重要會(huì)議指出持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，全市場(chǎng)唯一港股通非銀ETF盤(pán)中漲超2%，近22個(gè)交易日累計(jì)“吸金”超13億元

　　消息面上，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月10日至11日在北京舉行。會(huì)議指出，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕。會(huì)議還指出，推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模。此外，會(huì)議確定，深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革。

　　此前，證監(jiān)會(huì)主席在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)第八次會(huì)員大會(huì)上明確差異化發(fā)展路徑，強(qiáng)調(diào)一流投行并非頭部機(jī)構(gòu)專屬，中小券商也應(yīng)把握優(yōu)勢(shì)、錯(cuò)位發(fā)展，在細(xì)分領(lǐng)域、特色客群等方面深耕細(xì)作，打造“小而美”的精品投行。同時(shí)提出將優(yōu)化優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)風(fēng)控指標(biāo)，適度打開(kāi)資本空間和杠桿限制，提升資本利用效率。東海證券認(rèn)為，監(jiān)管層持續(xù)鼓勵(lì)并購(gòu)重組并推進(jìn)分類(lèi)監(jiān)管，“扶優(yōu)限劣”導(dǎo)向下有望加速形成“3+10+N”的行業(yè)格局，推動(dòng)券商板塊整體估值修復(fù)。

　　保險(xiǎn)方面，近日金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的通知》，通過(guò)引入“持倉(cāng)時(shí)間”作為關(guān)鍵變量，建立長(zhǎng)期投資與資本節(jié)約之間的正向激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)延長(zhǎng)持股周期，減少短期交易行為。華龍證券指出，該政策有助于培育壯大耐心資本，推動(dòng)險(xiǎn)企從交易型向配置型轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)資金流向優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌、高股息資產(chǎn)及科技創(chuàng)新領(lǐng)域，對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定性具有積極意義。

　　截至2025年三季度末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中股票配置規(guī)模達(dá)3.62萬(wàn)億元，占比較年初提升2.5個(gè)百分點(diǎn)至10.0%，顯著超過(guò)監(jiān)管要求的30%新增保費(fèi)投資于權(quán)益的比例。華西證券分析指出，隨著償付能力監(jiān)管體系不斷完善，疊加風(fēng)險(xiǎn)因子下調(diào)釋放資本空間，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資將繼續(xù)保持穩(wěn)健入市節(jié)奏。在當(dāng)前政策引導(dǎo)下，保險(xiǎn)資金作為重要“耐心資本”，其長(zhǎng)期配置需求有望為市場(chǎng)提供千億元級(jí)潛在增量資金，助力資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“慢?！薄伴L(zhǎng)?！薄?/p>

　　展望后續(xù)保險(xiǎn)板塊投資機(jī)會(huì)，中信建投證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息背景下，港股市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，關(guān)注非銀板塊向上彈性。其中，上市險(xiǎn)企資負(fù)兩端業(yè)績(jī)有望迎來(lái)共振改善，建議重視保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值修復(fù)的“戴維斯雙擊”投資機(jī)會(huì)。

　　場(chǎng)內(nèi)ETF方面，截至2025年12月12日13:25，中證港股通非銀行金融主題指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲2.24%，港股通非銀ETF(513750)上漲2.30%。成分股盛業(yè)上漲5.57%，中國(guó)銀河上漲4.48%，中國(guó)太平上漲4.43%。前十大權(quán)重股合計(jì)占比82.21%，其中權(quán)重股中國(guó)人壽上漲4.18%，中國(guó)太保上漲3.73%，中國(guó)平安、中信證券等個(gè)股跟漲。

　　規(guī)模方面，截至2025年12月11日，港股通非銀ETF最新規(guī)模達(dá)248.38億元。資金流入方面，拉長(zhǎng)時(shí)間看，港股通非銀ETF近22個(gè)交易日內(nèi)，合計(jì)“吸金”13.19億元。

　　港股通非銀ETF(513750)：市場(chǎng)首只且唯一一只跟蹤港股非銀指數(shù)的ETF，不受QDII額度限制；其中牛市“第二旗手”保險(xiǎn)占比近7成。從港股通證券范圍中選取符合非銀行金融主題的不超過(guò)50家上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通范圍內(nèi)非銀行金融主題上市公司的整體表現(xiàn)。場(chǎng)外聯(lián)接(A類(lèi)：020500；C類(lèi)：020501)。

　　以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議

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