聚焦中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，頭部公募研判投資方向：三大領(lǐng)域有望成為投資主線

　　財(cái)聯(lián)社12月12日訊（記者李迪）12月10日至11日，2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議分析了當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并對(duì)2026年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了系統(tǒng)部署。

　　此次會(huì)議的召開備受市場(chǎng)各界高度矚目，公募機(jī)構(gòu)也第一時(shí)間響應(yīng)會(huì)議精神，展開深度研判與解讀。2026年作為“十五五”開局之年，相關(guān)宏觀政策定調(diào)積極有為，將為“十五五”高質(zhì)量開局提供堅(jiān)實(shí)支撐。

　　富國(guó)基金進(jìn)一步分析指出，會(huì)議提出的八個(gè)“四字方針”勾勒出全年經(jīng)濟(jì)主線，其中擴(kuò)內(nèi)需、創(chuàng)新引領(lǐng)、反內(nèi)卷有望成為市場(chǎng)投資核心方向。

　　政策持續(xù)發(fā)力，護(hù)航“十五五”高質(zhì)量開局

　　此次會(huì)議針對(duì)2026年的宏觀政策部署備受市場(chǎng)關(guān)注，業(yè)內(nèi)普遍研判其將為“十五五”高質(zhì)量開局提供堅(jiān)實(shí)支撐。

　　富國(guó)基金解讀稱，2026年作為“十五五”的開局之年，整體宏觀政策在2035年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遠(yuǎn)景目標(biāo)指引下維持更加積極有為的定調(diào)。本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)要“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)良好開局”，相較于2024年會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、物價(jià)等多項(xiàng)指標(biāo)的具體部署，2025年會(huì)議更突出總量目標(biāo)的引領(lǐng)作用。

　　在富國(guó)基金看來(lái)，根據(jù)“四中全會(huì)”和本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，“十五五”期間，守住風(fēng)險(xiǎn)底線，放松對(duì)于GDP增長(zhǎng)目標(biāo)的僵化約束，將更多資源投向新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展之路。

　　整體上，富國(guó)基金預(yù)計(jì)2026年財(cái)政與貨幣政策的執(zhí)行力度和邊際變化上將以“穩(wěn)中求進(jìn)”、“固本培元”為主基調(diào)。在政策取向上，更加強(qiáng)調(diào)“提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策的集成效應(yīng)，以及加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度”。

　　財(cái)政政策方面，富國(guó)基金觀察到本次會(huì)議延續(xù)“更加積極”的基調(diào)。本次會(huì)議指出要“保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量”，強(qiáng)調(diào)“財(cái)政支出結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，預(yù)計(jì)2026年財(cái)政擴(kuò)張力度和2025年大體相當(dāng)，結(jié)構(gòu)上提高中央財(cái)政支出比重，增加地方自主財(cái)力；2025年提出4%的赤字目標(biāo)，2026年若繼續(xù)保持這一水平將是歷史性的“非常之舉”。

　　貨幣政策方面則延續(xù)“適度寬松”的基調(diào)。本次會(huì)議把“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升”作為貨幣政策的重要考量，且是首次寫入經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，凸顯其對(duì)經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的雙重支撐。這意味著，降息降準(zhǔn)的空間將越來(lái)越寶貴，未來(lái)將進(jìn)一步聚焦多種政策工具的相互配合。

　　八個(gè)“四字方針”厘定2026全年經(jīng)濟(jì)主線

　　本次會(huì)議明確提出的八個(gè)“四字方針”引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，業(yè)內(nèi)普遍研判，這一方針體系將清晰勾勒出2026年全年經(jīng)濟(jì)工作的核心主線與發(fā)力方向。

　　具體來(lái)看，本次會(huì)議部署了2026年經(jīng)濟(jì)工作，涉及內(nèi)需主導(dǎo)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、改革攻堅(jiān)、對(duì)外開放、協(xié)調(diào)發(fā)展、“雙碳”引領(lǐng)、民生為大、守牢底線八個(gè)“四字方針”。

　　富國(guó)基金預(yù)計(jì)，其中，擴(kuò)內(nèi)需、創(chuàng)新引領(lǐng)、反內(nèi)卷有望成為2026年全年市場(chǎng)投資主線。

　　首先，“擴(kuò)內(nèi)需、提消費(fèi)”依然是明年的首要經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)，尤其是明確提出了“城鄉(xiāng)居民增收”，并強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。就目前而言，國(guó)內(nèi)服務(wù)消費(fèi)修復(fù)空間較大，且借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，隨著人均GDP抬升，服務(wù)消費(fèi)會(huì)有更大增長(zhǎng)空間。向后看，隨著“投資于人”政策加力，將助力服務(wù)消費(fèi)空間打開。

　　其次，強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能”，指向后續(xù)更側(cè)重落腳于具體行業(yè)，且急迫性明顯強(qiáng)化。從具體抓手看，明確提出要集中力量建設(shè)三大國(guó)際科技創(chuàng)新中心：北京（京津冀）、上海（長(zhǎng)三角）、粵港澳大灣區(qū)，這為中國(guó)的創(chuàng)新版圖劃出重點(diǎn)，也意味著科技創(chuàng)新已進(jìn)入到區(qū)域性突破的新階段。本次會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“人工智能+”，但“深化拓展”的表述意味著產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入深水區(qū)。同時(shí)，會(huì)議提出要“實(shí)施新一輪重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)”，部分補(bǔ)短板、鍛長(zhǎng)板的產(chǎn)業(yè)或有政策支持。

　　第三，提出深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，從“綜合整治”到“深入整治”，意味著反內(nèi)卷將是明年的重大任務(wù)之一?！胺磧?nèi)卷”舉措的深化，有望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)變。

　　政策引領(lǐng)與產(chǎn)業(yè)周期的深度共振，不僅有效化解了資本市場(chǎng)發(fā)展中的不確定性因素，更從根本上夯實(shí)了2026年資本市場(chǎng)穩(wěn)步前行的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在此背景下，作為資本市場(chǎng)重要參與力量的公募機(jī)構(gòu)，也將主動(dòng)對(duì)標(biāo)政策導(dǎo)向、順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流，積極投身于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程中。

　　富國(guó)基金表示，將不斷扎實(shí)內(nèi)功，致力于把服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力和支持科技創(chuàng)新的實(shí)際行動(dòng)和為投資人創(chuàng)造更好的收益結(jié)合起來(lái)。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：聚焦中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，頭部公募研判投資方向：三大領(lǐng)域有望成為投資主線)

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