塊：一是與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的科技成長板塊，重點圍繞“科技自主+AI產(chǎn)業(yè)化”展開；二是中國優(yōu)勢出海板塊，聚焦“產(chǎn)業(yè)鏈+品牌輸出”的出海2.0階段，重點布局新能源汽車、儲能、電網(wǎng)設(shè)備等領(lǐng)域；三是內(nèi)需主導(dǎo)的消費與制造板塊，聚焦消費升級和制造業(yè)復(fù)蘇兩條主線；四是高股息防御板塊，作為組合的“壓艙石”。

　　上述某大型基金公司研究人士則給出了更具體的投資賽道：在科技成長方向，繼續(xù)持有AI產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的，重點關(guān)注機器人、儲能、固態(tài)電池、存儲、自主可控等細(xì)分領(lǐng)域；在內(nèi)需消費方向，可自下而上關(guān)注回調(diào)幅度較大的優(yōu)質(zhì)個股，留意增量政策落地帶來的機會。

（文章來源：中國證券報）