恒生指數(shù)盤中重回26000點(diǎn)，科技金融等多板塊走強(qiáng)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放重磅信號(hào) | 港股日?qǐng)?bào)

　　AI摘要：12月12日，受中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議利好消息提振，港股市場(chǎng)情緒顯著回暖，三大指數(shù)集體收漲。盤面上，大型科技股全線走強(qiáng)，網(wǎng)易漲超4%；電力設(shè)備、大金融板塊表現(xiàn)突出，東方電氣漲超13%，匯豐控股市值突破2萬億港元；黃金、餐飲、內(nèi)房股亦普遍上揚(yáng)。機(jī)構(gòu)關(guān)注個(gè)股方面，里昂看好藍(lán)思科技收購(gòu)切入英偉達(dá)供應(yīng)鏈，中金維持科倫博泰生物“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，大和重申騰訊“買入”評(píng)級(jí)并看高目標(biāo)價(jià)至750港元。展望后市，廣發(fā)證券分析指出港股此前承壓受基本面與流動(dòng)性雙重影響，并提示關(guān)注政策窗口與解禁壓力緩解后的反彈機(jī)會(huì)；中金公司則系統(tǒng)解構(gòu)了公募基金投資港股的三種策略模式。

　　12月12日，受中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重磅利好消息影響，市場(chǎng)情緒明顯回暖，港股三大指數(shù)集體收漲，恒生指數(shù)漲1.75%盤中重回26000點(diǎn)，國(guó)企指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲1.62%及1.87%。

　　盤面上，大型科技股集體上漲助力市場(chǎng)上行，網(wǎng)易漲超4%，騰訊控股、阿里巴巴漲超2%，小米、百度、京東、快手漲超1%；電力設(shè)備股走強(qiáng)，東方電氣漲超13%；大金融股(銀行、保險(xiǎn)、券商)亦全線上漲，中國(guó)太保、中信證券、中國(guó)銀河、交通銀行漲幅靠前，香港本地股銀行股渣打集團(tuán)、匯豐控股再度刷新歷史新高，匯豐市值更是站上2萬億港元；白銀、黃金價(jià)格繼續(xù)飆漲，黃金股活躍，中國(guó)白銀集團(tuán)漲近6%；餐飲股、內(nèi)房股因政策利好飄紅，影視股、航空航天、乳制品、腦機(jī)接口概念、手游股等紛紛上漲。

　　另一方面，藥品板塊下挫，海普瑞跌超7%；環(huán)保、鐵路及公路、國(guó)內(nèi)零售股、煙草、油氣生產(chǎn)商等少數(shù)板塊下跌。

　　港股成交額前二十

　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　里昂：重申藍(lán)思科技(06613)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，料收購(gòu)元拾科技可打入英偉達(dá)供應(yīng)鏈

　　里昂發(fā)布研報(bào)稱，藍(lán)思科技(06613)宣布擬收購(gòu)從事服務(wù)器機(jī)柜及其結(jié)構(gòu)件、服務(wù)器液冷模塊的生產(chǎn)及銷售等業(yè)務(wù)的元拾科技逾95%股權(quán)，后者為英偉達(dá)(NVDA.US)供應(yīng)商。該行預(yù)期交易可于明年完成，屆時(shí)將有助藍(lán)思科技打入英偉達(dá)AI服務(wù)器供應(yīng)鏈，并推動(dòng)其AI服務(wù)器業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，因此重申“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)維持38港元不變。里昂目前估算，因今次收購(gòu)，藍(lán)思科技明年將新增8億至10億元人民幣的收入，以及1億至2億元人民幣的凈利潤(rùn)。

　　中金：維持科倫博泰生物-B(06990)跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)550港元

　　中金發(fā)布研報(bào)稱，考慮到科倫博泰生物-B(06990)授權(quán)首付款收入，基本保持2026年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)不變。該行維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，基于DCF模型，維持目標(biāo)價(jià)550港幣，較當(dāng)前股價(jià)有33.4%的上行空間。

　　大和：維持騰訊(00700)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)750港元

　　大和發(fā)布研報(bào)稱，近期與騰訊(00700)舉行了非交易性路演，和公司管理層交流后認(rèn)為，騰訊目前正優(yōu)先將GPU資源用于內(nèi)部模型訓(xùn)練及強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)此舉可帶來更高確定性的回報(bào)。騰訊為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)板塊的首選股，重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)750港元，對(duì)應(yīng)2026年預(yù)測(cè)市盈率20.6倍。

　　報(bào)告指，騰訊通過AI技術(shù)推動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)整合，有望進(jìn)一步放大微信核心界面的價(jià)值，在聊天、搜索、視頻號(hào)、內(nèi)容總結(jié)與互動(dòng)、小程序開發(fā)等方面均可實(shí)現(xiàn)賦能。同時(shí)，也推動(dòng)游戲業(yè)務(wù)發(fā)展，有助于降低成本并加強(qiáng)游戲內(nèi)容創(chuàng)新。預(yù)計(jì)騰訊明年將專注于現(xiàn)有游戲的更新以及推出新的長(zhǎng)效型游戲，對(duì)其游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)保持信心。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放重磅信號(hào)，強(qiáng)化港股雙向資本市場(chǎng)樞紐功能

　　2026年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于12月10日至11日在北京舉行，此次會(huì)議在"十四五"圓滿收官、"十五五"開局之年的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)召開，為資本市場(chǎng)特別是港股市場(chǎng)發(fā)展指明了方向。

　　華福證券和中國(guó)銀河證券均指出，會(huì)議明確提出"拓寬企業(yè)境外上市渠道，強(qiáng)化香港作為連接內(nèi)地與國(guó)際市場(chǎng)的樞紐功能"，將香港市場(chǎng)置于國(guó)家戰(zhàn)略高度。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出："拓寬企業(yè)境外上市渠道，強(qiáng)化香港作為連接內(nèi)地與國(guó)際市場(chǎng)的樞紐功能。"這一表述不僅肯定了香港市場(chǎng)的既有價(jià)值，更賦予其在國(guó)家資本市場(chǎng)開放中的核心地位。在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，香港作為人民幣國(guó)際化和資本賬戶漸進(jìn)開放的"試驗(yàn)田"與"防火墻"作用將進(jìn)一步凸顯。

　　廣發(fā)證券：港股市場(chǎng)本周下跌點(diǎn)評(píng)

　　為什么港股跌最大，并且11月中旬以來加速下跌？

　　港股基本面看中國(guó)內(nèi)地，流動(dòng)性看海外。A股漲的是估值，基本面是分化的，順周期基本面相對(duì)較差；美股漲的是基本面，流動(dòng)性不好。港股把兩樣利空因素全占了，并且港股當(dāng)前面臨解禁高峰，容易利好鈍化利空敏感，所以外圍一旦有風(fēng)吹草動(dòng)（11月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)、日本可能加息引發(fā)全球套息交易平倉(cāng)），回撤的也較多。

　　港股解禁高峰：上半年IPO高峰對(duì)應(yīng)11-12月解禁壓力（12月共計(jì)1260億港元限售股解禁，1月回落至約500億港元以下），11月中旬加速下跌可能是由于寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥的大幅解禁，影響市場(chǎng)情緒。

　　潛在反彈時(shí)間點(diǎn)

　?。?）12月中下旬：關(guān)注年末經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的財(cái)政政策&日本央行的加息表述（12.19），如果財(cái)政超預(yù)期或者日本加息表述偏鴿，可能會(huì)出現(xiàn)分子端利好或者分母端利好。

　?。?）1月初：港股解禁高峰結(jié)束，疊加最新美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要出爐，如果降息路徑偏向鴿派，將會(huì)利好流動(dòng)性。

　　（3）跟蹤指標(biāo)：在牛市情況下，恒科跌破120日均線，說明下跌動(dòng)能釋放已經(jīng)比較充足，截至12月9日，再跌2.7%就到250日支撐線。過往恒科牛市，16-17年、20-21年上漲區(qū)間未跌破250日均線。

　　中金公司：披沙剖璞，公募基金港股投資策略解構(gòu)

　　港股主題基金：專注港股市場(chǎng)投資，聚焦深度研究與選股挖掘，著眼長(zhǎng)期趨勢(shì)而非捕捉短期波動(dòng)。倉(cāng)位特征方面，港股倉(cāng)位保持 90%左右高位，僅依據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)或短期機(jī)會(huì)階段微幅調(diào)整；概念分布方面， 相對(duì)偏好具備清晰估值與可比框架的H股；板塊特征方面，兼顧新經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊，更趨均衡分散， 呈現(xiàn)相對(duì)有限的板塊偏離與較為穩(wěn)定的板塊結(jié)構(gòu)，不因短期市場(chǎng)波動(dòng)而頻繁大幅切換賽道；風(fēng)格特征方面，呈現(xiàn)明顯的價(jià)值與紅利風(fēng)格偏好，調(diào)倉(cāng)節(jié)奏穩(wěn)健，風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)定；持股特征方面，抱團(tuán)度穩(wěn)居 50%- 60%相對(duì)低位區(qū)間范圍，AH溢價(jià)亦相對(duì)穩(wěn)定、變動(dòng)溫和；交易特征方面，保持積極管理態(tài)勢(shì)，依據(jù)行情變化適度調(diào)倉(cāng)，交易頻率相對(duì)居中。

　　少量參與基金：視港股市場(chǎng)為戰(zhàn)術(shù)衛(wèi)星配置，側(cè)重短期博弈與靈活交易。倉(cāng)位特征方面，港股倉(cāng)位變動(dòng)指標(biāo)保持低位，較少進(jìn)行AH擇時(shí)操作；概念分布方面，相對(duì)偏好代表中國(guó)新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力的中資民營(yíng)企業(yè)；板塊分布方面，更為集中、調(diào)整更趨靈活，相對(duì)偏好以科技、消費(fèi)與醫(yī)藥為代表的新經(jīng)濟(jì)板塊， 往往較為集中精準(zhǔn)的押注少量板塊，并隨市場(chǎng)熱點(diǎn)切換而快速調(diào)整，以期博取短期超額收益；風(fēng)格特征方面，因其戰(zhàn)術(shù)性、階段性參與港股市場(chǎng)投資，調(diào)倉(cāng)相對(duì)靈活，同時(shí)倉(cāng)位有限及持股集中，導(dǎo)致頻繁漂移變動(dòng)；持股特征方面，往往傾向復(fù)制市場(chǎng)共識(shí)，以最低研究成本分享稀缺超額收益，呈現(xiàn)相對(duì)較高的抱團(tuán)度，同時(shí)憑借更靈活、更激進(jìn)的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，或更多采取溢價(jià)的靜態(tài)或趨勢(shì)套利策略，AH溢價(jià)呈現(xiàn)高彈性、高波動(dòng)及強(qiáng)相關(guān)的整體特征；交易特征方面，或因A&H市場(chǎng)相對(duì)側(cè)重“交易型”與“配置型” 的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，整體交易頻率相對(duì)較高、重倉(cāng)持有周期整體偏短。

　　均衡配置基金：以平衡優(yōu)化為策略核心，聚焦跨市場(chǎng)比較與動(dòng)態(tài)再平衡。倉(cāng)位特征方面，港股倉(cāng)位保持在 3-4 成區(qū)間，倉(cāng)位變動(dòng)幅度較為凸顯與頻繁，通過積極跨區(qū)擇時(shí)來捕捉超額收益；板塊特征方面，呈現(xiàn)相對(duì)高位且穩(wěn)定的AH板塊協(xié)同度，同其相對(duì)均衡、深度融合的跨區(qū)配置策略正相吻合；交易特征方面，或因均衡配置基金兼顧兩地市場(chǎng)，更具配置思維框架、側(cè)重長(zhǎng)期價(jià)值，因而交易操作較為保守，交易屬性相對(duì)較弱；其余維度多因策略均衡特質(zhì)，保持相對(duì)居中。

　　1.中國(guó)光大證券國(guó)際：維持地平線機(jī)器人-W買入評(píng)級(jí)

　　2.招商證券(香港)：維持華潤(rùn)萬象生活買入評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)51.84港元

　　3.海通國(guó)際：首次覆蓋蜜雪集團(tuán)優(yōu)于大市評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)482港元

　　4.中金公司：維持科倫博泰生物-B跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)550港元

　　5.國(guó)海證券：維持中創(chuàng)新航買入評(píng)級(jí)

　　6.中信證券：維持周六福買入評(píng)級(jí)

　　7.天風(fēng)證券：維持復(fù)宏漢霖買入評(píng)級(jí)

　　8.信達(dá)證券：首次覆蓋小菜園買入評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)13.02港元

　　9.國(guó)金證券：首次覆蓋上美股份買入評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)109.78港元

　　10.第一上海：維持上海復(fù)旦持有評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)45.00港元

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(原標(biāo)題：恒生指數(shù)盤中重回26000點(diǎn)，科技金融等多板塊走強(qiáng)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放重磅信號(hào) | 港股日?qǐng)?bào))

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